Upstart Holdings (NASDAQ:UPST) s’est assuré de faire un grand coup en 2021 lorsqu’il est entré sur les marchés avec un léger avantage en décembre 2020 et a grimpé de plus de 750% jusqu’en octobre 2021. L’enthousiasme s’est calmé, mais l’action de la société de fintech est toujours en hausse d’environ 280 % sur l’année. Les attentes de la direction pour 2022 ont également quelque peu tempéré l’enthousiasme. Que doivent faire les investisseurs cette année ?
Vous achetez ?
Il y a de nombreuses raisons d’aimer Upstart. Elle possède un réel potentiel révolutionnaire dans sa plateforme de notation de crédit alimentée par l’IA, une alternative au modèle de notation traditionnel FICO qui met les gens dans des cases et refuse le crédit à des millions d’emprunteurs potentiellement fiables. Upstart remet en cause ce principe en soumettant les informations sur les demandeurs de prêt à des milliers de points de données qui évaluent leur solvabilité personnelle. Il utilise beaucoup plus de variables qu’un système de notation de crédit standard, comme les antécédents professionnels et l’éducation, ce qui permet d’obtenir plus d’approbations tout en quantifiant plus précisément le risque pour les prêteurs.
La société indique que 80 % des Américains n’ont jamais fait défaut sur un prêt, mais que moins de la moitié d’entre eux ont accès aux taux d’intérêt les plus favorables. L’obtention de prêts pour ce « million manquant » apporte aux banques plus de capitaux sur le marché et plus d’affaires.
L’histoire d’Upstart met cela en perspective. L’entreprise indique que 67 % des prêts sont approuvés instantanément et que le taux d’approbation global est supérieur à celui du système de notation traditionnel. La plateforme d’Upsart est utilisée par un nombre croissant de partenaires bancaires qui profitent de ces avantages. Et plus le nombre de partenaires et de fonds prêtés augmente, plus le modèle est alimenté en données pour une plus grande précision, ce qui entraîne un effet de volant d’inertie et un plus grand nombre de transactions.
Les revenus du troisième trimestre ont augmenté de 250 % par rapport à l’année précédente pour atteindre 228 millions de dollars, ce qui est assez fantastique, mais c’est un énorme ralentissement par rapport à l’augmentation de plus de 1 000 % en glissement annuel du deuxième trimestre. Cela a contribué à la baisse de l’action. Cependant, l’opportunité est toujours ouverte. La direction voit un marché potentiel de 81 milliards de dollars dans son activité principale de prêt personnel et un marché adressable de 672 milliards de dollars dans l’activité plus récente de prêt automobile. Enfin, elle dispose d’une opportunité de 4 500 milliards de dollars dans les prêts hypothécaires, un marché qu’elle prévoit de pénétrer en 2022.
Des ventes ?
Quelles seraient les raisons de vendre avec un si bel avenir devant vous ? Pas beaucoup. Même s’il est confronté à la concurrence, Upstart réalise des profits sur un énorme marché potentiel. Le principal risque est la valorisation, qui a déjà reculé.
Aujourd’hui, l’action Upstart se négocie à environ 157 fois les bénéfices sur 12 mois, ce qui représente une baisse considérable par rapport à la mi-2021, mais reste cher. La direction prévoit une croissance des revenus de 200 % en glissement annuel au quatrième trimestre, ce qui constitue un nouveau ralentissement par rapport aux trimestres précédents. C’est encore un territoire à forte croissance, et si vous retirez votre argent pour trouver une action à croissance plus rapide, vous risquez de ne rien trouver.
Une raison de vendre serait si vous avez une aversion au risque et que cette course vous donne la nausée. Le graphique du cours de l’action ressemble à un tour de montagnes russes et les investisseurs doivent être prêts à supporter les hauts et les bas de cette action de croissance.
Tenir ?
Si vous êtes déjà un actionnaire d’Upstart, tenez bon. Si vous avez acheté tôt et que vous voyez maintenant vos gains s’évaporer, ne bougez pas ; toutes les actions traversent des périodes plus ou moins bonnes, et les actions à forte croissance ont tendance à être plus volatiles que les autres. C’est leur nature et avec le risque (parfois) vient la récompense.
Si vous avez acheté récemment, vous risquez de subir des pertes lorsque vous vendrez. Il suffit de se tenir à l’écart pendant un certain temps et d’attendre que l’action augmente avec le temps. Une opportunité énorme, une activité perturbatrice et la rentabilité font de ce titre une valeur à conserver.
