Il y a beaucoup de buzz autour des actions de voitures électriques en ce moment. Les résultats de l’entreprise Tesla (NASDAQ:TSLA) pour le troisième trimestre a dépassé les attentes et l’a catapulté à un nouveau record. Avec une capitalisation boursière dépassant les 1 000 milliards de dollars, elle vaut désormais plus que Facebook et est le cinquième titre le plus précieux échangé sur le marché boursier américain. De même, les réservations encourageantes pour les voitures Ford Lightning ont porté Ford à un nouveau sommet sur 52 semaines.
Ensuite, il y a l’entreprise en plein essor Lucid Group (NASDAQ:LCID)qui a livré ses premières voitures le week-end dernier après avoir commencé la production fin septembre. Avec une capitalisation boursière de plus de 55 milliards de dollars, Lucid peut sembler ridiculement surévalué pour une entreprise qui a à peine commencé à fabriquer des voitures. Mais si elle a une chance de devenir le prochain Tesla, alors le prix de son action semble très bon marché. Voyons où en est Lucid aujourd’hui et où il se dirige pour voir s’il peut vraiment devenir le prochain Tesla.
Pourquoi Tesla est une entreprise de 1 000 milliards de dollars
Le succès de Tesla tient à sa capacité à maintenir un taux élevé de croissance des revenus tout en s’imposant comme un constructeur automobile rentable. La transition de Tesla de la production des modèles X et S à celle des modèles 3 et Y lui a permis de gagner des parts de marché dans un éventail plus large du marché automobile. Sur les 237 823 voitures produites par Tesla au troisième trimestre, 96 % étaient des véhicules Model 3 et Model Y.
Grâce à son échelle, Tesla a pu réaliser des marges bénéficiaires élevées alors même qu’elle vendait des voitures moins chères. Par exemple, au troisième trimestre 2020, Tesla a généré 7,61 milliards de dollars de recettes provenant de la vente de voitures et 2,11 milliards de dollars de bénéfice brut provenant de la vente de voitures, ce qui lui donne une marge brute de 27,7 %. Au troisième trimestre 2021, Tesla a augmenté son chiffre d’affaires dans le secteur de l’automobile de 58 %, à 12,06 milliards de dollars, mais a réalisé un bénéfice brut de 3,67 milliards de dollars, soit une marge brute de 30,5 %. Tesla fait preuve d’une rare capacité à maintenir et même à augmenter sa marge bénéficiaire tout en engrangeant beaucoup plus de revenus. Pour soutenir toutes les nouvelles voitures Tesla sur la route, l’entreprise a augmenté le nombre de ses stations de superchargeurs de 49 % par rapport au troisième trimestre 2020 et de 10 % par rapport à il y a tout juste un an au deuxième trimestre 2021.
Bien qu’elle ait dépensé 81 % de plus en dépenses d’investissement au troisième trimestre 2021 qu’au troisième trimestre 2020, Tesla a pu générer un flux de trésorerie disponible (FCF) de 1,33 milliard de dollars, soit seulement 5 % de moins qu’au troisième trimestre 2020. Tesla, en bref, est un constructeur automobile de poids et toute entreprise qui s’y attaque a un gros morceau à se mettre sous la dent.
Pourquoi Lucid devient une grande entreprise
Lucid suit les traces de Tesla, en lançant d’abord des véhicules à forte marge et à faible volume, avant d’étendre la production à des véhicules plus volumineux et moins coûteux. Elle copie également le livre de jeu de Tesla en réduisant ses dépenses publicitaires et en se concentrant sur la mise en place d’un réseau de salles d’exposition et de centres de service et en laissant ses clients et les médias sociaux construire sa marque à faible coût.
Contrairement à Tesla, Lucid n’investit pas dans son propre réseau de stations de recharge rapide, car elle pense pouvoir économiser beaucoup d’argent en s’appuyant sur un afflux de stations de recharge tierces. Mais c’est à peu près la seule chose que Lucid ne fait pas lui-même. Les dirigeants de l’entreprise ont clairement indiqué qu’ils étaient très attachés à la protection de leur propriété intellectuelle, ce qui est l’une des principales raisons pour lesquelles Lucid a décidé d’assurer la totalité de sa production dans son usine d’Arizona.
L’avantage concurrentiel de Lucid est sa technologie. La société a battu Tesla dans la guerre de l’autonomie des voitures électriques, en atteignant une autonomie de 520 miles pour sa gamme Lucid Air Dream Edition, la plus haute note jamais attribuée à une voiture électrique, selon l’Agence de protection de l’environnement.
En plus de ses performances impressionnantes, de son autonomie et de ses temps de charge rapides, Lucid mérite beaucoup de crédit pour avoir répondu à plusieurs reprises aux attentes. À ses débuts, Tesla était connu pour ses promesses excessives et ses résultats insuffisants. La chute du cours de l’action a reflété la frustration des investisseurs à l’égard d’une entreprise qui s’est efforcée de microgérer son processus de production et de mettre à l’échelle de nouvelles idées avant de parvenir à maîtriser la production du modèle 3. Dans ce cas, le sentiment des investisseurs était correct. Une fois que Tesla a résolu ses problèmes avec le modèle 3, le reste appartient à l’histoire.
Ce n’est qu’au début de son mandat en tant que société cotée en bourse, et Lucid fait déjà preuve de cohérence. Tout pourrait changer en 2022 si Lucid ne parvient pas à livrer les 20 000 berlines Lucid Air attendues. Jusqu’à présent, cependant, la société a été en mesure de tenir ses promesses avec brio.
Lucid est-il un bon achat ?
Lucid espère fabriquer autant de voitures en 2022 que Tesla en a fabriqué en huit jours au troisième trimestre. Pour devenir le prochain Tesla, Lucid doit produire beaucoup plus de voitures (dont un grand nombre à des prix plus bas), devenir rentable et devenir une société d’énergie, pas seulement une société de voitures. À mesure que Lucid se développe, il doit également se différencier des autres constructeurs automobiles qui le talonneront pour obtenir des parts du marché des VE. C’est une tâche ardue qui n’a pas encore fait ses preuves. Pour l’instant, il semble douteux que Lucid devienne le prochain Tesla. Mais l’action Lucid pourrait encore s’avérer payante pour les investisseurs de croissance prêts à payer une prime pour une société qui a jusqu’à présent démontré sa capacité à respecter les délais et à développer une technologie impressionnante.
