Il y a beaucoup de battage autour de McDonald’s (MCD), j’ai une opinion neutre, car la forte dynamique de croissance de la société et ses aspects concurrentiels solides sont contrebalancés par son multiple de valorisation légèrement supérieur à la moyenne.
McDonald’s est une entreprise américaine de restauration rapide qui a été fondée en 1940 à San Bernardino, en Californie, en tant que restaurant et stand de hamburgers. Ses arches dorées, célèbres dans le monde entier, ont été introduites en 1953. L’entreprise a été rachetée par Ray Kroc en 1955.
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Points forts
McDonald’s est la plus grande chaîne de restaurants au monde en termes de revenus, servant chaque jour plus de 69 millions de clients dans 100 pays. En plus des hamburgers, McDonald’s vend également des cheeseburgers, des frites, du poulet, des produits pour le petit-déjeuner, des wraps, des sundaes, des shakes et des desserts. L’entreprise s’adapte également à l’évolution des goûts et des préférences alimentaires de ses clients et a ajouté du poisson, des salades, des fruits et des milk-shakes à son menu au fil des ans.
L’entreprise compte plus de 200 000 employés et occupe la neuvième place dans le classement des marques 2020.
Résultats récents
McDonald’s a battu les prévisions de Wall Street en matière de ventes et de bénéfices pour le troisième trimestre de 2021.
La société a annoncé un chiffre d’affaires de 6,2 milliards de dollars, contre des estimations d’analystes de 6,04 milliards de dollars. Son bénéfice par action s’est élevé à 2,76 dollars par action contre 2,46 dollars par action attendus. La société a également réalisé un bénéfice net de 2,15 milliards de dollars, contre 1,76 milliard de dollars un an plus tôt.
Les ventes mondiales à magasins comparables ont augmenté de 12,7 % par rapport à l’année précédente. Sur le plan national, les ventes des magasins comparables ont augmenté de 9,6 % par rapport à l’année précédente, le secteur de la restauration rapide commençant à se remettre de la pandémie de COVID-19.
La société a lancé son programme de fidélisation aux États-Unis en juillet, avec plus de 21 millions de membres inscrits et 15 millions d’utilisateurs actifs. Cependant, McDonald’s a rencontré quelques obstacles en chemin, notamment le manque de personnel et la rapidité du service.
Les marchés internationaux de McDonald’s ont connu une augmentation de 13,9 % des ventes dans les mêmes magasins par rapport à l’année précédente, grâce à une forte demande au Royaume-Uni. Le secteur a également enregistré une amélioration des ventes des magasins comparables au Canada, en Allemagne et en France, mais la performance des magasins comparables en Australie a été ralentie par une autre série de lockouts.
Pour le quatrième trimestre de 2021, McDonald’s prévoit une croissance des ventes à l’échelle du système dans les segments de clientèle de l’ordre de quelques dizaines de pour cent si les devises restent stables. Dans ses prévisions précédentes, la société prévoyait une croissance de l’ordre de 10 %. La chaîne s’attend également à ce que les coûts des matières premières augmentent de 3,5 à 4 % sur l’ensemble de l’année.
McDonald’s a également annoncé qu’elle concluait un partenariat stratégique avec IBM (IBM) pour automatiser ses opérations au volant.
Mesures d’évaluation
Les actions de McDonald’s semblent maintenant être raisonnablement valorisées. Son ratio VE/EBITDA de 18,9x est légèrement supérieur à la moyenne sur cinq ans de 17,1x et son ratio P/E de 26x est également légèrement supérieur à la moyenne sur cinq ans de 24,4x.
Pour l’avenir, l’entreprise prévoit de continuer à générer une croissance solide, l’EBITDA devant augmenter de 37,9 % en 2021 et de 5,6 % en 2022.
Le bénéfice normalisé par action devrait également augmenter de 55,7 % en 2021 et de 7,7 % en 2022.
Wall Street Opinion
McDonald’s obtient une note de consensus d’analyste Strong Buy de la part des analystes de Wall Street, sur la base de 19 notes Buy, 4 Hold et 0 Sell au cours des trois derniers mois. McDonald’s a un objectif de prix moyen de 4,4%.
Résumé et conclusions
McDonald’s est sans doute la plus grande chaîne de restauration rapide au monde, car elle jouit d’un énorme pouvoir de marque et dispose d’une clientèle nombreuse et fidèle. Il possède également certains des meilleurs biens immobiliers au monde, ce qui confère à ses différents restaurants une position concurrentielle supplémentaire.
En outre, Wall Street est favorable aux actions locales et le potentiel de hausse reste important. Pourtant, l’action se négocie avec une légère prime par rapport aux multiples historiques des moyennes.
