Le mois de janvier a été plus sombre qu’une nouvelle d’Edgar Allen Poe pour les valeurs technologiques – et les sociétés de logiciels de cloud computing ont particulièrement souffert, perdant 33 % au cours des trois derniers mois, selon le Nasdaq Emerging Cloud Index BVP.
Que se passe-t-il donc lorsqu’une entreprise de ce secteur en dépréciation rapide vend ? L’un des plus grands rachats d’entreprises technologiques de l’histoire aura lieu. Lundi, l’entreprise de logiciels de cloud computing Citrix a accepté d’être rachetée par Elliott Management et Vista Equity pour 16,5 milliards de dollars, ce qui prouve que la technologie reste intéressante dans les cercles de capital-investissement.
L’acquisition de Citrix est un pari de taille sur le travail à distance, purement et simplement. Le logiciel de l’entreprise permet aux employés d’accéder en toute sécurité à leur travail depuis n’importe quel appareil distant, un service qui bénéficie naturellement de cette pandémie. L’année dernière, Citrix a affiché un bénéfice de 307 millions de dollars, bien qu’il soit en baisse par rapport aux 504 millions de dollars enregistrés en 2020.
Cela conduit à des obstacles. Citrix évolue sur un marché des outils de travail numériques très concurrentiel avec des géants de la technologie comme Salesforce et Microsoft, et n’a pas vraiment connu la gloire ces derniers temps. Le PDG David Henshall a démissionné en octobre après avoir manqué les objectifs de vente pendant deux trimestres consécutifs. Elliott, qui détient 12 % de Citrix, fait campagne avec véhémence pour des changements chez Citrix depuis 2015, date de sa première prise de participation, ce qui signifie qu’il est susceptible d’accroître la pression sur l’entreprise. Mais il est clair que les acheteurs voient toujours une valeur importante :
Selon PitchBook, il s’agit du premier rachat en 2022 à dépasser les 10 milliards de dollars, après un record de 1,1 billion de dollars d’opérations de rachat par des fonds de capital-investissement conclues l’année dernière.
Vista, la société partenaire d’Elliott, qui gère 86 milliards de dollars d’actifs, est considérée comme l’un des leaders des rachats de logiciels et semble ne pas se laisser décourager par les marchés, ayant déjà annoncé neuf transactions cette année.
Quel est le plan ? Une fois l’opération terminée, il est prévu que Citrix fusionne avec Tibco Software, qui est propriétaire de Vista. La nouvelle entité Citrix se concentrera sur la vente d’abonnements pour ses services de bureau virtuel, car convertir les clients en abonnés au lieu de vendre des licences génère davantage de revenus récurrents, et les revenus récurrents sont une musique pour les oreilles bien entraînées des sociétés de capital-investissement.
