L’inflation et la hausse associée des rendements obligataires dans les pays développés entraîneront une baisse des taux de change des monnaies des pays appartenant à la catégorie des jeunes économies de marché en Europe, au Moyen-Orient et en Afrique. C’est ce que prédisent les analystes de la banque d’investissement américaine JPMorgan. Cependant, selon eux, il y aura des différences significatives entre les différents pays, par exemple, la couronne tchèque ou le rouble russe feront mieux.
« L’évaluation de l’inflation attendue dans le monde entier passe du mot ‘transitoire’ au mot ‘permanent’, ce qui augmente la probabilité d’un changement significatif des rendements sous-jacents », a déclaré Saad Siddiqui, analyste de la banque, dans une note aux clients. « Il est peu probable que les devises des marchés émergents sortent indemnes d’un tel scénario », a-t-il ajouté.
JPMorgan modifie donc sa recommandation sur ces monnaies, en conseillant aux clients de réduire leur pondération dans l’ensemble du portefeuille à un niveau inférieur à la moyenne par rapport aux autres monnaies. Jusqu’à présent, ils leur ont conseillé de garder le pourcentage à peu près identique.
Toutefois, la Banque note des différences dans la région. Il est pessimiste quant aux perspectives de l’Afrique du Sud pour l’année prochaine, où il voit des risques croissants. En revanche, elle indique que cette année y a été relativement favorable. La livre turque est également vulnérable, selon JPMorgan, où la banque appelle à la prudence.
Mais les analystes de la banque continuent de privilégier la couronne tchèque et le rouble russe – dans les deux cas, ils recommandent aux clients de détenir ces monnaies dans des volumes supérieurs à la moyenne par rapport aux autres monnaies des pays qualifiés de jeunes économies de marché dans la région considérée.
« En raison de fondamentaux impressionnants, nous continuons à favoriser le rouble russe, malgré la récente augmentation du risque géopolitique », a déclaré la banque américaine dans une note aux clients.
