De nombreuses actions de cannabis ont été vendues l’année dernière. Les actions des quatre plus grands producteurs de cannabis du Canada ont terminé l’année 2021 en chiffres négatifs. Il en est de même pour les actions des quatre plus grands opérateurs de cannabis américains.
Devriez-vous investir dans des actions de sociétés de cannabis en 2022 ? Voici ce que vous devez prendre en compte.
Comprendre les défis
Les attentes à l’égard des actions de cannabis étaient élevées au début de 2021 (sans mauvais jeu de mots). Plusieurs États américains avaient voté pour légaliser le cannabis médical ou récréatif lors des élections de novembre 2020.
Les démocrates, qui sont généralement plus favorables au cannabis que les républicains, ont obtenu une solide majorité à la Chambre des représentants des États-Unis. Ils ont également eu une grande chance de prendre le contrôle du Sénat, en remportant deux tours de scrutin en Géorgie (et en gagnant finalement les deux sièges). La possibilité d’une réforme fédérale significative du cannabis semblait réelle.
Au Canada comme aux États-Unis, les investisseurs espéraient que les nouveaux vaccins COVID-19 contribueraient à mettre fin à la pandémie. Il pourrait rajeunir un secteur de la vente au détail moribond – y compris les détaillants de cannabis.
En raison de ces développements, les actions de cannabis ont grimpé en flèche au début de l’année dernière. Le producteur canadien de cannabis Sundial Growers est devenu un souvenir, s’envolant de plus de 500 % à la mi-février. Mais ensuite, tout s’est effondré. Pourquoi ?
Les investisseurs ont commencé à se rendre compte que leurs attentes étaient beaucoup trop élevées. Bien que les démocrates aient contrôlé les deux chambres législatives américaines et la Maison Blanche, la réforme fédérale du cannabis ne s’est pas concrétisée.
La vaccination a aidé, mais la pandémie n’a pas pris fin en raison de la propagation de nouvelles variantes du coronavirus. Il y avait un déséquilibre important entre l’offre et la demande dans l’industrie canadienne du cannabis. La valorisation des actions de cannabis semblait avoir dépassé les réalités du marché.
La dynamique politique de 2022 ne permet pas d’être optimiste quant aux changements à court terme des lois fédérales sur le cannabis. Les cas de COVID-19 atteignent des sommets dans certaines régions. Malheureusement pour les investisseurs, bon nombre des problèmes qui ont fait chuter les actions des sociétés de cannabis l’année dernière sont toujours présents.
Évaluation de l’opportunité
Cependant, les actions de cannabis offrent encore des opportunités. Les producteurs de cannabis canadiens tels que Canopy Growth (NASDAQ:CGC) et Sundial Growers ne seront probablement pas en mesure de se lancer sur le marché américain de la marijuana aussi rapidement que beaucoup l’avaient prévu. Cette limitation limite fortement les perspectives de croissance de ces actions canadiennes de marijuana, du moins à court terme.
La vente de 2021 a cependant donné à certains stocks de cannabis américains des valorisations particulièrement attractives. Par exemple, les actions de Cresco Labs (OTC:CRLBF) se négocient à moins de 2,5 fois les bénéfices des douze derniers mois. L’entreprise est déjà rentable et prévoit une forte croissance en 2022.
Un autre opérateur américain, Ayr Wellness (OTC:AYRW.F), est encore moins cher que Cresco. Les actions d’Ayr se négocient en dessous de 2,4 fois les bénéfices. Contrairement à Canopy Growth, Ayr génère actuellement des bénéfices ajustés positifs avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA). L’entreprise continue d’afficher une forte croissance.
Il est également important de noter que certaines actions de sociétés de cannabis ont fait d’énormes gains l’année dernière et ont de solides perspectives en 2022. Innovative Industrial Properties (NYSE:IIPR) a battu le marché pendant cinq années consécutives, et ses actions ont augmenté de près de 44% l’année dernière. Tout ce que l’entreprise doit faire pour conserver son avantage, c’est trouver d’autres propriétés de cannabis à acheter et les louer aux opérateurs. Cela ne devrait pas être une tâche trop difficile pour l’IIP.
Acheter ou ne pas acheter ?
Devriez-vous acheter des actions de sociétés de cannabis en 2022 ? Oui et non.
Pour les investisseurs peu enclins au risque, la réponse est un « non » catégorique. Bon nombre des problèmes de l’année dernière n’ont pas disparu et la plupart des actions de cannabis restent à haut risque.
Je dirais que c’est également un « non » lorsqu’il s’agit d’acheter la plupart des actions de cannabis canadiennes. Je pense que les vents contraires auxquels ces actions sont confrontées – en particulier l’incapacité à entrer sur le marché américain de la marijuana – continueront à entraver leur performance.
D’autre part, les investisseurs agressifs qui sont prêts à prendre des niveaux de risque relativement élevés devraient pouvoir trouver des bonnes affaires parmi les actions de cannabis américaines. J’inclurais Ayr et Cresco dans ce groupe. Les investisseurs à long terme peuvent encore gagner en achetant des actions non essentielles solides comme Innovative Industrial Properties.
Il n’est pas certain que l’année 2022 soit un bon cru pour les actions de cannabis en général. Probablement pas. Mais certaines actions de cannabis pourraient être bien positionnées pour naviguer dans des eaux encore traîtresses.
