Pour les investisseurs en UPS (NYSE:UPS), propriétaire de Google Alphabet (NASDAQ:GOOGL) et Goodyear (NASDAQ:GT) a connu une année exceptionnelle. À l’aube de la nouvelle année, ces trois entreprises semblent être d’excellentes valeurs. En voici les raisons.
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1. UPS saisit son opportunité de croissance
Ce n’est un secret pour personne que le volume du commerce électronique était en plein essor avant même que la pandémie ne crée une toute nouvelle génération d’acheteurs en ligne. C’est une excellente nouvelle pour les entreprises de livraison de colis. Cependant, il n’est pas sans poser de problèmes. Par exemple, la livraison de colis d’entreprise à consommateur (B2C) peut être coûteuse et souvent inefficace à emballer. Par conséquent, la grande question est de savoir si UPS peut réaliser une croissance en volume et maintenir ou augmenter ses marges bénéficiaires.
La solution au problème semble simple : être plus sélectif quant au type de livraisons et de clients que l’on souhaite, car la croissance en volume est suffisante. C’est essentiellement l’approche qu’UPS adopte actuellement dans le cadre de sa stratégie de transformation et du concept « meilleur, pas plus grand » du PDG Carol Tomé.
La stratégie de transformation se concentre sur la génération de revenus de livraison dans le commerce électronique, les soins de santé et les marchés internationaux à croissance rapide – en particulier le marché des petites et moyennes entreprises (PME).
La bonne nouvelle, c’est que ça a l’air de marcher. Par exemple, la direction d’UPS prévoit que les marges sur les principaux services de colis domestiques américains seront de 10,5 % en 2021, un chiffre qui se situe déjà dans le bas de la fourchette cible (10,5 %-12 %) pour 2023, soutenu par une croissance en volume de 10,9 % sur le marché des PME au troisième trimestre. La direction fait un excellent travail pour augmenter le revenu par unité par rapport au coût par unité et les objectifs semblent bien à portée de main.
2. Une bonne année pour Goodyear
Investir dans des actions de pneus signifie investir dans une industrie mature, à faible croissance. Ainsi, les perspectives de croissance des bénéfices ne proviennent pas de la croissance organique des ventes dans les pays développés. La croissance des bénéfices provient plutôt des acquisitions, de la réduction des coûts et des investissements dans les marchés émergents à forte croissance.
C’est essentiellement pour cela que Goodyear a acheté Cooper Tires en 2021. L’achat de Cooper va immédiatement créer de l’envergure et renforcer Goodyear sur le marché chinois des fabricants d’équipements d’origine (OEM) et sur le marché clé des pneus de remplacement aux États-Unis. En outre, la combinaison des deux entreprises signifie que la direction de Goodyear peut réaliser des synergies de coûts. Le plan initial prévoyait des synergies de coûts de 165 millions de dollars sur deux ans, mais la direction a récemment porté cette estimation à 250 millions de dollars.
Les analystes de Wall Street prévoient donc que la nouvelle Goodyear générera en 2022 un chiffre d’affaires de 1,7 milliard de dollars, un bénéfice d’exploitation de 1,7 milliard de dollars et un flux de trésorerie disponible de 780 millions de dollars, des chiffres importants pour une société dont la capitalisation boursière n’est que de 6,2 milliards de dollars. En outre, environ 80 % des revenus de l’entreprise proviendront du marché secondaire, relativement stable. Le marché des équipementiers devrait s’améliorer lorsque les pénuries de semi-conducteurs se résorberont et que la production automobile s’améliorera. L’excellente performance boursière de Goodyear a un grand potentiel pour se poursuivre en 2022.
3. Alphabet
Les investisseurs ne devraient jamais sous-estimer la domination de Google dans le domaine de la recherche ou le potentiel de croissance de Google Cloud. Alphabet dépend toujours de ses services Google (recherche Google, publicités YouTube, réseau Google) pour ses revenus, mais Google Cloud est sur la voie de la rentabilité à long terme.
Par exemple, les services de Google ont généré un bénéfice d’exploitation de 24 milliards de dollars au troisième trimestre, et bien que Google Cloud ait perdu 644 millions de dollars au cours du trimestre, ses revenus ont augmenté de 45 %. En outre, Google Cloud n’est déficitaire que parce que la direction engage d’importantes dépenses d’exploitation pour mettre en place l’infrastructure nécessaire pour soutenir les revenus récurrents à long terme des services de calcul et de stockage.
Ainsi, les bénéfices tirés de la recherche soutiendront le développement de Google Cloud et l’investissement dans des opérations spéculatives. Il s’agit également d’une position avantageuse car Alphabet génère une énorme quantité de flux de trésorerie.
Les analystes de Wall Street s’attendent à ce qu’Alphabet génère un énorme flux de trésorerie disponible de 235 milliards de dollars au cours des trois prochaines années. Aussi stupéfiants que soient ces chiffres, ils ne représentent que 12 % de la capitalisation boursière actuelle de Google, soit près de 2 000 milliards de dollars. Il s’agit d’une évaluation raisonnable pour une entreprise à croissance rapide occupant une position aussi dominante sur le marché.
