Pinterest (NYSE : PINS), la société à l’origine du moteur de recherche visuel éponyme permettant de trouver des idées telles que des recettes, des inspirations pour la maison et le style et bien plus encore, est devenu l’un des plus grands sites de réseautage social.
Alors que l’entreprise se concentre sur l’amélioration de sa monétisation, l’action a connu une course folle. Je pense que cela s’explique en partie par le fait que le marché souhaiterait voir une croissance plus significative du nombre d’utilisateurs, et en partie par les préoccupations générales concernant la viabilité à long terme de la plateforme dans un environnement de réseaux sociaux en constante évolution.
Les actions de Pinterest ont fait un bond en octobre après l’annonce que Paypal (NASDAQ:PYPL) allait racheter la société pour 70 dollars par action, ce qui, en fin de compte, ne s’est pas produit. C’est pourquoi nous devrions revenir en arrière et évaluer l’entreprise sur la seule base de ses résultats sous-jacents.
Les résultats du troisième trimestre de la société ont montré que Pinterest se concentre sur la monétisation des utilisateurs, ce qui devrait être le plus important catalyseur de la croissance des revenus à l’avenir. Je reste optimiste quant à l’action, mais les investisseurs doivent être conscients des risques encourus.
Se concentrer sur la croissance de l’ARPU
L’aspect le plus important à comprendre dans le contexte du dossier d’investissement de Pinterest est que la société devrait occasionnellement attirer une base d’utilisateurs diversifiée au lieu d’une base d’utilisateurs stable sur une base quotidienne/mensuelle comme la plupart des plateformes de médias sociaux. Étant donné qu’il s’agit d’une plateforme de partage d’idées, le trafic est déterminé par divers facteurs qui ne peuvent être facilement prédits.
Les résultats récents de l’entreprise l’illustrent parfaitement. Le nombre d’utilisateurs actifs mensuels (MAU) dans le monde a augmenté de seulement 1 % d’une année sur l’autre pour atteindre 444 millions. Il s’agit d’une augmentation microscopique, bien sûr, mais elle est aussi tout à fait raisonnable et pas si inquiétante que cela.
Au cours de la période précédente, les consommateurs ont consacré du temps et de l’argent à l’amélioration de leur habitat après la transition vers une économie de type « travail à domicile ». Étant donné que Pinterest est un endroit idéal pour consulter des idées de rénovation de la maison, l’augmentation des MAU au troisième trimestre 2020 était de 37 %. Par conséquent, vous pouvez comprendre pourquoi les chiffres MAU de Pinterest peuvent fluctuer de temps en temps.
En ce qui concerne la monétisation de Pinterest, la société a atteint une croissance fantastique de l’ARPU (revenu moyen par utilisateur) de 37 % au niveau mondial. Plus important encore, aux États-Unis (le marché le plus important pour les réseaux sociaux), l’ARPU a augmenté de 44 %, ce qui est très encourageant car les États-Unis affichent toujours les mesures les plus rentables par utilisateur sur toutes les plateformes. Voir une forte croissance ici est une excellente nouvelle.
La direction s’attend à une croissance du chiffre d’affaires d’une année sur l’autre de l’ordre de 10 % dans les prochains résultats, ce qui, en supposant une base d’utilisateurs stable, devrait à nouveau indiquer une croissance assez forte de l’ARPU.
Le stock a-t-il atteint son niveau le plus bas ?
Depuis que nous avons appris que l’acquisition potentielle par Paypal n’allait pas se faire, l’action Pinterest n’a cessé de baisser, atteignant de nouveaux planchers de 52 semaines toutes les deux semaines.
Étant donné que le chiffre d’affaires de 2021 devrait être d’environ 2,6 milliards de dollars sur la base des résultats de Pinterest pour les neuf mois de 2021 et des perspectives de la direction, un ratio stock P/S à terme d’environ 8x semble assez attrayant.
La marge EBITDA ajustée de Pinterest s’est élargie à 32 %, contre 21 % l’année précédente, de sorte que les perspectives de rentabilité de la plateforme semblent assez solides. Je pense que la valeur de la marque de l’entreprise vaut à elle seule un multiple plus élevé.
Après tout, Pinterest est l’un des réseaux sociaux les plus populaires qui n’a jamais été confronté à un examen approfondi ou à des problèmes de relations publiques comme ses homologues du secteur. Je suis donc confiant dans les perspectives à long terme de l’entreprise et dans sa capacité à attirer un plus grand nombre d’utilisateurs au fil du temps.
Wall Street Opinion
Si l’on regarde Wall Street, Pinterest a une note de consensus de » achat modéré » basée sur six » achats » et 14 » retenues » attribués au cours des trois derniers mois. La prévision moyenne de l’action Pinterest à 51,74 dollars implique un potentiel de hausse de 63%.
Conclusion
La forte baisse de l’action Pinterest au cours de l’année dernière peut avoir ouvert une grande opportunité pour les investisseurs d’acheter des actions à bas prix.
À mon avis, l’action Pinterest est bon marché, tant en termes de revenus que de rentabilité potentielle future. Les investisseurs doivent néanmoins se méfier de la possibilité que le nombre d’utilisateurs (MAU) de Pinterest fluctue continuellement à l’avenir, ce qui entraînerait une volatilité des bénéfices.
