Le détaillant de jeux vidéo GameStop (NYSE:GME) a fait l’objet de nombreuses discussions au cours de l’année écoulée, principalement en raison de son statut d’action mème après qu’une vente à découvert historique ait fait bondir l’action de plus de 1 800 % à son sommet. Mais les plaisanteries se sont transformées en questions sérieuses sur la capacité de la société à redresser son activité ; la concurrence du commerce électronique et la capacité des sociétés de jeux à s’adresser directement aux clients ont nui à GameStop.
La société a récemment annoncé son intention de créer une place de marché pour les jetons non jouables (NFT), et un rapport récent a suggéré qu’elle pourrait investir dans l’intégration des NFT et de la technologie blockchain dans les jeux. Est-ce la grande pause dont GameStop a besoin pour se développer, ou est-ce un piège pour les petits investisseurs ? Voici pourquoi les récentes nouvelles de GameStop concernant NFT ne sont pas susceptibles d’aider son action en 2022.
Entreprise de mèmes
Les finances de GameStop commençaient à s’essouffler à l’approche de 2021. L’entreprise affichait des pertes d’exploitation depuis trois ans, et son demi-milliard de liquidités était compensé par un montant de dettes à peu près équivalent. Avec des ventes qui sont passées de 8,2 milliards de dollars en 2018 à 6,4 milliards de dollars en 2019 et 5,0 milliards de dollars en 2020, GameStop se meurt lentement.
La situation a changé à l’automne 2020, lorsque Ryan Cohen, cofondateur de la société de commerce électronique pour animaux de compagnie Chewy, a révélé son poste chez GameStop et exprimé son désir de se joindre aux efforts de redressement de l’entreprise. Il est désormais président du conseil d’administration de GameStop.
GameStop était jusqu’alors l’une des actions les plus vendues à découvert de Wall Street, et la nouvelle a provoqué un regain d’intérêt de la part des investisseurs particuliers ainsi qu’un resserrement des positions à découvert qui a fait grimper l’action à des sommets incroyables. Mais au lieu de s’émerveiller de l’ascension fulgurante de l’action, GameStop a agi, profitant du cours élevé de l’action pour lever 551 millions de dollars en avril 2021 et 1,13 milliard de dollars supplémentaires en juin 2021. La direction a utilisé les fonds levés pour rembourser la dette, bien que la société dispose encore d’environ 1,4 milliard de dollars. GameStop n’est plus en détresse financière.
Les NFT sont-ils la solution ?
Toutefois, les problèmes à long terme de l’entreprise persistent, même si le chiffre d’affaires du troisième trimestre 2021 a augmenté de 30 % par rapport à l’année précédente pour atteindre 1,29 milliard de dollars. Les analystes s’attendent à ce que COVID se remette des vents contraires en 2022, prévoyant une croissance des revenus de 17%. Les estimations pour 2023, cependant, prévoient peu de changement, voire une légère baisse des ventes, ce qui indique que la reprise de GameStop pourrait être de courte durée.
C’est pourquoi l’entrée potentielle de GameStop dans le domaine des NFT – qui sont des certificats de propriété virtuels pour des œuvres d’art, des vidéos et même des articles de jeu – est un grand pas pour la société. Il existe de nombreuses preuves du potentiel de croissance des NFT. OpenSea, la principale place de marché NFT, a vu son volume d’affaires multiplié par 646 en 2021 et a récemment été valorisée à 13 milliards de dollars. Le lancement prochain d’une place de marché NFT par la plateforme de crypto-monnaies Coinbase ne fait qu’ajouter du poids à cette tendance.
La volonté de GameStop de lancer une place de marché NFT et d’expérimenter la blockchain est audacieuse, mais les investisseurs devraient avoir quelques inquiétudes. La croissance folle du volume d’échange sur OpenSea pourrait indiquer que les NFT sont la prochaine manie virale qui s’enflammera à un moment donné. Les NFT pourraient être une technologie formidable avec des tonnes d’utilisations potentielles, mais il est fort possible que de nombreux NFT finissent par ne plus avoir de valeur, dans le cadre d’un coup monté où beaucoup de gens ont essayé de faire de l’argent rapidement.
En attendant, GameStop devra faire face à la concurrence d’OpenSea et de Coinbase, qui sont plus grands et se consacrent uniquement au marché des NFT et de la blockchain. GameStop peut-il créer une place de marché pratique et sécurisée – et attirer suffisamment de personnes pour l’utiliser ? En fin de compte, les investisseurs ont besoin que GameStop transforme cette initiative en une activité durable qui générera des revenus (et des bénéfices) récurrents pour assurer le succès de l’entreprise à long terme.
GameStop est-il un gagnant en 2022 ?
Malheureusement, il est presque impossible de connaître les réponses à ces questions aujourd’hui. GameStop doit tout mettre en œuvre et les résultats doivent apparaître dans les résultats trimestriels. L’action elle-même a peut-être baissé par rapport aux sommets atteints lors du court-circuit, mais avec une capitalisation boursière de près de 10 milliards de dollars, elle est encore plusieurs fois plus importante qu’elle ne l’était avant le court-circuit.
Dans l’intervalle, l’entreprise reste essentiellement un commerce de détail aux prises avec les mêmes problèmes que ceux auxquels elle est confrontée depuis plusieurs années. On ne peut jamais être sûr de la performance d’une action mème, mais il semble y avoir beaucoup d’optimisme dans le prix de GameStop.
Il est difficile de voir une tonne de hausse dans l’action sans une preuve concrète de progrès dans ces nouvelles ambitions de NFT, et GameStop est probablement très loin de le démontrer. Jusqu’à ce qu’il le fasse, GameStop est un investissement spéculatif que les investisseurs doivent aborder avec prudence.
