Après des années de déclin tortueux et incessant qui ont rendu le bolivar vénézuélien presque sans valeur et plongé des millions de personnes dans une profonde pauvreté, il semble avoir enfin atteint le fond.
La monnaie s’est échangée à environ 4,5 pour un dollar au cours des quatre derniers mois, une stabilité retrouvée qui s’est faite sans grand besoin de soutien de la part des politiciens.
C’est un moment qui semblait parfois ne jamais devoir arriver, alors que l’inflation devenait incontrôlable, que le gouvernement réduisait progressivement les zéros sur le bolivar – six ont été supprimés en octobre seulement – et que l’économie plongeait dans un chaos toujours plus grand. Mais plusieurs forces se sont unies pour arrêter l’effondrement – du moins pour l’instant.
Cela commence par le pétrole, qui rapporte au pays de plus en plus de devises fortes à mesure que les prix internationaux augmentent et que la production locale augmente après des décennies de déclin. Les mines d’or et plusieurs industries d’exportation, petites mais en pleine croissance – élevage de crevettes, rhum et cacao – ont également apporté des dollars ces dernières années. Et le régime socialiste, à la surprise de beaucoup, a adopté une approche largement orthodoxe pour réduire les dépenses budgétaires et libérer une économie longtemps étouffée par les contrôles gouvernementaux et la bureaucratie. En 2021, l’économie a progressé pour la première fois en sept ans.
Pour de nombreux Vénézuéliens, la stabilisation de la monnaie arrive trop tard.
Des millions de personnes ont fui le pays et des millions de ceux qui sont restés ont abandonné le bolivar et adopté le dollar comme monnaie. Ils reçoivent leurs salaires et paient presque tout en dollars. Toutefois, de nombreux Vénézuéliens parmi les plus pauvres continuent de recevoir leur salaire en bolivars et, pour ceux-là, la force de la monnaie a permis de préserver le peu de pouvoir d’achat qui leur restait. Selon un indice Bloomberg, l’inflation en bolivars a ralenti à un taux annuel de 53 % au cours des trois derniers mois, alors qu’elle dépassait largement les 1 000 % les années précédentes.
Même les économistes locaux, qui se sont habitués à ce que le gouvernement du président Nicolás Maduro commette une erreur politique après l’autre, reconnaissent que cette fois-ci est un peu différente. Asdrubal Oliveros, qui dirige la société d’analyse financière Ecoanalitica, s’exprime ainsi : À un moment ou à un autre, le bolivar commencera à baisser par rapport au dollar, mais il n’y aura pas le genre de méga dévaluation qui a fait chuter l’économie à plusieurs reprises ces dernières années.
Étant donné qu’une grande partie de l’économie est désormais gérée en dollars, M. Oliveros considère que l’attention excessive que le gouvernement porte au bolivar est déplacée, mais il ajoute : « Je ne parlerais pas de politique artificielle. C’est réel. »
Elle est réelle parce que la banque centrale a pu organiser cette stabilité dans une large mesure sans avoir à puiser dans ses réserves de change déjà épuisées. L’augmentation des exportations a permis à la banque de disposer de suffisamment de devises fortes pour répondre à la demande des banques. Selon les documents du gouvernement, elle a vendu environ 1,5 milliard de dollars et d’euros sur le marché des changes l’année dernière. Entre-temps, les réserves se sont maintenues à environ 6 milliards de dollars, après déduction des fonds du FMI auxquels le gouvernement n’a pas accès.
Pour l’instant, cette politique semble être viable. Selon les données gouvernementales partagées lors d’une conférence téléphonique avec les investisseurs le mois dernier et obtenues par Bloomberg, les entreprises publiques ont vendu environ 3,3 milliards de dollars à la banque centrale en 2021, contre seulement 743 millions de dollars en 2020.
Pourtant, il existe un certain nombre de risques. L’afflux d’argent provenant de la production de pétrole et d’autres exportations doit rester élevé si la banque centrale veut soutenir les ventes. Et l’inflation, bien qu’en baisse, reste l’une des plus élevées au monde, ce qui finira par exercer une pression sur la monnaie.
Tamara Herrera, économiste chez Sintesis Financiera, basé à Caracas, estime qu’il est risqué de croire que le bolivar restera stable à long terme, notamment en raison des fluctuations des prix et de la production de pétrole.
« La probabilité que le taux de change reste stable cette année est assez élevée », a-t-elle déclaré. « Mais c’est une simplification excessive d’événements imprévisibles. »
Un autre facteur contribue à expliquer la stabilité du bolivar : l’effondrement de la demande d’importations. Le Venezuela est maintenant trop pauvre – et le bolivar trop faible – pour acheter beaucoup à l’étranger. En 2021, les importations se sont élevées à moins de 8 milliards de dollars. Dix ans plus tôt, il était de 53 milliards de dollars.
