Roblox (NYSE:RBLX) et Apple (NASDAQ:AAPL) sont deux types de sociétés technologiques très différents qui attirent probablement différents types d’investisseurs.
Roblox est l’un des placements préférés des investisseurs axés sur la croissance depuis son entrée en bourse par cotation directe en mars dernier. Apple a également enregistré une forte croissance de ses revenus l’année dernière lorsqu’elle a lancé sa première famille d’appareils 5G, mais fournit un mélange plus stable de valeur et de croissance.
Les écarts entre Roblox et Apple se sont creusés alors que le secteur technologique a été secoué par la hausse de l’inflation et des taux d’intérêt.
Au cours du mois dernier, l’action Roblox a plongé de plus de 20 %, ces facteurs macroéconomiques ayant incité les investisseurs à vendre des actions de sociétés technologiques coûteuses, spéculatives et non rentables. Roblox a rempli ces trois conditions.
Les actions d’Apple, quant à elles, ont augmenté de près de 10 %, les investisseurs se tournant vers des valeurs technologiques de premier ordre plus sûres. Les analystes ont également soutenu cette reprise en relevant leurs prévisions à long terme concernant les prochains produits d’Apple liés à la réalité augmentée, à la réalité virtuelle et aux véhicules. Mais Apple maintiendra-t-il son avance sur Roblox pendant le reste de l’année 2022 ?
Roblox est un jeu de métavers passionnant.
La plateforme Roblox permet aux gens de créer et de partager des jeux simples basés sur des blocs, sans aucune expérience du codage. Il permet également à ses utilisateurs de monétiser leurs jeux en utilisant une monnaie en jeu appelée Robux.
Roblox est populaire auprès des utilisateurs adolescents en raison de son approche simple. En conséquence, ses ventes ont bondi de 82 % en 2020, car davantage d’étudiants sont restés à la maison et ont passé plus de temps sur leur ordinateur pendant toute la durée de la pandémie.
Les boursicoteurs s’attendaient à ce que la croissance de Roblox ralentisse après la fermeture, mais ce ralentissement ne s’est pas encore produit. Au cours des neuf premiers mois de 2021, elle a enregistré une croissance à trois chiffres de ses revenus, et les analystes s’attendent à ce que ses ventes augmentent de 196 % pour l’ensemble de l’année.
Les utilisateurs actifs quotidiens (DAU) de Roblox ont augmenté de 31 % par rapport à l’année précédente pour atteindre 47,3 millions au troisième trimestre. Un cinquième de ces utilisateurs provenait de la région Asie-Pacifique, qui a surpassé tous les autres marchés avec une augmentation de 75 % d’une année sur l’autre. Le cycle de croissance de l’entreprise pourrait être long, car ses créateurs créent constamment de nouvelles expériences pour attirer davantage de joueurs. Il s’agit également d’une plateforme attrayante pour les entreprises qui souhaitent lancer de nouvelles expériences métaverses.
Cependant, ses pertes nettes continuent de se creuser car elle paie des frais d’échange élevés aux développeurs (paiements en espèces aux créateurs qui échangent leurs Robux contre de la monnaie réelle) et des dépenses importantes pour les attributions d’actions. L’année prochaine, les analystes s’attendent à ce que les revenus de Roblox augmentent de 21 %, avec des comparaisons difficiles d’une année sur l’autre, car la perte nette se creuse à nouveau.
Les actions de Roblox ne sont pas extrêmement chères, puisqu’elles sont évaluées à 16 fois les bénéfices de l’année prochaine, mais ce ratio cours/ventes est encore quelque peu exorbitant pour une société dont les perspectives de croissance à long terme ne sont pas claires. On ne sait toujours pas si les utilisateurs adolescents de Roblox resteront fidèles à l’entreprise, si celle-ci peut abaisser le taux de change des Robux pour augmenter ses marges sans aliéner ses créateurs, et si elle réalisera un jour des bénéfices. Ces incertitudes font de Roblox une action difficile à détenir dans une période de hausse des taux d’intérêt.
Apple, en revanche, offre des rendements plus prévisibles
Au cours de l’exercice fiscal 2021, qui s’est terminé en septembre dernier, le chiffre d’affaires d’Apple a augmenté de 33 %. Les ventes d’iPhone, qui représentent plus de la moitié de son chiffre d’affaires, ont bondi de 39 % après le lancement de sa première famille d’appareils 5G. Son bénéfice dilué par action, qui a bénéficié de près de 86 milliards de dollars de rachats d’actions, a augmenté de 71 %.
Les analystes s’attendent à ce que les ventes et les bénéfices d’Apple ne progressent respectivement que de 4 % et 2 % cette année, le cycle de mise à niveau de la 5G se refroidissant. Sa croissance sera également ralentie par les pénuries de puces et les problèmes de chaîne d’approvisionnement.
Ce ralentissement est décevant, mais les investisseurs devraient prendre note des autres atouts d’Apple. Une récente enquête du CIRP a révélé que 90 % des utilisateurs d’iPhone prévoient de rester chez Apple au lieu de passer aux appareils Android. La société a également terminé l’exercice 2021 avec 745 millions d’abonnés payants sur l’ensemble de ses services, soit près de cinq fois plus qu’il y a cinq ans, ce qui accroît encore la traction de son écosystème.
Les ventes de matériel d’Apple devraient se stabiliser une fois que la société aura résolu les problèmes de chaîne d’approvisionnement, et son aspect haut de gamme lui permettra de répercuter facilement la hausse des coûts sur les consommateurs – ce qui en fait un investissement à l’abri de l’inflation. La hausse des taux d’intérêt n’est pas non plus un problème majeur pour Apple, car l’entreprise est solidement rentable et a terminé l’année dernière avec 191 milliards de dollars de liquidités et de titres négociables.
Apple est susceptible d’introduire de nouveaux produits pour la réalité augmentée, la réalité virtuelle et les voitures électriques dans les années à venir, élargissant ainsi considérablement son écosystème. Pour accélérer ces ambitions, elle pourrait également procéder à une série d’acquisitions qui lui permettraient d’étendre sa portée bien au-delà des produits iPhone, iPad et Mac.
L’action Apple semble historiquement chère à 32 fois les bénéfices futurs, et son rendement de dividende futur dérisoire de 0,5 % n’attirera aucun investisseur sérieux. Toutefois, la résistance d’Apple dans un marché malmené par une inflation et des taux d’intérêt plus élevés pourrait justifier cette modeste prime.
Gagnant pour 2022 : Apple
Roblox reste un investissement prometteur pour les investisseurs de croissance à long terme, mais je doute qu’il surpasse Apple cette année.
Roblox est encore confronté à trop d’incertitudes pour être considéré comme un investissement stable dans un marché volatile, et devrait rester en disgrâce tant que les taux d’intérêt continueront à augmenter. Je ne suis pas sûr qu’Apple surpassera le marché en général cette année, mais il est probable qu’il générera des rendements plus élevés que Roblox, car les investisseurs gravitent vers la qualité plutôt que vers la croissance spéculative.
