Starbucks (SBUX) et Texas Roadhouse (TXRH) sont deux bons paris dans le secteur de la restauration pour l’exercice 2022, selon le président de Quo Vadis, John Zolidis, qui suit de près le secteur de la restauration. Les deux sociétés pourraient dépasser les estimations de bénéfices actuelles en 2022, dit-il.
Le mois dernier, M. Zolidis a prédit que Starbucks était confronté à un ralentissement de la croissance et à une diminution des marges, ce qui a incité les analystes à revoir à la baisse leurs estimations de bénéfices pour la société. Sa nouvelle déclaration selon laquelle Starbucks dépassera ses bénéfices en 2022 est donc liée aux estimations déjà réduites des analystes.
Dans le cas de Starbucks et Texas Roadhouse, je suis neutre.
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Comment calculer les bénéfices surprises
Les surprises positives en matière de bénéfices sont généralement suivies d’une hausse significative des cours des actions, tandis que les surprises négatives sont suivies d’une liquidation. C’est pourquoi la prévision des bénéfices surprises est au cœur de l’analyse des valeurs mobilières, qui utilise diverses méthodes pour déterminer l’évolution des bénéfices au cours des prochains trimestres. »
L’une des méthodes utilisées par Zolidis est l’économie unitaire, qui fonctionne bien dans les secteurs où les opérations peuvent être divisées en unités, comme dans le secteur de la restauration, où les opérations consistent en une collection de restaurants. »
Une façon de déterminer si une chaîne de restaurants atteint ou non le seuil de rentabilité est d’examiner les tendances du rendement du capital investi (RCI) par unité, en particulier le RCI des nouvelles unités. Un ROIC en hausse signale une tendance positive des bénéfices, ce qui augmente la probabilité que l’entreprise dépasse les estimations de bénéfices au cours des prochains trimestres. À l’inverse, un RCI en baisse indique que l’entreprise ne réalisera pas les estimations de bénéfices.
Starbucks et Texas Roadhouse font partie de la première catégorie. Zolidis estime que le ROIC des nouvelles unités de restauration a augmenté au cours des derniers trimestres. Le RCI des nouvelles unités Starbucks est passé de 14% en décembre 2020 à 34% en décembre 2021, tandis que le RCI des nouvelles unités Texas Roadhouse est passé de 7% à 18% sur la même période.
Wall Street Opinion
Si l’on regarde Wall Street, Starbucks a une note consensuelle d’achat modéré, sur la base de 14 notes d’achat et de huit notes d’attente attribuées au cours des trois derniers mois. Le prix cible moyen de Starbucks est de 124 $, ce qui implique un potentiel de hausse de 11,8 %. Les objectifs de prix des analystes varient entre un minimum de 105 dollars par action et un maximum de 142 dollars par action.
Texas Roadhouse est également noté comme un achat modéré, sur la base de six acheteurs et de dix détenteurs assignés au cours des trois derniers mois. Le prix cible moyen de Texas Roadhouse, qui est de 102,19 $, implique un potentiel de hausse de 23,1 %. Les objectifs de prix des analystes varient entre un minimum de 85 dollars par action et un maximum de 124 dollars par action.
Réflexions finales
Les investisseurs ne semblent pas partager le sentiment positif de Zolidis et de la communauté des analystes sur le titre, puisque ces deux sociétés sous-performent le marché. Les actions Starbucks ont gagné 3,8 % depuis le début de l’année, tandis que les actions Texas Roadhouse ont gagné 6,9 % depuis le début de l’année, tandis que l’indice S&P500 a gagné 21,6 %.
Les investisseurs semblent s’inquiéter de la résurgence des affaires COVID-19 dans plusieurs États, ce qui a refroidi l’enthousiasme des investisseurs pour les « affaires d’ouverture ». Dans le cas de Starbucks, les investisseurs craignent en outre une répression de Pékin à l’encontre des entreprises nationales et étrangères très en vue.
Néanmoins, Starbucks et Texas Roadhouse ont de bonnes chances de dépasser les estimations de bénéfices au cours des prochains trimestres grâce à des retours sur investissement plus élevés dans les magasins nouvellement ouverts.
