Près de 85 % des sociétés cotées dans la section supérieure de la Bourse de Tokyo seront admises sur le nouveau marché « principal » dans le cadre d’un changement de marque en avril, a déclaré la Bourse mardi, ce qui pourrait affaiblir son objectif de créer un conseil principal plus prestigieux.
Dans le cadre de la plus grande réforme du marché boursier japonais depuis dix ans, le TSE adoptera des critères plus stricts pour la cotation dans la catégorie supérieure, dans l’espoir de mettre en évidence les sociétés à forte rentabilité dont la gouvernance répond aux normes mondiales, afin d’attirer davantage d’investisseurs étrangers.
Sur les 2 185 sociétés actuellement cotées sur le marché principal, 1 841 ont choisi le marché principal, mais 296 entreprises n’ont pas satisfait aux critères, a déclaré le TSE, qui appartient à Japan Exchange Group Inc.
Les sociétés qui ne satisfont pas aux nouvelles règles peuvent encore rester sur le marché principal pendant une période de transition non spécifiée si elles présentent des plans d’amélioration, une disposition qui, selon certains investisseurs, facilite la réaffectation.
Les règles plus strictes en matière de liquidité – une capitalisation boursière en actions négociables d’au moins 10 milliards de yens (90 millions de dollars) avec un ratio d’actions négociables d’au moins 35 % – sont particulièrement difficiles à appliquer pour les entreprises à faible capitalisation ou pour celles qui sont largement détenues par des sociétés mères ou des partenaires commerciaux.
Le nombre d’entreprises qui n’ont pas satisfait aux critères était « plus élevé que prévu », a déclaré Keiichi Ito, responsable de la quantification chez SMBC Nikko Securities.
Toutefois, M. Ito a déclaré que la réforme obligera les entreprises à supprimer les participations croisées, une pratique courante au Japon où les entreprises prennent des participations dans leurs partenaires pour renforcer leurs relations.
« Du point de vue de la gouvernance d’entreprise, c’est positif », a-t-il déclaré.
La réorganisation de la bourse s’inscrit dans le cadre d’un effort politique à long terme lancé par l’ancien Premier ministre Shinzo Abe pour ramener les investisseurs étrangers sur le marché de Tokyo, dont le Japon craint qu’il soit de plus en plus négligé par les gestionnaires d’actifs institutionnels mondiaux.
Dans le cadre de la réorganisation, qui aura lieu le 4 avril, la bourse réorganisera ses quatre marchés existants en trois, appelés « prime », « standard » et « growth ».
