Tilray, Inc. (TLRY) est engagée dans la recherche, la culture, la production et la distribution de cannabis médical et de cannabinoïdes, et se concentre sur la recherche, la culture, le traitement et la distribution de produits de cannabis médical dans le monde entier. L’entreprise, dont le siège social est situé au Canada et qui a été fondée en 2018, possède des filiales en Australie, au Canada et en Allemagne et produit du cannabis médical au Canada et en Europe.
L’un des événements les plus critiques de 2021 pour Tilray a été son regroupement d’entreprises avec Aphria, qui a été officiellement clôturé le 3 mai 2021. Ce regroupement d’entreprises est-il ce dont Tilray avait besoin pour devenir un leader mondial du cannabis ?
Je suis baissier sur l’action TLRY car je pense que ses faibles fondamentaux ne sont pas liés à sa capitalisation boursière actuelle.
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Informations commerciales clés de Tilray
Les marques phares de Tilray, SweetWater Brewing Company et RIFF Cannabis, ont collaboré pour lancer SweetWater RIFF, le premier cocktail prêt à boire (RTD), sur le marché américain.
Tilray continue d’étendre sa présence dans le domaine du cannabis médical en Europe, puisqu’elle « a été sélectionnée par le ministère luxembourgeois de la Santé comme fournisseur de produits de cannabis médical certifiés conformes aux bonnes pratiques de fabrication (BPF) pour le programme de cannabis médical du pays ».
Tilray se concentre sur le renforcement de sa part de marché au Canada et a signé un accord de distribution avec Great North Distributors, Inc. pour devenir son représentant exclusif pour les produits de cannabis à usage adulte au Canada, à l’exclusion de la région du Québec.
Tilray possède un large éventail de marques telles que Good Supply, Riff, Solei, Canaca, The Batch, Chowie Wowie et Broken Coast.
Le regroupement des activités de Tilray et d’Aphria :
Le 3 mai 2021, Tilray a annoncé la clôture officielle de la transaction, donnant lieu à un nouveau regroupement d’entreprises entre Tilray et Aphria. Le principal objectif de cette transaction stratégique était de tirer parti des synergies, soit environ 81 millions de dollars d’économies annuelles avant impôts sur 18 mois.
Parmi les autres avantages, citons une force financière supplémentaire, une croissance accélérée et une rentabilité soutenue. Tilray a une vision audacieuse pour transformer l’industrie mondiale du cannabis en s’appuyant sur ses marques diversifiées. Peut-il réussir ? Il est trop tôt pour répondre, car il faut d’abord attendre que les synergies se concrétisent. »
Cependant, sur la base du récent rapport sur les bénéfices du premier trimestre 2022 et surtout des résultats financiers, je dirais que Tilray a un long et difficile chemin à parcourir pour atteindre la rentabilité. »
Résultats du 1er trimestre 2022 :
Tilray a publié ses résultats financiers du premier trimestre 2022 en indiquant que les ventes nettes et le bénéfice brut ont augmenté respectivement de 43 % et 46 %, qu’il s’agit du troisième trimestre consécutif d’EBITDA ajusté positif et que 55 millions de dollars d’économies ont déjà été réalisés à ce jour.
Sur une note très positive, les revenus ont augmenté de 43 % pour atteindre 168 millions de dollars au premier trimestre, contre 117 millions de dollars au trimestre de l’année précédente. En creusant dans le rapport, les investisseurs ont toutefois lu que Tilray a enregistré une perte nette de 34,6 millions de dollars au premier trimestre, contre une perte nette de 21,7 millions de dollars au trimestre précédent.
La légalisation du cannabis aux États-Unis est actuellement un sujet brûlant, mais malheureusement le cannabis de Tilray reste illégal au niveau fédéral. Si le cannabis est légalisé sur le marché américain, Tilray bénéficiera d’une croissance significative de ses revenus. Il en va de même en Europe, où la consommation de cannabis n’est pas légale. »
D’un point de vue fondamental, Tilray a connu une forte croissance de ses revenus au cours des quatre dernières années consécutives. Les faiblesses de Tilray sont ses pertes et sa décision de financer ses plans de croissance aux dépens des actionnaires. L’année dernière a été marquée par la dilution des actionnaires, le nombre total d’actions en circulation ayant augmenté de 46,3 %.
Faits saillants financiers
Si l’on passe à l’analyse des tendances à plus long terme des principaux paramètres financiers, sur une base annuelle, Tilray a réduit sa marge brute à 24 % pour l’exercice 2021, soit la plus faible depuis cinq années consécutives.
Sa marge d’exploitation était faible au cours des exercices 2017-2021, à peine positive en 2020, et négative pour toutes les autres années. Pour l’exercice 2021, une marge d’exploitation de -13,4 % a été déclarée. Il s’agit d’un catalyseur clé qui montre que Tilray est incapable de réaliser des bénéfices sur son activité principale pour le moment.
Les investisseurs devraient attendre que les synergies se transforment en rentabilité grâce aux économies de coûts. Cependant, l’expansion mondiale signifie des dépenses d’investissement plus élevées et le flux de trésorerie disponible est une autre tendance très faible pour Tilray. Un ratio dette/fonds propres de 0,20 pour l’exercice 2021 peut ne pas sembler excessif, mais la dette doit être remboursée par un flux de trésorerie disponible positif, qui a fait défaut au cours des cinq dernières années de l’historique des tendances.
Wall Street Opinion
Si l’on regarde Wall Street, Tilray a une note consensuelle de Hold basée sur deux achats, huit notes Hold et une note Sell attribuées au cours des trois derniers mois. Le prix cible moyen de Tilray de 13,50 $ implique un potentiel de hausse de 45,6 %.
