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En bref : • L'année 2022 pourrait voir de nombreuses introductions en bourse d'entreprises des marchés émergents, malgré les performances décevantes des IPO technologiques de 2021. • Deux grandes introductions sont confirmées: LG Energy Solution (batteries) en Corée pour 10 milliards $ avec une valorisation jusqu'à 90 milliards $, et Life Insurance Corp. of India pour 10 milliards $ avec 70% de part de marché. • Des entreprises innovantes comme le groupe indonésien GoTo (fusion de Gojek et Tokopedia) prévoient de lever des fonds, tandis que d'autres comme Rappi, Kavak et potentiellement Flipkart et Bytedance pourraient suivre. • Certains experts restent prudents face à cette multiplication des licornes, comparant la situation à la bulle internet de 1999-2001. |
Avez-vous déjà rêvé de posséder des actions d’un fabricant coréen de batteries pour voitures électriques ? La compagnie d’assurance-vie dominante en Inde ? Un site chinois de fast fashion qui a plus de téléchargements aux États-Unis qu’Amazon.com ?
Ces entreprises et d’autres entreprises des marchés émergents pourraient lancer des offres publiques initiales en 2022. De la Colombie à l’Indonésie, les licornes technologiques pourraient transformer ce flot en inondation – ou non, selon que les flops des introductions en bourse de 2021 auront calmé les esprits animaux.
« Les technologies à but non lucratif se sont vraiment mal comportées sur les marchés ces derniers temps, en particulier les technologies à but non lucratif étrangères », explique Brendan Ahern, directeur des investissements chez KraneShares, qui propose des fonds négociés en bourse.
Mais la nouvelle année commence avec deux grandes certitudes. Fabricant de batteries LG Energy Solution devrait immédiatement devenir la deuxième entreprise de Corée du Sud lorsqu’elle lèvera plus de 10 milliards de dollars à une évaluation pouvant atteindre 90 milliards de dollars en janvier, selon James Lim, responsable de la recherche sur la Corée chez Dalton Investments.
L’émission marquera la position centrale de la Corée dans cette technologie critique, alors que les chaînes rivales SK Innovation (ticker : 096770 : Corée) et Samsung SD I (006400 : Corée) poursuivent LG Energy. Bien que plusieurs batteries LG aient pris feu, le principal obstacle pour les investisseurs sera l’accès au stock dans un contexte de forte demande, estime M. Lim.
Entreprise Life Insurance Corp. of India est sur le point de battre les records locaux en matière d’introduction en bourse avec une opération de 10 milliards de dollars en février, selon Piyush Nagda, responsable des produits d’investissement chez PL Wealth à Mumbai. Avec une part de marché de 70 % pour son produit principal, l’entreprise publique devrait être rentable de manière fiable, même si elle est un peu inintéressante, prévoit-il.
Ensuite, il y a un certain nombre d’entreprises innovantes intéressantes mais peu fiables, désireuses de percer sur les marchés tant que la liquidité est suffisante. Ils devront se débarrasser de l’ombre projetée sur eux par la classe des introductions en bourse de la fin 2021. One97 Communications (543396. Inde), la société mère de la star indienne de la technologie PayTM, a perdu un tiers de sa valeur depuis ses débuts en novembre. NU Holdings (NU), société mère de la banque brésilienne entièrement numérique Nubank, a perdu un quart de sa valeur après son introduction en bourse.
Le groupe indonésien GoTo, né cette année de la fusion du leader du covoiturage Gojek et de l’acteur du commerce électronique Tokopedia, pourrait constituer un premier test de ce sentiment en 2022. GoTo cherche à lever un milliard de dollars en Indonésie ce printemps.
Elle est éclipsée par son rival singapourien Grab Holdings (GRAB), qui a perdu la moitié de sa valeur depuis son introduction en bourse début décembre.
Flipkart, le réseau indien de commerce électronique détenu par Walmart (WMT) et évalué à près de 40 milliards de dollars, est un acteur plus puissant. Bytedance, la société mère de TikTok, pourrait même entrer sur le marché si les stars de la politique chinoise et américaine se mettent d’accord, créant ainsi une mégacap instantanée d’une valeur d’environ 250 milliards de dollars.
Howie Schwab, gestionnaire de portefeuille senior pour les marchés émergents chez Driehaus Capital, est prudent quant à cette poussée des licornes. « L’offre de sociétés de plateforme augmente beaucoup plus vite que la demande », dit-il. « Ça me rappelle les années 1999-2001. »
Je suis Matthieu Baril, nantais, et l’assurance prêt immo, c’est mon quotidien. J’ai toujours aimé sécuriser les projets, mais imagine : un client a assuré sa cabane flottante et ça a fini en cas d’école ! Parfois, la réalité dépasse la fiction.
