Notre vie quotidienne tourne autour des logiciels. Que ce soit à la maison, au travail ou dans les loisirs, les logiciels sont appelés à jouer un rôle essentiel dans nos activités. Compte tenu des revenus annuels récurrents (RAR), de la rentabilité et de la forte demande de produits, les investissements des entreprises de logiciels sont étonnants. Ces trois sociétés devraient constituer la base de tout portefeuille bien diversifié.
- Microsoft
Il est difficile de parler des valeurs logicielles sans mentionner la plus grande société de logiciels au monde, Microsoft (NASDAQ:MSFT). Microsoft occupe la première place avec une capitalisation boursière de plus de 2 500 milliards de dollars et des recettes de plus de 168 milliards de dollars pour l’exercice 2021. Les paramètres de l’entreprise sont également excellents.
Microsoft augmente régulièrement ses revenus depuis de nombreuses années. À partir de l’exercice 2019, les revenus sont passés de 125,8 milliards de dollars à 168,1 milliards de dollars pour l’exercice 2021, ce qui représente un taux de croissance annuel composé de plus de 15 %. Cela peut ne pas sembler très élevé par rapport à certaines entreprises en croissance. Cependant, si l’on considère l’ampleur de l’entreprise, 15 % est vraiment impressionnant.
Dans chacun des trois segments de Microsoft, le chiffre d’affaires et le résultat d’exploitation ont augmenté, le chiffre d’affaires du cloud étant particulièrement impressionnant, atteignant 60,1 milliards de dollars pour l’exercice 2021. Les marges sont également orientées à la hausse, avec des marges d’exploitation atteignant près de 42 % au cours de l’exercice 2021. Les marges nettes affichent également un énorme 38 %, comme indiqué ci-dessous.
Microsoft ne se repose pas sur ses lauriers. Au lieu de cela, l’entreprise travaille au développement de logiciels pour le métavers. Microsoft aimerait dominer le marché des métavers d’entreprise avec ses logiciels Mesh et Teams. Ceux-ci permettront aux utilisateurs d’interagir dans cette interface virtuelle en 3D. Si l’on en croit le succès de Microsoft dans le domaine du « cloud », l’entreprise connaîtra également un grand succès dans le « metaverse ».
- Synopsys
La demande de semi-conducteurs ou « puces » est actuellement beaucoup plus importante que l’offre. Il suffit de demander à un constructeur ou à un concessionnaire automobile. En 2021, plusieurs fabricants ont dû suspendre stratégiquement leur production en raison de la pénurie de puces. Cette demande excédentaire crée un excellent marché pour les logiciels de Synopsys (NASDAQ:SNPS). Synopsys ne fabrique pas de puces – Synopsys vend des logiciels que les ingénieurs utilisent pour les concevoir et les tester.
En raison de la demande excédentaire, Synopsys a accéléré la croissance de ses revenus au cours de l’exercice 2021. Après une hausse de 10 % au cours de l’exercice 2020 et de 8 % au cours de l’exercice 2019, les revenus de l’entreprise ont augmenté de 14 % au cours de l’exercice 2021. Cela a porté le chiffre d’affaires à plus de 4,2 milliards de dollars, comme indiqué ci-dessous.
Cette croissance se traduit bien dans le compte de résultat, où le bénéfice dilué par action passe de 4,27 dollars pour l’exercice 2020 à 4,81 dollars pour l’exercice 2021, soit une progression de plus de 12 %. La société se négocie actuellement avec un ratio cours/bénéfice légèrement supérieur à 11 et l’action est proche d’un sommet historique. Toutefois, cela ne devrait pas décourager les investisseurs. Wall Street est optimiste à l’égard de l’action et l’intérêt court est inférieur à 1 %, ce qui suggère que les investisseurs ne la considèrent pas comme surévaluée.
- Amazon
Nombreux sont ceux qui ne pensent pas qu’Amazon (NASDAQ:AMZN) est une société de logiciels, mais c’est pourtant le cas. En fait, Amazon tire un revenu d’exploitation plus important de son segment d’informatique en nuage AWS que de son activité de commerce électronique. Au cours des neuf premiers mois de 2021, AWS a généré seulement 13 % du chiffre d’affaires total d’Amazon, mais plus de 60 % de son résultat d’exploitation. Le chiffre d’affaires net d’AWS s’est élevé à 44,4 milliards de dollars, soit une hausse de 36 % par rapport à la même période de neuf mois en 2020. Rien qu’au troisième trimestre de 2021, le chiffre d’affaires net d’AWS a augmenté de 39 % par rapport à la même période en 2020, ce qui montre que la croissance de ce segment s’accélère.
L’activité de commerce électronique d’Amazon est actuellement confrontée à des vents contraires. En 2021 et à partir de 2022, le coût de la ligne de fond a augmenté de manière significative en raison des problèmes de la chaîne d’approvisionnement. Un marché du travail tendu a également ajouté des coûts supplémentaires. Pour cette raison, les segments Amérique du Nord et International ont généré une perte combinée au troisième trimestre 2021. Par conséquent, les stocks ont été exceptionnellement stables au cours de l’année civile 2021.
Premièrement, ces vents contraires ne sont que temporaires et devraient s’atténuer en 2022. Deuxièmement, AWS a repris du poil de la bête et le bénéfice d’exploitation total pour les neuf premiers mois de 2021 était encore nettement supérieur à celui de la même période en 2020. L’activité de commerce électronique a également connu une forte croissance du chiffre d’affaires net de première ligne et a facilement dépassé les niveaux de 2020. Une fois que les vents contraires se seront calmés, Amazon tournera à nouveau à plein régime et les actionnaires à long terme en profiteront probablement de manière significative.
