Les plus grosses transactions sur les marchés de capitaux mondiaux en 2021 ont été presque entièrement réalisées en Asie, ce qui reflète l’influence croissante des entreprises de la région, même si les marchés trébuchent en cette fin d’année.
Vente secondaire d’actions du géant chinois de l’internet en mars Tencent Holdings Ltd. d’une valeur de 14,7 milliards de dollars est la plus grande offre de suivi en 2021 et la deuxième plus grande transaction de blockchain de l’histoire. Les cinq plus grandes ventes subséquentes de cette année ont toutes été réalisées par des sociétés asiatiques, notamment Japan Post Holdings Co. et Singapour Sea Ltd.
En termes d’introduction en bourse, le fabricant américain de camions électriques Rivian Automotive Inc. est arrivé en tête avec une offre de 13,7 milliards de dollars. Toutefois, sept des dix premières offres publiques initiales provenaient de sociétés asiatiques, selon les données compilées par Bloomberg. L’année dernière, les entreprises asiatiques ont représenté la moitié des dix plus grandes introductions en bourse du monde.
« Dans un environnement mondial favorable aux introductions en bourse, l’Asie a de nouveau dominé en produisant les plus grandes opérations », a déclaré William Smiley, co-responsable de l’ECM chez Goldman Sachs Group Inc. pour l’Asie hors Japon. « Et ce, malgré un environnement de marché plus modéré pour les marchés d’actions asiatiques, qui pourraient pénétrer plus largement dans le reste du monde en 2022 compte tenu des vents contraires macroéconomiques mondiaux. »
La forte performance asiatique intervient au cours d’une année record pour les introductions en bourse dans le monde, grâce à des prix d’actions sans précédent et à des marchés inondés de liquidités par les banques centrales. Toutefois, des fissures ont commencé à apparaître au cours des derniers mois, les pressions inflationnistes et la volatilité accrue ayant entamé l’appétit des investisseurs. Hong Kong, puissance régionale en matière d’introduction en bourse, a également été touchée par les mesures réglementaires étendues prises en Chine.
Les entreprises asiatiques ont également participé à la plupart des grandes émissions d’obligations convertibles. L’offre de 4,6 milliards de dollars de Singapore Airlines Ltd. est la plus importante au monde cette année, suivie de Bank of Nanjing Co. et Bank of Shanghai Co.
L’année dernière déjà, les entreprises chinoises ont représenté le pourcentage le plus élevé d’introductions en bourse dans le monde depuis la crise financière, les investisseurs saluant la sortie précoce de la Chine de la pandémie. La menace de retrait de la cote aux États-Unis a également suscité une vague de « retours » des sociétés chinoises cotées en Amérique vers la bourse de Hong Kong.
Ce boom s’est poursuivi en 2021 et, jusqu’à l’introduction en bourse de Rivian en novembre, les deux plus grandes introductions en bourse de l’année ont été la vente d’actions de China Telecom Corp., basée à Shanghai, pour un montant de 8,4 milliards de dollars, et l’introduction en bourse du géant de la vidéo sociale Kuaishou Technology, basé à Hong Kong, pour un montant de 6,2 milliards de dollars.
Mais la campagne menée par Pékin pour freiner l’effervescence du secteur technologique a fait chuter de nombreuses introductions en bourse chinoises en dessous de leur prix d’offre. Toutes les plus grandes introductions en bourse du continent sont sous l’eau, et même le géant sud-coréen du commerce électronique Coupang Inc., qui figure parmi les cinq plus grandes introductions en bourse du monde, se négocie 20 % en dessous de son prix d’introduction en bourse, alors que les pertes s’accumulent et que les dépenses restent élevées.
« Cette année n’a pas été facile pour les marchés de capitaux asiatiques. Les choses se sont progressivement durcies au fur et à mesure que l’année avançait, et depuis le premier trimestre, la Chine a atteint un sommet », a déclaré M. Smiley.
Les perspectives pour 2022 restent floues en ce qui concerne la Chine, le principal moteur de l’activité des marchés des capitaux propres dans la région. Bien que la plupart des banques aient un grand nombre d’opérations en cours, l’incertitude persistante concernant les mesures réglementaires de Pékin est susceptible de ralentir la vague d’activité.
