L’un des bailleurs de fonds les plus virulents de Wall Street voit désormais certaines de ses préoccupations relayées par des collègues plus optimistes. Les stratèges de Goldman Sachs Group Inc. dirigés par David Kostin ont en effet déclaré qu’ils voyaient un risque de baisse de leur objectif de fin d’année pour l’indice S&P 500.
Le stratège de Morgan Stanley, Michael Wilson, connu pour ses opinions plus pessimistes sur le marché, a doublé la mise aujourd’hui, prédisant une nouvelle baisse de l’indice de référence américain. Nous restons vendeurs de rallye et maintenons que la juste valeur de l’indice S&P 500 reste tactiquement plus proche de 4 000″, a-t-il déclaré.
Bien qu’une chute à 4 000 – ce qui implique une baisse d’environ 10 % par rapport à la clôture de vendredi – ne soit pas le scénario principal pour Kostin de Goldman, il a écrit dans une note lundi qu’un mouvement vers ce niveau est possible si les rendements réels du Trésor américain augmentent de 60 points de base à 0 %. M. Kostin a réitéré l’objectif selon lequel l’indice S&P 500 devrait atteindre 5 100 points d’indice d’ici la fin de l’année, mais a déclaré que « les risques semblent orientés à la baisse ».
Le principal indice de référence des actions américaines a progressé vendredi après avoir connu de fortes fluctuations intrajournalières, clôturant avec un gain hebdomadaire pour la première fois cette année. L’indice de référence est toujours en baisse de 7 % en 2022 dans un contexte de perspective de hausse des taux d’intérêt, de ralentissement de la croissance économique et de tensions géopolitiques, et sa performance a été inférieure à celle des actions européennes et des indices des marchés émergents.
Wilson de Morgan Stanley avait l’objectif de fin d’année le plus bas pour l’indice S&P 500 parmi les 23 stratégistes interrogés ce mois-ci par Bloomberg. Alors que l’indice est maintenant proche du niveau de 4 400 qu’il prévoyait pour la fin de l’année 2022, le stratège voit une autre baisse de 10 % par rapport aux niveaux actuels, car la Réserve fédérale se resserre de manière plus agressive et la croissance des bénéfices ralentit.
Quant à l’objectif de 5 100 de Kostin, il se situe à peu près au milieu des 23 prévisions de l’enquête Bloomberg. Dans une note publiée aujourd’hui, il écrit toutefois que les risques augmentent, notamment la perspective de quatre hausses de taux cette année – contre deux hausses prévues lorsque Goldman a publié ses perspectives pour 2022 – et des indicateurs « mitigés » jusqu’à présent dans cette saison des bénéfices.
Les deux analystes s’accordent à dire que la meilleure stratégie pour les marchés actuels est de se concentrer sur la qualité. « Nous recommandons aux investisseurs de se concentrer sur les valeurs de qualité et sur le potentiel de hausse que la hausse des prix du pétrole devrait apporter aux valeurs énergétiques », écrit Kostin.
