Le monde est toujours aux prises avec une grande question : « Quand la pénurie de jetons prendra-t-elle fin ? » La réponse ne sera certainement pas en 2022, mais peut-être en 2023, mais il est trop tôt pour en être sûr. Pendant ce temps, les concepteurs, les fabricants et les sociétés de semi-conducteurs continuent de faire état d’une croissance et d’une rentabilité exceptionnelles.
Applied Materials ( AMAT -2,29% ), l’un des leaders dans le domaine des équipements de fabrication (machines à fabriquer des puces), vient de publier un nouveau trimestre fantastique de croissance des ventes et des bénéfices – et une nouvelle croissance est en vue. Découvrez ici pourquoi cette action est toujours un excellent achat à long terme.
Les deux principales préoccupations d’Applied Materials (AMAT) au premier trimestre 2022 (trois mois au 30 janvier 2022) sont les pénuries de puces et les contraintes de la chaîne d’approvisionnement. L’équipement de fabrication des puces comprend des puces et certains composants sont en pénurie. Si l’on ajoute à cela les problèmes d’expédition en cours, des entreprises comme AMAT ont du mal à remplir leurs commandes à temps.
Cependant, la demande est actuellement forte, ce qui fait augmenter le prix des équipements vendus et permet aux résultats financiers d’AMAT de progresser vers le haut et vers la droite. Le chiffre d’affaires du premier trimestre 2022 s’est élevé à 6,27 milliards de dollars, soit une hausse de 21 % par rapport à l’année précédente, et la marge bénéficiaire d’exploitation s’est élevée à un très bon 31,5 %. Il en résulte un flux de trésorerie disponible de 2,51 milliards de dollars, soit près du double du même trimestre de l’année dernière.
Presque tous les segments d’AMAT se sont renforcés, y compris les marchés particulièrement imprévisibles des mémoires DRAM et flash, et les revenus des services (maintenance et soutien continus de la base installée existante de machines de production) ont augmenté de 14 % par rapport à l’année précédente. Le seul point faible du rapport provient du segment des petits écrans, où AMAT fournit des machines pour la production d’écrans LCD et OLED. Ses ventes ont baissé de 11 % en glissement annuel, mais ne représentaient que 6 % des ventes totales au premier trimestre.
En bref, malgré les pénuries de puces et les contraintes de la chaîne d’approvisionnement qui se sont pleinement manifestées et ont affecté l’AMAT, l’entreprise a réussi à surmonter ces défis et à réaliser une forte croissance.
Une autre grande année est arrivée
L’une des principales préoccupations des entreprises comme AMAT, qui sont liées à des tendances cycliques dans le domaine de la fabrication, est qu’un jour ou l’autre, les pénuries de puces prendront fin, l’offre et la demande s’équilibreront, et les revenus et les bénéfices de l’entreprise pourraient diminuer, voire chuter pendant un certain temps. C’est la norme historique et cela se reproduira un jour.
Toutefois, l’offre a été limitée au cours de l’année écoulée, ce qui signifie que la demande d’équipements de production en usine sera encore élevée en 2022. En fait, la direction d’AMAT a des perspectives sur les tendances en 2023 qui suggèrent que sa trajectoire de croissance pourrait se poursuivre bien au-delà de l’année prochaine. La production de puces augmente dans l’ensemble de l’économie mondiale, et les partenaires de fabrication d’AMAT ne suivent pas. Le PDG Gary Dickerson l’a dit lors de la conférence téléphonique sur les résultats : Lors de la conférence de presse, M. Dickerson a déclaré : « Globalement, nos perspectives pour la prochaine décennie sont très positives. Nous nous attendons à ce que la production d’équipements de fabrication de semi-conducteurs et de plaquettes croisse beaucoup plus rapidement que l’économie, ce qui signifie d’énormes opportunités pour Applied Materials. »
Bien que des hauts et des bas persistent, l’AMAT est en passe de devenir une entreprise beaucoup plus importante dans dix ans qu’elle ne l’est aujourd’hui. Et comme AMAT fournit toutes sortes de fabricants de puces qui servent toutes sortes de concepteurs de puces, un investissement dans cette action signifie qu’un investisseur n’a pas à choisir les gagnants de l’industrie. L’AMAT agira comme une sorte de proxy de la demande mondiale de semi-conducteurs.
Mais concentrons-nous maintenant sur les perspectives immédiates. Les perspectives pour le deuxième trimestre de l’exercice 2022 supposent une croissance des revenus de 14 % en glissement annuel au point médian des perspectives, ce qui fait suite à la croissance des revenus de 41 % déclarée il y a un an. Le bénéfice ajusté par action devrait augmenter de 16,5 % au point médian des perspectives.
Les actions d’Applied Materials se négocient actuellement à 27 fois le flux de trésorerie disponible sur 12 mois. Il s’agit d’un excellent pari à long terme sur la reprise de l’ensemble de l’industrie des puces prévue au cours de la prochaine décennie. Après la dernière mise à jour des résultats, je reste optimiste quant aux perspectives de cette société.
