La semaine dernière, les fonds spéculatifs ont réduit leurs paris baissiers sur le yen japonais dans des proportions inégalées en 20 mois, la propagation de l’omicron ayant accru la demande d’actifs sûrs.
Les fonds à effet de levier ont réduit de 40 % leurs positions courtes nettes sur les produits dérivés du yen au cours de la semaine qui s’est terminée le 30 novembre, soit le plus important achat net de contrats depuis mars 2020, selon les dernières données de la Commodity Futures Trading Commission. Le yen s’est renforcé de plus de 2 % par rapport au dollar depuis qu’il a atteint son plus bas niveau depuis près de cinq ans le 24 novembre.
Ce mouvement a coïncidé avec une réorientation mondiale des actifs à risque vers des actifs refuges tels que le yen japonais et les obligations d’État, par crainte que les nouvelles tensions ne ralentissent la reprise mondiale. L’indice d’aversion au risque de Westpac Banking Corp. a augmenté le mois dernier pour atteindre son plus haut niveau depuis février 2020.
Les risques liés au yen sont en hausse « alors que les préoccupations omicroniques persistent », ont écrit les stratèges de la Commonwealth Bank of Australia, dont Kim Mundy, dans une note. « Le statut de valeur refuge est un puissant moteur du yen en cette période d’incertitude accrue. »
Pourtant, la réduction des paris baissiers a permis aux spéculateurs d’accumuler à nouveau des positions courtes sur le yen, selon JPMorgan Chase & Co.
Les données relatives aux positions suggèrent « une possibilité de reprise des positions courtes sur le yen si les tensions sur le marché s’apaisent et que l’attention se porte à nouveau sur la divergence des politiques », a écrit le stratégiste Patrick Locke.
