Netflix (NASDAQ:NFLX×) prévoit de dépenser 17 milliards de dollars en espèces cette année pour la production de contenu et l’octroi de licences, mais il se peut qu’elle ne fasse que commencer. Les dirigeants de la société voient un long potentiel de croissance dans divers secteurs verticaux et géographiques de la télévision et du cinéma, et ne font que commencer leur expérience dans le domaine des jeux. À la question de savoir si Netflix pourrait doubler ou tripler ses dépenses de contenu lors de la conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre de la société, le PDG Reed Hastings a répondu : « Vous pensez certainement à des chiffres qui sont trop petits. »
Et il a raison. En tant que premier service de vidéo à la demande par abonnement, il dispose d’une grande marge de manœuvre pour faire croître son budget de contenu bien au-delà de 50 milliards de dollars.
Un divertissement pour le monde entier
Il existe encore une énorme possibilité de transférer davantage de temps de divertissement de la télévision linéaire vers le streaming. Netflix s’attend à jouer un rôle croissant dans les choix de divertissement des gens au cours des prochaines années.
Dans sa lettre aux actionnaires, les dirigeants de la société soulignent que le streaming ne représente actuellement que 28 % du temps de télévision aux États-Unis, alors que la télévision câblée et radiodiffusée en représente 64 %. Netflix ne représente que 6 % du temps d’écoute total.
Et les États-Unis sont son marché le plus mature. Netflix est de plus en plus une entreprise mondiale qui produit du contenu dans le monde entier. Le drame coréen Squid Game est sa plus grande série jamais réalisée. Elle prévoit d’étendre sa production locale de 45 pays à plus de 50 pays l’année prochaine.
Selon les dirigeants de la société, le marché total adressable est d’un milliard de foyers à large bande dans le monde. Avec un total de 213 millions d’abonnés, elle a encore un long chemin à parcourir. » Il faudra maintenant plusieurs décennies pour y parvenir. Cela ne se fait pas du jour au lendemain », a expliqué M. Hastings. Netflix, cependant, a toujours pensé à très long terme.
Secteurs verticaux et géographiques en expansion
Netflix voit des possibilités d’accroître les dépenses de contenu dans plusieurs catégories de contenu et zones géographiques différentes.
L’entreprise n’est devenue totalement mondiale qu’en 2016, et ses efforts pour produire du contenu en langue locale ne datent vraiment que de quelques années. En outre, elle a connu un succès incroyable en créant des séries et des films nationaux pour le public local et en les diffusant dans le monde entier. La majorité de la croissance de Netflix provenant de l’étranger, le budget consacré au contenu en langue locale devrait augmenter en même temps que lui. Toutefois, elle peut encore monétiser ce contenu à l’échelle mondiale, y compris aux précieux États-Unis.
En outre, Netflix étudie les moyens d’accroître ses investissements dans l’animation. Plus précisément, dans l’animation pour enfants. Elle a également racheté la Roald Dahl Story Company, qui produira des films, des séries télévisées et des jeux basés sur les personnages de l’écrivain britannique.
Les dirigeants d’entreprises disent qu’ils pourraient continuer à augmenter leurs budgets dans toutes les catégories dans lesquelles ils opèrent dans un avenir prévisible.
Tripler le budget du contenu
Netflix autofinance désormais son budget de contenu croissant et évite le marché de la dette. Elle prévoit d’atteindre le seuil de rentabilité en termes de flux de trésorerie disponible pour l’ensemble de l’année 2021 et de générer un flux de trésorerie positif en 2022 et au-delà.
« Nous devons être en mesure d’augmenter nos revenus et nos marges », a déclaré M. Hastings, en adoucissant son ton sur la taille potentielle du budget des contenus. Netflix, en revanche, augmente régulièrement ses revenus et ses marges depuis plusieurs années. Malgré une forte croissance en 2020, la direction prévoit toujours que le chiffre d’affaires de la société augmentera de 18,8 % cette année, et que la marge d’exploitation annuelle augmentera de 2 points de pourcentage pour atteindre 20 %.
La croissance future devra provenir d’une combinaison d’augmentation du nombre d’abonnés et d’augmentation des prix. Avec l’arrivée d’un nombre croissant de services de streaming sur le marché mondial, les augmentations de prix pourraient s’avérer plus difficiles que par le passé. Pourtant, les récentes hausses de prix n’ont pas entraîné d’augmentation du taux de désabonnement, alors que le reste du secteur se bat pour conserver ses clients. Netflix semble avoir un meilleur pouvoir de fixation des prix que ses pairs.
Si Netflix peut maintenir une croissance à deux chiffres de ses revenus et continuer à accroître ses marges au cours de la prochaine décennie, il pourrait facilement tripler son budget de contenu à long terme, tout en augmentant le flux de trésorerie disponible et les bénéfices pour les investisseurs.
