Compte tenu des milliards de dollars de bénéfices que les compagnies pétrolières ont réalisés au cours des dernières décennies, le pétrole est à juste titre appelé l’or noir. Le prix du pétrole dépassant les 95 dollars le baril, les investisseurs se demandent si les compagnies pétrolières et gazières sont prêtes à générer à nouveau des bénéfices similaires. Et surtout, qu’est-ce que cela signifierait pour les actions de ces entreprises ? L’Energy Select Sector SPDR ETF (XLE), un ETF regroupant les principales actions de sociétés pétrolières et gazières, est déjà en hausse de près de 40 % sur l’année.
Deux contributeurs du Fool partagent leurs réflexions sur l’avenir des actions des sociétés pétrolières et gazières.
La hausse des prix semble être là pour un certain temps.
Les dernières années ont été difficiles pour le marché du pétrole et du gaz. Les prix du pétrole ont plongé à deux reprises (en 2014 et en 2020), déclenchant une vague dévastatrice de faillites dans tout le secteur pétrolier. Cette douleur étant encore fraîche dans les mémoires, l’industrie adopte une approche plus prudente maintenant que les prix du pétrole sont plus élevés.
Au lieu de réinvestir les flux de trésorerie qu’elles produisent lorsque les prix du pétrole sont élevés dans de nouveaux forages, les compagnies pétrolières et gazières reversent la majeure partie de cette manne aux investisseurs par le biais de rachats d’actions et de dividendes. Cette tendance a eu un double avantage pour les actions des sociétés pétrolières et gazières. Premièrement, elle offre un rendement tangible aux investisseurs. Dans le même temps, il est probable qu’il maintiendra un frein à l’offre, ce qui devrait soutenir la hausse des prix du pétrole.
Compte tenu des récentes actions de la Russie contre l’Ukraine, le marché pétrolier est confronté à un risque géopolitique élevé. Étant donné que la Russie est un important producteur de pétrole et de gaz, cela pourrait avoir des répercussions majeures sur les marchés de l’énergie. Par exemple, l’Allemagne a déjà interrompu l’approbation du gazoduc Nord Stream 2, qui transporterait du gaz naturel de la Russie vers l’Allemagne, en raison des actions de la Russie en Ukraine. Si d’autres pays prennent des mesures politiques à l’encontre de l’industrie énergétique russe, cela pourrait exercer une pression supplémentaire sur l’approvisionnement mondial en pétrole et en gaz et faire grimper encore plus les prix.
Compte tenu de cette dynamique, il semble probable que les prix du pétrole et du gaz resteront élevés pendant un certain temps. Même si les producteurs américains accélèrent leurs programmes de forage (ce que leurs investisseurs ne veulent pas voir), il faudra des mois pour que la nouvelle production soit mise en service. Dans l’intervalle, le pays ne dispose pas des infrastructures de transport et d’exportation nécessaires pour acheminer des quantités supplémentaires vers les marchés mondiaux. C’est pourquoi les sociétés pétrolières et gazières devraient générer des rentrées de fonds dans les mois à venir, ce qui devrait permettre à leurs actions de poursuivre leur croissance.
Les perspectives à long terme pour le pétrole ne sont pas vraiment attrayantes.
Un certain nombre de facteurs influencent le cours des actions des sociétés pétrolières et gazières, le principal étant le prix du pétrole. Les prix du pétrole, quant à eux, ont tendance à être volatils et imprévisibles. Certains facteurs rendent actuellement les actions des sociétés pétrolières et gazières peu attrayantes.
Pour être clair, la demande de pétrole et de gaz ne va pas disparaître du jour au lendemain, comme le prétendent certains adeptes des énergies renouvelables. L’Administration américaine d’information sur l’énergie prévoit que même si le pourcentage de pétrole et de gaz dans le bouquet énergétique mondial diminue d’ici 2050, leur consommation absolue continuera d’augmenter. Malgré ces perspectives positives, les entreprises pétrolières et gazières pourraient ne pas connaître la forte croissance qu’elles ont connue par le passé. L’utilisation croissante des sources d’énergie renouvelables limitera la croissance du pétrole. C’est probablement la raison de l’attitude tiède des investisseurs à l’égard des actions des sociétés pétrolières et gazières, malgré les prix élevés du pétrole.
Le prix du pétrole West Texas Intermediate (WTI) oscillant autour de 95 dollars le baril, il ne peut aller que dans une seule direction : la baisse. Même si les prix restent aux niveaux actuels (ou augmentent temporairement) pendant un certain temps en raison des incertitudes géopolitiques, ils se normaliseront très probablement soit après la résolution de ces problèmes, soit lorsque d’autres pays producteurs de pétrole augmenteront leur production. En bref, la hausse des prix du pétrole pourrait être de courte durée.
Devriez-vous acheter des actions de sociétés pétrolières et gazières maintenant ?
Des années de sous-investissement dans les projets d’exploration et de production signifient que la production de pétrole ne pourra pas se rétablir rapidement pour répondre à la demande croissante. Cela pourrait contribuer à soutenir les prix du pétrole pendant un certain temps. Toutefois, les prix finiront forcément par baisser par rapport à leurs niveaux élevés actuels. Personne ne peut dire avec certitude quand cela se produira – cela peut aller de quelques jours à quelques années. Les actions des sociétés pétrolières et gazières, qui suivent largement les prix du pétrole, peuvent chuter après une correction des prix du pétrole.
Si vous souhaitez investir dans des actions de sociétés pétrolières qui génèrent des flux de trésorerie relativement stables indépendamment des prix du pétrole, comme Enbridge ou Enterprise Products Partners, c’est le moment. Mais si vous voulez profiter de la volatilité à court terme des prix du pétrole, vous risquez d’être déçu si les prix n’évoluent pas comme vous le prévoyez.
