Le Rallye du Père Noël est un terme utilisé pour décrire le phénomène selon lequel le marché boursier a tendance à augmenter en valeur au cours de la dernière semaine de décembre et des deux premiers jours de négociation de la nouvelle année. Il existe un certain nombre de théories pour expliquer ce phénomène, qu’il s’agisse de raisons fiscales ou d’investisseurs achetant des actions avec leurs primes de vacances.
Qu’est-ce que le Rallye du Père Noël ?
Le Rallye du Père Noël est une tendance boursière saisonnière qui se produit lorsque le marché boursier affiche des rendements positifs au cours des cinq derniers jours ouvrables de décembre et des deux premiers jours ouvrables de la nouvelle année. Il a été remarqué pour la première fois par Yale Hirsch dans The Stock Trader’s Almanac en 1972.
En général, la valeur des marchés augmente sur l’ensemble des sept jours, bien que l’on puisse considérer qu’il s’agit d’un Rallye du Père Noël lorsque certains jours produisent un rendement négatif mais que le rendement cumulé sur l’ensemble de la période de sept jours est positif. Certains analystes considèrent le Rallye du Père Noël comme un indicateur de la performance du marché pour l’année suivante, bien qu’il n’y ait aucune preuve qu’une telle relation soit autre chose qu’une coïncidence lorsqu’elle se produit.
Si le Rallye du Père Noël a été défini à l’origine comme un rallye ne durant que sept jours, certains analystes et commentateurs ont tendance à utiliser le terme de manière plus large pour faire référence à une période plus longue, voire au mois de décembre tout entier.
Pourquoi le Rallye du Père Noël a-t-il lieu ?
Comme l’homme barbu et jovial qui lui a donné son nom, personne ne sait exactement pourquoi le Rallye du Père Noël arrive en décembre et offre aux investisseurs des rendements positifs pendant les vacances. Mais il existe de nombreuses théories.
Certains pensent que la reprise est due à un optimisme haussier temporaire de la part d’investisseurs qui se détendent en famille ou d’investisseurs particuliers qui investissent leurs primes de vacances. Il existe également des tendances calendaires plus générales appelées « effet vacances » ou « effet long week-end », selon lesquelles, en théorie, le marché boursier enregistre des performances supérieures à la moyenne avant les vacances. Cela peut être dû à un volume d’échanges plus faible pendant ces périodes, ce qui permet aux investisseurs haussiers de faire bouger le marché plus facilement.
D’autres insistent sur le fait que le Rallye du Père Noël est lié à l’augmentation des dépenses pour les fêtes. En effet, selon certains analystes, la vigueur des dépenses de détail est considérée comme un indicateur économique important de la croissance économique et, par conséquent, soutient un comportement d’achat haussier. Les chiffres élevés des ventes de fin d’année ont tendance à faire grimper le cours des actions des détaillants en prévision de bons résultats trimestriels. Ces deux phénomènes sont considérés comme un effet domino sur le reste du marché, entraînant des hausses de prix généralisées.
Il existe également des théories selon lesquelles le rallye se produit parce que les investisseurs institutionnels partent en vacances pendant les fêtes et ne négocient pas activement pendant cette période. Cette théorie part du principe que les investisseurs particuliers ont tendance à être plus haussiers, et que lorsqu’ils peuvent avoir un impact plus important sur le marché, ils provoquent une hausse des cours des actions.
Une autre théorie veut que les investisseurs se préparent à « l’effet janvier », un phénomène calendaire distinct selon lequel certaines actions ont tendance à augmenter plus que d’autres pendant la période qui suit les vacances, début janvier. On pense que l’effet de janvier résulte de la vente de pertes fiscales en décembre pour bloquer les pertes, puis de leur rachat en janvier, conformément aux règles de « vente à perte » de 30 jours de l’Internal Revenue Service pour réclamer des pertes en capital.
Quelle est la fréquence des rassemblements des pères Noël ?
Historiquement, les rallyes du Père Noël se sont produits 76 % du temps entre 1950 et 2019. Selon le 2019 Stock Trader’s Almanac, le marché a augmenté en moyenne de 1,3 % au cours de cette période.
Toutefois, au cours des dix dernières années, de 2010 à 2020, le marché boursier a connu un Rallye du Père Noël moyen de seulement 0,38 %. Certaines années, le marché boursier a également connu une forte baisse pendant ces journées. Par exemple, de 2014 à 2015, l’indice S&P 500 a connu une baisse de 3,01 %, et de 2015 à 2016, l’indice a baissé de 2,27 %.
Ces chiffres illustrent le risque d’investir sur la base de théories calendaires telles que le Rallye du Père Noël. Il est impossible de prédire si l’une d’entre elles se produira, et parfois son impact est relativement faible ou peut même être négatif. En outre, comme on ne sait pas exactement pourquoi le Rallye du Père Noël se produit, il est impossible de prédire si ces effets se reproduiront au cours d’une année donnée.
Quand commence habituellement le Rallye des Pères Noël ?
Il n’est jamais possible de prédire exactement quand et comment le Rallye du Père Noël aura lieu, mais les statistiques originales sont basées sur une période qui commence le cinquième dernier jour ouvrable de l’année, qui varie chaque année en fonction des jours de la semaine où tombent Noël et le Nouvel An.
Cela signifie que les médias sont libres de qualifier ce qu’ils appellent le Rallye du Père Noël, qui commence dès le Black Friday (le lendemain de Thanksgiving) et se poursuit tout au long du mois de décembre. Cette définition est beaucoup moins scientifique et ne doit pas être supposée se produire avec le même niveau de confiance statistique que la définition originale définie par Yale Hirsch.
