Au milieu de toutes les célébrations d’une fin d’année tumultueuse sur les marchés boursiers, Doug Ramsey a une observation qui donne à réfléchir sur la situation sous la surface du marché.
La semaine dernière, alors que l’indice S&P 500 clôturait sur un plus haut de 52 semaines, 334 sociétés cotées à la Bourse de New York ont touché des plus bas de 52 semaines, soit plus du double du nombre de sociétés atteignant de nouveaux sommets d’une année. Cela ne s’est produit que trois fois dans l’histoire – toutes en décembre 1999, selon M. Ramsey, qui est directeur des investissements du Leuthold Group.
Et ce n’est pas seulement un phénomène d’une semaine. Les nouveaux points bas du NYSE dépassent maintenant les nouveaux points hauts, même sur la base de la moyenne mobile de six semaines. La dernière fois que cela s’est produit, l’indice S&P 500 a atteint un sommet annuel en juillet 2015, juste avant une correction de six mois au cours de laquelle l’indice a perdu environ 14 %.
« La Fed a eu plusieurs mois pour procéder à un ajustement progressif alors que l’économie était en pleine vigueur et que la fourchette du marché boursier était très large et saine », a déclaré M. Ramsey. « Maintenant, il est enfin prêt à le faire, car l’économie s’est un peu refroidie et les données internes du marché boursier semblent plus faibles qu’à n’importe quel moment pendant toute la remontée depuis les creux de la pandémie. »
La Réserve fédérale a annoncé au début du mois qu’elle allait accélérer le retrait des mesures de relance économique, ce qui a entraîné une hausse de la volatilité, les investisseurs s’inquiétant de l’orientation de la politique de la banque centrale et de la propagation rapide d’une nouvelle variante du coronavirus. Toutefois, les bons résultats des entreprises et certaines nouvelles positives de Covid-19 ont contribué à la hausse des actions, l’indice S&P 500 atteignant lundi son 69e sommet historique de l’année.
Peu de choses excitent autant les traders que les comparaisons avec l’époque de la crise de 1999. Mais M. Ramsey affirme que son analyse ne signifie pas qu’une correction est imminente. L’état lissé de la moyenne mobile à six semaines s’est produit à plusieurs reprises en 1999 jusqu’au 24 mars 2000, date à laquelle il « s’est avéré être le dernier clou du cercueil ».
« Le problème, c’est que ces avertissements peuvent persister pendant des mois avant que les valeurs sûres ne soient finalement touchées », a-t-il déclaré.
