La concurrence croissante avec les Émirats arabes unis n’a pas empêché les investisseurs saoudiens de placer leur argent dans les cotations en plein essor d’Abu Dhabi, les transactions attendues à Dubaï étant également dans leur ligne de mire.
Les relations historiquement amicales montrent des signes d’érosion, les responsables saoudiens pressant les entreprises internationales d’établir des bureaux à Riyad plutôt qu’à Dubaï. Les Émirats arabes unis ont réagi en assouplissant les restrictions commerciales et culturelles afin de se présenter comme un lieu plus attrayant pour vivre et travailler.
Cela n’a pas freiné la demande des investisseurs saoudiens après l’afflux d’introductions en bourse à Abu Dhabi l’année dernière.
« Nous avons vu davantage d’investisseurs saoudiens investir dans les Émirats arabes unis », déclare Christian Cabanne, responsable des marchés de capitaux de Bank of America Corp. pour l’Europe centrale et orientale, le Moyen-Orient et l’Afrique. Les acheteurs saoudiens ont reçu des allocations importantes lors de transactions récentes et s’intéresseront également à Dubaï, dit-il.
Une vague d’offres publiques initiales d’une valeur de 9,1 milliards de dollars a déferlé sur la région l’année dernière. Mais Dubaï a complètement raté le coche, cherchant à combler l’écart entre Abu Dhabi et le leader local, Riyad, avec un projet d’introduction en bourse de dix entreprises publiques et de renforcement de son marché en perte de vitesse.
L’Arabie saoudite bénéficie d’une large base d’acheteurs au détail et l’introduction en bourse des EAU offre à ses investisseurs la possibilité de diversifier leurs portefeuilles. Dubaï s’apprête à émettre cette année des actions dans son principal système de services publics et de perception des péages, Salik.
La dépendance des EAU vis-à-vis des investisseurs saoudiens s’est déjà retournée contre eux. La cotation en 2017 d’Emaar Properties PJSC, la dernière grande introduction en bourse à Dubaï, a failli être sabordée à la dernière minute par une arrestation de grande ampleur en Arabie saoudite qui a conduit les investisseurs locaux à revenir sur leurs engagements le dernier jour de la vente.
Néanmoins, la rivalité entre Riyad, Dubaï et Abu Dhabi ne devrait pas affecter la plupart des inscriptions, a déclaré George Traub, associé directeur de la société de financement des entreprises Lumina Capital Advisers. « Il y a une concurrence très saine ici, ce qui est de bon augure pour l’avenir ».
