Comme l’entreprise Didi Global Inc. cherche à se faire coter à Hong Kong moins d’un an après ses débuts tumultueux à New York, les investisseurs recherchent d’autres sociétés chinoises cotées aux États-Unis qui pourraient éventuellement offrir des actions plus près de chez elles dans un contexte de pressions réglementaires.
Les « homecomings » sont un sujet brûlant dans le centre financier asiatique, alors que les autorités américaines renforcent les exigences de divulgation et que les responsables chinois cherchent à limiter les offres étrangères, invoquant des problèmes de sécurité. La cotation à Hong Kong est considérée comme une alternative pour les entreprises qui souhaitent conserver l’accès aux investisseurs mondiaux tout en étant mieux acceptées par Pékin. Elle est également plus facile et plus rapide que les transactions sur le continent.
Les menaces de réglementation signifient que les entreprises ayant une capitalisation boursière combinée de près de 200 milliards de dollars et qui ne sont actuellement cotées qu’aux États-Unis pourraient bientôt devoir chercher à retourner à Hong Kong ou sur le continent, ont écrit les analystes Matthew Kanterman et Tiffany Tam de Bloomberg Intelligence dans une note. La liste compilée par Bloomberg News inclut Pinduoduo Inc. et Nio Inc. parmi les plus grands noms.
Didi pourrait déposer une demande de cotation à la bourse de Hong Kong vers le mois de mars, ont déclaré à Bloomberg News des personnes connaissant bien le dossier. Elle rejoindra plus d’une douzaine d’entreprises chinoises qui ont déjà effectué une deuxième cotation dans la ville après avoir fait leurs débuts dans le monde par le biais de certificats de dépôt américains, notamment JD.com Inc. et Alibaba Group Holding Ltd.
« De nombreux grands fonds communs de placement sont en train de convertir ou ont converti la plupart de leur exposition aux ADR en actions de Hong Kong, qui sont actuellement à double cotation, ce qui suggère qu’il y a une migration naturelle vers Hong Kong », a déclaré Alex Abagian, coresponsable des marchés de capitaux de l’Asie-Pacifique chez Morgan Stanley.
Vous trouverez ci-dessous les entreprises américaines qui pourraient bénéficier d’un retour en bourse :
Pinduoduo
Cet opérateur de commerce électronique est la plus grande entreprise chinoise en termes de capitalisation boursière cotée uniquement aux États-Unis. Fondée par Colin Huang, la société est l’un des rares géants de l’Internet à avoir échappé à l’intervention directe des mesures technologiques radicales de Pékin. Les ADR de la société ont atteint un niveau record à New York en février, mais ont depuis plongé de 70 % en raison de la liquidation mondiale des actions chinoises.
Nio
Le constructeur de voitures électriques pourrait suivre ses homologues XPeng Inc. et Li Auto Inc. en lançant une deuxième cotation primaire à Hong Kong cette année. Ce mois-ci, Nio a dévoilé sa deuxième berline, qui concurrencera plus étroitement la Model 3 de Tesla Inc. la plus populaire. Ses ADR sont en baisse d’environ 50 % par rapport au record historique de février.
KE Holdings Inc.
Cette plateforme de logement en ligne basée à Pékin est devenue la cible des vendeurs à découvert ce mois-ci par Muddy Waters Research. KE a déclaré que le rapport était « sans fondement » et qu’il avait autorisé un examen interne des principales revendications de Muddy Waters. L’impact sur les ADR, qui ont déjà chuté de plus de 70% par rapport à leur niveau record de février, a été minime.
Kanzhun Ltd.
Boss Zhipin, propriétaire d’une plateforme de recrutement en ligne basée à Pékin, a fait un bond lors de ses débuts aux États-Unis en juin et a depuis réussi à se négocier bien au-dessus de son prix d’introduction en bourse, malgré la volatilité qui domine les noms chinois. Ses ADR sont en hausse de 73 % depuis leur cotation (capitalisation boursière de 13,5 milliards de dollars).
Tencent Music Entertainment Group
Cette société de divertissement musical, concurrente de Cloud Village Inc de NetEase Inc, a fait ses débuts à New York il y a plus de trois ans. Selon Bloomberg Intelligence, l’entreprise est bien placée pour s’emparer d’une partie du marché croissant des métavers, qui représente 800 milliards de dollars, grâce à ses concerts virtuels. Ses ADR ont chuté de 80 % depuis leur pic de mars pour atteindre environ la moitié de leur prix d’introduction en bourse en 2018. (Capitalisation boursière de 11 milliards de dollars).
Futu Holdings Ltd.
La société chinoise de courtage en ligne prévoit de déposer une demande de cotation à la bourse de Hong Kong, qui pourrait rapporter environ 1 milliard de dollars, a rapporté IFR en octobre. Ses ADR ont chuté de près de 80 % par rapport à leur record de février, même s’ils se négocient encore à environ trois fois leur prix d’introduction en bourse en mars 2019 (capitalisation boursière de 6 milliards USD).
IQiyi Inc.
Le fournisseur de services de divertissement vidéo a plongé de plus de 80 % depuis la fin du mois de mars, en raison de la crainte que les géants technologiques chinois ne soient retirés de la cote des bourses américaines. Selon un rapport publié en octobre par Bloomberg News, une filiale de Baidu Inc. aurait choisi des banques pour une deuxième cotation à Hong Kong. (Capitalisation boursière de 3,9 milliards de dollars)
