Pfizer (PFE) est l’une des plus grandes sociétés biopharmaceutiques internationales du monde, engagée dans la recherche.
La principale source de revenus de la société est la fabrication et la vente de produits biopharmaceutiques et, dans une moindre mesure, les accords d’alliance en vertu desquels la société commercialise conjointement des produits découverts ou conçus par des tiers.
Les principaux produits pharmaceutiques de la société comprennent Eliquis, Ibrance, Prevnar 13, Enbrel, Chantix, Sutent, Xtandi et Xeljanz, entre autres. En raison de la pandémie en cours, Pfizer fournit également son propre vaccin contre le COVID-19 en collaboration avec BioNTech (BNTX).
L’action Pfizer s’est bien comportée au cours de l’année écoulée et, bien qu’elle ait légèrement corrigé avec le reste du marché récemment, elle pourrait encore avoir de la marge grâce aux résultats financiers en hausse de la société. Pfizer devrait continuer à afficher des chiffres solides grâce à son portefeuille diversifié de produits pharmaceutiques et de vaccins.
Le dividende de l’action devrait fournir aux investisseurs un flux de paiement bien couvert avec une marge de croissance dans les années à venir. Pfizer semble également bénéficier d’un prix relativement favorable. Mon opinion sur l’action est neutre.
Résultats récents
Les résultats récents de Pfizer ont été assez bons grâce à des conditions favorables.
Les ventes de l’ensemble de l’entreprise ont augmenté de 134 % pour atteindre 24,1 milliards de dollars. L’énorme augmentation du chiffre d’affaires est due à la hausse des ventes de vaccins, qui ont atteint 14,6 milliards de dollars, contre seulement 1,7 milliard de dollars pour la période précédente.
On pourrait faire valoir que les ventes de vaccins constituent pour Pfizer une opportunité ponctuelle qui finira par s’estomper avec le temps. Cependant, il y a deux choses à garder à l’esprit. Tout d’abord, une proportion importante de la population mondiale n’est toujours pas vaccinée. Ce n’est donc pas comme si Pfizer allait cesser de fournir des vaccins à court ou moyen terme.
Les rappels sont alors susceptibles de créer un flux de trésorerie récurrent à court ou moyen terme pour Pfizer grâce aux vaccins au cours des prochaines années, surtout si la pandémie persiste.
En tout état de cause, les performances globales de Pfizer devraient rester stables, quels que soient les revenus tirés des vaccins. En plus de la croissance des revenus des vaccins, la croissance des revenus a été généralement forte. Les revenus de l’oncologie, des hôpitaux et des maladies rares ont augmenté de 12 %, 32 % et 16 %, respectivement, au cours du trimestre.
L’évaluation est-elle juste ?
Bien que les performances de l’entreprise aient été solides après une croissance relativement forte l’année dernière, la croissance actuelle de Pfizer pourrait être limitée. La direction a relevé ses perspectives de bénéfice dilué ajusté par action dans une fourchette de 4,13 à 4,18 dollars, ce qui implique un ratio cours/bénéfice d’environ 12,9 aux niveaux actuels des actions.
Si le multiple peut sembler attrayant, les investisseurs doivent prendre la valorisation actuelle de Pfizer avec un grain de sel, car ses résultats financiers sont dopés par le vaccin. Pourtant, je dois dire qu’il me semble bon marché, même si les ventes de vaccins diminuent dans quelques années. Donc, dans l’ensemble, je dirais que c’est juste.
D’autre part, Pfizer dispose d’une marge de manœuvre plus que suffisante pour augmenter son dividende, dont le taux annuel de 1,60 dollar suggère qu’il est bien couvert par le bénéfice net sous-jacent. Il pourrait s’agir d’un catalyseur haussier étant donné que les investisseurs axés sur le revenu ont historiquement évalué la hausse du dividende de la société.
Wall Street Opinion
Selon Wall Street, Pfizer bénéficie d’une note consensuelle d' »achat modéré » sur la base des neuf notes d' »achat » et des dix notes d' »attente » qui lui ont été attribuées au cours des trois derniers mois. Le prix cible moyen de Pfizer, 60,06 $, implique un potentiel de hausse de 11,7 %.
Conclusion
À mon avis, Pfizer est l’un des meilleurs choix de l’industrie pharmaceutique. L’action offre un rendement substantiel et, avec des finances qui devraient continuer à être très solides, dopées par les ventes de vaccins, elle pourrait avoir encore plus de marge de progression. La valorisation de l’action semble déjà prendre en compte les futures baisses de revenus des vaccins. Les actions PFE semblent donc assez bien valorisées aux niveaux actuels.
