Les actions de PepsiCo sont en baisse en raison des inquiétudes apparentes des investisseurs concernant ses activités en Russie, son deuxième marché international après le Mexique.
PepsiCo (ticker : PEP) devrait réaliser un chiffre d’affaires de 3,4 milliards de dollars en Russie en 2021, soit 4% de son chiffre d’affaires total de 79 milliards de dollars, avec des actifs de 3,7 milliards de dollars dans le pays.
La Russie est l’un des rares marchés importants en dehors des États-Unis où PepsiCo devance son rival Coca-Cola (KO), qui tire l’essentiel de ses bénéfices des ventes de boissons à l’étranger.
Pepsi n’a pas fait de commentaire immédiatement
Vivien Azer, analyste chez Cowen, a écrit dans une note de recherche que si la récente chute du rouble aura un impact négatif sur les bénéfices de PepsiCo en dollars, « la chaîne d’approvisionnement en Russie et en Ukraine est locale, ce qui devrait isoler les résultats en termes de monnaie locale ». Il évalue l’action comme surperformante avec un objectif de prix de 200 dollars.
Pepsi est présent en Russie depuis 1959. Elle considère depuis longtemps la Russie comme l’un de ses marchés les plus importants dans le monde, même si elle voit généralement les marchés étrangers comme une opportunité de croissance majeure.
Les ventes de l’entreprise en Russie ont augmenté d’environ 13 % l’année dernière. Lors d’une conférence téléphonique début février, le PDG de Pepsi, Ramon Laguarta, a été interrogé sur la présence internationale de l’entreprise et ses acquisitions dans des pays comme la Russie.
« En ce qui concerne le marché international, j’ai toujours dit et je dis encore que c’est probablement la plus grande opportunité de croissance que nous avons chez PepsiCo », a-t-il déclaré. « Je pense que sur de nombreux marchés, nous avons de fortes positions sur les snacks et d’assez bonnes positions sur les boissons, et sur d’autres marchés, des positions un peu plus difficiles que nous nous efforçons de renforcer. Je pense que nous avons un portefeuille de marques, nous avons un portefeuille d’actifs et nous avons des équipes qui sont capables de continuer à travailler sur cette opportunité. »
Dans son rapport financier 10k pour 2021, Pepsi a déclaré qu’elle a examiné sa base d’actifs en Russie et n’a trouvé aucune raison de déprécier ou de réduire la valeur comptable des entreprises. Cependant, elle a décidé de fermer ou de repositionner certaines marques de jus et de produits laitiers en Russie, ce qui entraînera une dépréciation de 200 millions de dollars au cours du trimestre actuel.
« Après le 25 décembre 2021, nous avons fermé ou repositionné certaines marques de jus et de produits laitiers de notre segment Europe en Russie », indique le document. « En conséquence, nous comptabiliserons une charge de dépréciation avant impôts d’environ 0,2 milliard de dollars au premier trimestre de 2022. »
