Les traders de Wall Street craignent que les conditions de marché turbulentes qui ont prévalu cette année ne persistent, mais les analystes de l’un des plus grands investisseurs mondiaux pensent que ces inquiétudes doivent être traitées comme le garçon qui pleurait dans un marché baissier.
L’équipe de la banque JP Morgan a déclaré lundi que les craintes d’un effondrement économique entraînant les marchés boursiers, bien qu’à la mode, ne tiennent pas la route.
Par rapport à l’année brillante de l’année dernière, qui a comporté 70 records de clôture pour l’indice S&P 500, les actions de cette année ressemblent à un reflet inversé dans un étang trouble. Le S&P 500 – en hausse de 27% en 2021 – est en baisse de 8,8% en 2022, tandis que le Stoxx 600, principal indice de référence européen, est en baisse de 5,8%. Plusieurs analystes de Wall Street ont alors exhorté les investisseurs à se réfugier dans un marché baissier. Le commentaire le plus spectaculaire est peut-être celui des stratèges de Bank of America, qui ont déclaré vendredi que le « choc de taux » associé aux hausses de taux des banques centrales se transformerait bientôt en « choc de récession ».
Les analystes de JP Morgan, cependant, ne sont pas inquiets. Pourquoi ? Parce qu’il y a encore beaucoup d’activité économique mondiale à débloquer lorsque les pays se débarrassent des contraintes liées à la pandémie. Les nouvelles données publiées lundi en Europe ont donné beaucoup de poids à cet argument.
Le Royaume-Uni et la France ont affiché leur plus forte croissance économique en huit mois, leur indice global des directeurs d’achat ayant atteint respectivement 60,2 et 57,4 points. L’Allemagne, quant à elle, a enregistré sa meilleure croissance en six mois et les délais de production en Europe ont diminué, signe essentiel que les goulets d’étranglement de la chaîne d’approvisionnement commencent à disparaître.
« Nous pensons qu’il n’est pas approprié de se préparer à une récession étant donné les conditions de financement encore extrêmement favorables, les marchés du travail très solides, les consommateurs peu endettés, les flux de trésorerie solides des entreprises et les bilans solides des banques », ont indiqué les analystes de JP Morgan dans une note invitant les investisseurs à « rester optimistes » sur les banques, les mines, l’énergie, les assurances, les automobiles, les voyages et les télécommunications.
Dans un cas au moins, les inquiétudes des investisseurs ont en fait été une bénédiction secrète pour l’action. Selon une analyse de Refinitiv Lipper, les investisseurs inquiets de la hausse des taux ont retiré 160 milliards de dollars des fonds du marché monétaire et 17,5 milliards de dollars des fonds communs de placement obligataires et des fonds négociés en bourse au cours des sept premières semaines de 2022, tandis qu’environ 50 milliards de dollars ont été transférés vers les actions.
