Il ne fait aucun doute que Netflix (NASDAQ:NFLX) a procuré des bénéfices exceptionnels aux premiers investisseurs, générant des rendements de plus de 43 300 % sur 20 ans. En outre, les personnes qui ont investi dans ces actions de streaming il y a seulement cinq ou dix ans ont largement surperformé le marché, avec des gains respectifs de 290 % et 3 800 % sur ces périodes, contre 105 % et 260 % pour l’indice S&P 500.
Cependant, les actions Netflix ont perdu la faveur de certains investisseurs récemment. Le point de vue baissier le plus courant : il fut un temps où Netflix était la seule entreprise de streaming en ville. Aujourd’hui, la concurrence est de plus en plus forte et il existe une multitude d’alternatives. Netflix ne sera pas en mesure de maintenir le rythme effréné de l’ajout de contenu original et continuera à perdre des parts de marché en conséquence. Cela vous semble familier ?
Le fait est que cet argument ignore plusieurs facteurs très importants. En fait, il y a 835 raisons pour lesquelles les investisseurs devraient ignorer cette histoire et acheter des actions Netflix.
Trop n’est jamais assez
Netflix affirme depuis longtemps que la clé de son succès réside dans un flux constant de contenus nouveaux et originaux de qualité, qui répondent essentiellement aux goûts de chaque spectateur. Netflix n’a pas non plus levé le pied en matière de production.
Selon une analyse de MoffettNathanson, Netflix a publié 835 épisodes de contenu au cours du seul quatrième trimestre de 2021, soit une hausse de plus de 50 % sur un an par rapport aux quatre autres services réunis. Pour replacer ces chiffres dans leur contexte, HBO Max d’AT&T (NYSE:T) arrive loin derrière avec 302 épisodes. D’autres services concurrents bien classés sont également à la traîne. Prime Video d’Amazon (NASDAQ:AMZN), Hulu (NYSE:DIS), contrôlé par Disney, et Disney+ complètent le top 5 avec respectivement 248, 148 et 98 épisodes.
Et l’Emmy Award est attribué à…
Cette stratégie porte ses fruits. En 2021, Netflix a remporté 44 Emmy Awards, le plus grand nombre de l’histoire pour un seul réseau ou service. The Crown a remporté le prix de la meilleure série dramatique, tandis que The Queen’s Gambit a remporté 11 prix sur 18 nominations.
Netflix a terminé l’année en beauté, avec le retour de plusieurs séries populaires, dont The Witcher, King of the Tigers et Cobra Kai, ainsi que le chapitre final de La Casa de Papel (alias Money Heist). La société a également sorti un certain nombre de longs métrages à gros budget, dont Red Notice, Don’t Look Up et The Harder They Fall. Red Notice a connu un tel succès sur la plateforme qu’il a incité Netflix à commander d’autres suites – un geste rare pour le géant du streaming.
En octobre, Netflix a annoncé que son émission coréenne originale Squid Game était devenue la plus grande émission de télévision de l’histoire de l’entreprise. Au cours des quatre premières semaines suivant son lancement, l’émission a été regardée par 142 millions de foyers membres.
Le succès et la grande portée du contenu original de Netflix continueront sans aucun doute à contribuer à la croissance du nombre d’abonnés et à prévenir le désabonnement.
La programmation est le moteur des résultats financiers
Netflix est le leader incontesté en matière de distribution, avec 78 % des foyers américains abonnés à son service de vidéo en continu. Dans le même temps, l’entreprise continue d’utiliser le même modèle qu’elle a utilisé avec tant de succès dans son pays pour étendre sa présence à l’international.
Le pionnier du streaming n’est plus le gouffre financier qu’il était auparavant. Après avoir brûlé des liquidités pendant des années, Netflix a généré 1,9 milliard de dollars de flux de trésorerie disponible en 2020, bien qu’il ait été artificiellement aidé par des arrêts de production liés à la pandémie. Pourtant, même après avoir augmenté à nouveau sa production en 2021, la société continue de générer des liquidités, et pour les trois premiers trimestres de 2021, Netflix a eu un flux de trésorerie disponible de 410 millions de dollars, bien qu’elle s’attende à ce que cette métrique se termine près de l’équilibre à la fin de l’année.
À la fin de l’année dernière, la société a annoncé qu’elle n’aurait plus besoin de trouver des financements extérieurs pour sa programmation ou ses opérations courantes.
La rentabilité de Netflix a également augmenté de manière proportionnelle. En 2020, la société a réalisé un bénéfice par action (BPA) de 6,09 dollars, soit une augmentation de 47 %. Sur les neuf premiers mois de 2021, Netflix a déjà dépassé cette croissance, en réalisant un bénéfice par action de 9,91 dollars, et augmentera ce chiffre au quatrième trimestre. Cela montre qu’à mesure que la base d’abonnés augmente, une plus grande partie du prix de chaque abonnement est reversée dans le résultat net.
Pourquoi maintenant ?
Même si Netflix sort de sa meilleure année, les investisseurs sont de plus en plus prudents, et l’action de la société est en baisse d’environ 25 % par rapport à son récent sommet. En conséquence, Netflix se négocie actuellement à un ratio cours/bénéfice de moins de 47, sa plus faible valorisation depuis 2015.
Comme la société ajoute beaucoup de contenu, obtient des valorisations record dans le secteur et améliore ses finances, les investisseurs avisés devraient parier sur l’action Netflix – avant que les masses ne s’y mettent.
