Le prix de l’or a augmenté ces dernières semaines, les investisseurs recherchant des valeurs refuges face aux craintes d’une invasion de l’Ukraine par la Russie, mais à long terme, Joni Teves, de la banque d’investissement UBS, prévoit que la récente hausse du prix de l’or sera « de courte durée ».
Elle s’est exprimée sur la chaîne de télévision CNBC lundi, avant que le président russe Vladimir Poutine n’ordonne l’entrée de troupes dans deux régions séparatistes de l’est de l’Ukraine après avoir annoncé que le Kremlin reconnaîtrait leur indépendance.
L’or au comptant a récemment franchi la barre des 1 900 dollars. Ce chiffre est nettement supérieur aux niveaux d’environ 1 800 dollars observés début février.
La dernière escalade en Ukraine a fait naître des doutes quant à la possibilité d’une solution diplomatique à la crise actuelle. Entre-temps, le président américain Joe Biden a ordonné des sanctions à l’encontre des régions séparatistes d’Ukraine et l’Union européenne a également promis d’autres mesures.
L’or est traditionnellement considéré comme un investissement sûr en période d’incertitude.
Pour l’avenir, Mme Teves s’attend à ce que le marché de l’or se concentre à nouveau sur des facteurs macroéconomiques tels que les taux réels, la politique de la Réserve fédérale américaine, ainsi que les perspectives de croissance. En fait, UBS voit le prix de l’or tomber à 1 600 dollars l’once d’ici la fin de 2022.
« Un environnement dans lequel les taux réels augmentent et la Fed resserre sa politique constitue une toile de fond négative pour l’or », a-t-il déclaré. « Cependant, nous pensons que l’appréciation devrait finalement être … de courte durée ».
À l’approche de la fin du trimestre en cours, on s’attend à ce que la Fed relève les taux d’intérêt lors de sa réunion de mars afin d’atténuer les pressions inflationnistes, ce qui, selon M. Teves, devrait exercer une pression sur l’or.
Les attentes d’une hausse des taux d’intérêt ont tendance à pousser les rendements d’actifs tels que les bons du Trésor américain à des niveaux plus élevés, ce qui peut réduire l’attrait d’un actif non productif comme l’or.
Elle a néanmoins reconnu que les risques de hausse de l’or augmentent.
« Je pense que le risque principal est que nous commencions à voir une réallocation vers l’or avec l’idée que, même si les taux réels augmentent, ils resteront probablement en territoire négatif et que, par conséquent, une allocation vers l’or reste intéressante », a-t-elle déclaré.
En outre, elle a déclaré que l’allocation à l’or pourrait commencer à se redresser à mesure que les investisseurs s’inquiètent davantage du ralentissement de la croissance économique dans le contexte du resserrement de la politique de la Fed.
