Le détaillant en ligne d’animaux de compagnie Chewy (NYSE:CHWY) a connu une année difficile en 2021. L’entreprise a prospéré au début de la pandémie de 2020, lorsque des millions de personnes ont voulu éviter les achats dans les magasins de briques et mortiers et se sont tournées vers Chewy.com pour leurs besoins en animaux de compagnie.
Cependant, alors que la reprise économique et la campagne de vaccination COVID-19 prenaient de l’ampleur, la croissance de l’acquisition de clients de Chewy a ralenti. En conséquence, le cours de son action a plongé de 34 % en 2021. Mais comme le dit l’adage, les résultats passés ne sont pas toujours indicatifs des résultats futurs. Jetons donc un coup d’œil aux activités de Chewy pour voir si 2022 pourrait être une meilleure année pour ses investisseurs.
Les clients, les ventes et les marges bénéficiaires de Chewy sont en augmentation.
Bien que la croissance du chiffre d’affaires de Chewy se soit ralentie, elle est toujours en bonne voie, avec une hausse de 27,4 % en glissement annuel pour les neuf mois se terminant le 31 octobre. Les clients de Chewy augmentent leurs dépenses à mesure que l’entreprise élargit sa gamme de produits. En outre, le site web compte de nouveaux clients chaque trimestre.
Les biens de consommation constituent la plus grande catégorie de Chewy, avec des ventes de 4,5 milliards de dollars au cours des neuf derniers mois. Ce chiffre est en hausse de 25,3 % par rapport à la même période l’année dernière et représente plus des deux tiers du revenu total de Chewy. Les biens de consommation comprennent des articles tels que les aliments secs et humides pour chiens, chats et autres animaux de compagnie, et sont généralement des choses dont les gens ont besoin régulièrement. Parce que la nourriture est essentielle, l’activité de Chewy est un peu plus résistante à la récession. Les animaux domestiques ont besoin de manger, que l’économie soit en plein essor ou en crise.
Ce qu’un animal de compagnie mange, cependant, est une autre affaire. Vous, les parents d’animaux qui lisent cet article, avez peut-être l’expérience d’un chien ou d’un chat qui ne mange qu’un certain type ou une certaine marque de nourriture. Donc, plus Chewy propose d’articles, plus il a de chances d’avoir ce que les propriétaires d’animaux recherchent et d’empêcher ces clients d’aller ailleurs. À cette fin, attendez-vous à ce que Chewy ajoute une gamme de produits, ce qui contribuera à augmenter les ventes.
La direction de Chewy s’avère également capable d’attirer et de fidéliser les clients. Au 31 octobre, la société comptait 20,4 millions de clients actifs, soit une hausse de 14,7 % par rapport à la même période de l’année précédente. En outre, chaque client dépense davantage au fil du temps. Les ventes nettes par client actif ont augmenté de 15,4 % et s’élevaient en moyenne à 419 $ à la fin du mois d’octobre.
L’augmentation du nombre de clients et des dépenses par client permet à Chewy de fonctionner avec une plus grande efficacité. En 2016, Chewy a déclaré une marge bénéficiaire brute de 16,6 %. Pour les neuf mois terminés le 31 octobre, la marge bénéficiaire brute de Chewy est jusqu’à présent de 27,2 %. Ce résultat est particulièrement impressionnant compte tenu de l’environnement inflationniste auquel sont confrontées toutes les entreprises.
La récompense vaut le risque dans le cas des actions Chewy.
L’augmentation des coûts fera de 2022 une année difficile pour les marges bénéficiaires de Chewy. Les contrats de fret sortant de l’entreprise ont été réinitialisés en janvier et représentent désormais un vent contraire. En outre, Chewy constate qu’elle doit payer des salaires plus élevés pour attirer suffisamment de personnel pour gérer les centres de traitement des commandes. Enfin et surtout, les coûts des produits augmentent et il reste à voir si Chewy pourra répercuter ces hausses de prix sur les clients sans que la demande ne chute.
Il est toutefois possible que les mauvaises nouvelles soient déjà prises en compte dans le cours de l’action, qui a baissé de 34 % en 2021. Aujourd’hui, Chewy se négocie à un ratio cours/ventes de 2,6, soit moins de la moitié de la valeur à laquelle il s’est vendu à son apogée. À ce prix inférieur, les bénéfices potentiels d’un investissement dans les actions Chewy l’emportent sur les risques à court terme. Les investisseurs à long terme peuvent se réjouir d’ajouter l’action Chewy à leur portefeuille en 2022.
