Les réserves d’énergie pourraient être limitées et les prix élevés pendant plusieurs années. Royal Dutch Shell (ticker : RDS.B), l’une des plus importantes sociétés énergétiques du monde, a tout à gagner. Elle se négocie à un prix nettement inférieur à celui de ses homologues américains, Exxon Mobil (XOM) et Chevron (CVX).
Les actions de Shell cotées aux États-Unis se négocient à environ 43 dollars, soit seulement sept fois les bénéfices prévus pour 2022, contre 11 pour Exxon et 12 pour Chevron. Le rendement de Shell est de 3,9%, inférieur à celui d’Exxon et de Chevron. Cependant, Shell a un ratio de distribution prudent d’environ 30 %, après une importante réduction du dividende en 2020.
Shell est « l’une des actions de grande capitalisation les moins chères du monde », a écrit l’investisseur activiste Dan Loeb de Third Point, qui a acquis la participation.
Sa meilleure activité est peut-être la plus grande exploitation de gaz naturel liquéfié du monde, qui ne nécessite que des dépenses d’investissement annuelles modestes.
Les efforts de M. Loeb pour démanteler Shell semblent peu probables, mais il est possible que la société rende publique une partie du plus grand réseau de stations-service du monde.
Oswald Clint, analyste chez Bernstein, a salué la récente décision du géant de l’énergie de simplifier sa structure d’entreprise en se domiciliant au Royaume-Uni et en fusionnant ses deux classes d’actions en une seule. Clint voit les rachats d’actions de la société augmenter en 2022, et a fixé un prix cible pour les certificats américains d’actions étrangères à 63 dollars.
La décote de Shell par rapport à ses rivaux américains reflète la forte pression exercée en Europe pour limiter ses activités pétrolières et gazières. Cela reste un risque, mais Shell est bien engagée dans son activité principale.
