Les actions de Nvidia (NASDAQ:NVDA) ont connu un parcours légendaire au cours de la dernière décennie. Son prix a connu une hausse stupéfiante de 663 %, 1 150 % et 7 940 % au cours des trois, cinq et dix dernières années, respectivement. Fondée en 1993 par Jensen Huang, Nvidia a débuté dans l’infographie et a changé le monde en 1999 en introduisant le processeur graphique (GPU). Huang est toujours à la tête de Nvidia et la société est plus impressionnante que jamais.
Avec son ascension fulgurante au cours de la dernière décennie et une capitalisation boursière de plus de 750 milliards de dollars, les investisseurs ont-ils manqué l’occasion de profiter de la croissance de Nvidia ? Regardons de plus près et voyons si nous pouvons trouver la réponse.
Les nombreux usages des GPU
Les GPU ont été conçus à l’origine pour accélérer le traitement des graphiques 3D. Toutefois, ces puces à semi-conducteurs ont fini par trouver d’autres utilisations en raison de leur incroyable puissance de calcul, notamment en servant d’épine dorsale aux centres de données et aux applications d’intelligence artificielle. Nvidia rivalise avec Advanced Micro Devices dans la création des GPU les plus puissants, mais le titre lui échappe. Il suffit de regarder n’importe quel classement des « meilleurs GPU de jeu pour PC » et il sera rempli de différents modèles Nvidia.
La domination de Nvidia est attestée par le projet TOP500, qui établit un classement des « 500 systèmes informatiques les plus puissants du monde ». La technologie de Nvidia équipe plus de 70 % d’entre eux et est utilisée dans 90 % des nouveaux PC construits. Cette domination du secteur montre à quel point Nvidia est en avance sur ses concurrents.
L’utilisation des GPU ne fait que croître. Les centres de données peuvent augmenter leur vitesse tout en utilisant moins d’énergie grâce à l’accélération GPU de Nvidia. Les simulations d’ingénierie, telles que celles réalisées à l’aide des produits du fabricant de logiciels ANSYS, sont alimentées par les GPU et sont utilisées pour concevoir la prochaine génération de produits. Un investissement dans Nvidia est un pari sur le progrès technologique.
Nvidia a accepté de racheter à SoftBank l’entreprise de semi-conducteurs et de conception de logiciels ARM pour 40 milliards de dollars dès 2020, mais les autorités de régulation examinent encore si l’opération est conforme à la réglementation antitrust. La date de clôture prévue est mars 2022, mais M. Huang pense qu’il pourrait s’écouler encore plus de temps avant que les régulateurs ne l’approuvent. Cet énorme accord combinerait les processeurs d’ARM et les GPU de Nvidia, ce qui donnerait à Nvidia une influence considérable sur tous les articles d’électronique grand public, raison pour laquelle les régulateurs examinent l’accord de très près. Si l’accord est conclu, ARM aura accès aux vastes capacités de recherche et de développement de Nvidia. Lors de l’annonce de l’acquisition, M. Huang a déclaré : « Notre combinaison créera une entreprise fabuleusement positionnée pour l’ère de l’intelligence artificielle. »
Les applications de Nvidia sont presque illimitées et l’entreprise s’efforce d’intégrer ses produits dans de nombreux domaines passionnants.
Une croissance vertigineuse
Malgré sa taille, Nvidia a enregistré des chiffres de croissance spectaculaires au cours du dernier trimestre. Les recettes ont atteint 7,1 milliards de dollars, en hausse de 50 %, ce qui porte ses recettes pour les 12 derniers mois à 24,3 milliards de dollars. Pour une entreprise de matériel informatique, sa marge brute est de 65 %, un chiffre stupéfiant. Nvidia a converti 18 % de son chiffre d’affaires en flux de trésorerie disponible, augmentant ainsi sa trésorerie déjà importante de 19,3 milliards de dollars.
Le segment qui connaît la plus forte croissance – la visualisation professionnelle – est axé sur des applications telles que l’ingénierie, la création de médias et l’omniverse de Nvidia. Omniverse est similaire à Metaverse, mais pour les professionnels. Il permet la visualisation de flux de travail 3D tels que la fabrication, la modélisation architecturale et la création de jeux vidéo. Plus de 700 entreprises ont évalué le produit en version bêta ouverte et 70 000 personnes l’ont téléchargé. Bien qu’il s’agisse d’un petit segment, son potentiel de croissance est passionnant.
Est-ce trop cher ?
Acheter une action performante est intelligent, mais seulement si elle peut être achetée au bon prix.
Le ratio cours/bénéfices (P/E) de Nvidia a fortement augmenté en même temps que son prix, ce qui signifie que la plupart de ses bénéfices ont été générés par une expansion multiple. Cela se produit lorsque le marché estime qu’une action devrait être plus valorisée en raison de son exécution ou d’une opportunité de marché. Toutefois, sa valorisation a atteint une fourchette de 75 à 90 P/E à la mi-2020 et n’a pas beaucoup évolué au-delà, même si le cours de l’action a augmenté, ce qui signifie que les bénéfices ont augmenté pour refléter la variation du cours.
Pour une entreprise aux performances et aux perspectives de croissance solides comme Nvidia, le prix d’aujourd’hui est très cher, mais il est encore possible d’acheter si vous avez les horizons temporels appropriés. Nvidia est aussi pratiquement un monopole mérité. Il existe des alternatives, mais Nvidia est le meilleur et il faudrait des années à un nouveau venu pour réaliser ce que Nvidia a fait. Les perspectives de croissance de Nvidia remontent à plusieurs décennies. Les investisseurs devraient donc conserver l’action pendant au moins cinq ans pour permettre à la société de réaliser une partie de sa vision. Le cours de l’action a chuté d’environ 10 % au cours des dernières semaines, ce qui pourrait constituer une excellente opportunité d’achat pour cette société en pleine croissance.
