Les actions de la société Upstart (NASDAQ:UPST), basée sur l’intelligence artificielle, ont attiré l’attention du marché l’année dernière et, fin octobre, le cours de la société avait grimpé de près de 700 %. À la fin de l’année, le titre a été rattrapé par un mouvement de vente plus large des valeurs technologiques, et a terminé l’année avec un gain de 270 %.
Le marché en général s’est détourné des valeurs technologiques en vogue pour se tourner vers des valeurs plus traditionnelles comme Visa (NYSE:V). Ce géant des services financiers a fortement rebondi l’année dernière après avoir souffert de l’adversité liée à la pandémie, et son action a terminé l’année sans changement.
Les événements survenus jusqu’à présent en 2022 laissent penser que les performances de ces deux entreprises vont s’inverser quelque peu. Les actions Visa sont déjà en hausse d’environ 7,5 % en 2022, tandis que les actions Upstart ont connu une chute déprimante de 27,3 %. Visa a annoncé la semaine dernière qu’elle s’associait avec le concurrent d’Upstart, Pagaya, basé à Tel Aviv. Que signifie cet accord pour Visa et que pourrait-il signifier pour Upstart ?
La publication la semaine dernière (pour la période se terminant le 31 décembre) d’excellents résultats pour le premier trimestre de l’exercice 2022 a largement contribué à la hausse du cours de l’action Visa. Le revenu net a augmenté de 24 % d’une année sur l’autre pour atteindre plus de 7 milliards de dollars, et le revenu net a augmenté de 27 % pour atteindre 4 milliards de dollars. Visa est la plus grande société de traitement des cartes de crédit au monde, mais elle fait bien plus que traiter les transactions par carte de crédit.
Visa travaille également avec ses commerçants partenaires pour leur fournir une gamme de solutions fintech afin de les aider à développer leurs activités. Il s’agit notamment des puces de cartes pour les paiements sans contact et des plans de paiement à tempérament « acheter maintenant, payer plus tard » proposés par des sociétés telles que Affirm Holdings. Visa travaille souvent avec des sociétés fintech plus petites, par le biais d’une acquisition ou d’un partenariat conjoint, pour offrir un grand nombre de ses services.
La semaine dernière, la société a annoncé un partenariat avec Pagaya. Pagaya est une société de notation de crédit basée sur l’intelligence artificielle qui cherche à mieux identifier le risque de crédit d’un consommateur, permettant ainsi d’approuver davantage de prêts sans plus de risque pour le prêteur. Il s’agit d’un service très similaire à Upstart. Alors que Upstart se concentre sur les prêts personnels et les prêts automobiles, Pagaya s’est lancé sur un terrain plus vaste, comprenant les cartes de crédit, les assurances et les prêts hypothécaires. Une autre différence essentielle entre les deux entreprises est qu’après avoir travaillé avec les prêteurs pour élargir l’accès, Pagaya vend les prêts approuvés à de grands investisseurs institutionnels.
Le partenariat avec Visa est une excellente nouvelle pour Pagaya car il élargit son réseau existant. L’élargissement de la clientèle devrait apporter une énorme quantité de données aux algorithmes d’analyse de Pagaya, et donc un produit encore meilleur. Cela devrait également donner un coup de pouce à Visa. Les dirigeants de Visa ont déclaré : « Grâce à notre partenariat avec Pagaya, nous offrons à nos clients des banques émettrices et à nos partenaires de co-marquage une technologie de nouvelle génération qui leur permettra d’élargir leur clientèle, d’augmenter les taux de conversion, d’accroître le pouvoir d’achat et, par conséquent, d’augmenter leurs revenus. »
Pagaya a conclu un partenariat avec EJF Acquisition dans le cadre d’une société d’acquisition à vocation spécifique (SPAC) afin d’introduire Pagaya en bourse au début de 2022.
Quelles sont les implications pour Upstart ?
Les investisseurs ont été enthousiasmés par la technologie exclusive d’Upstart et les possibilités qu’elle offre, mais Upstart n’est clairement pas le seul acteur en ville. Pagaya est plus petit qu’Upstart, avec un revenu de 137 millions de dollars au troisième trimestre, contre 228 millions pour Upstart. Avec un marché adressable (TAM) estimé à plus de 5 000 milliards de dollars, Upstart a beaucoup de place pour se développer. Par conséquent, cette nouvelle ne devrait pas trop affecter Upstart ou ses investisseurs. Au contraire, cela met en évidence des opportunités supplémentaires pour les services d’Upstart. Pagaya estime son marché adressable par les cartes de crédit à 183 milliards de dollars, et Upstart n’inclut pas ce marché dans ses estimations de TAM.
Les données suggèrent que Pagaya a un avantage sur Upstart dans le domaine des cartes de crédit, ce qui pourrait lui donner un avantage à long terme.
Upstart et Pagaya semblent être de grandes entreprises avec de grandes perspectives. Les actions d’Upstart ont chuté depuis le début de l’année, mais elles se négocient maintenant à 96 fois les bénéfices de suivi sur 12 mois, ce qui représente une énorme décote par rapport à 2021. Le prix de l’action n’est toujours pas bon marché, mais le potentiel de hausse est énorme. Dans le même temps, je garderais un œil sur la date d’entrée de Pagaya sur les marchés, car elle pourrait s’avérer être un excellent investissement. Et comme toujours, Visa est l’une des meilleures actions de valeur, et si vous ne la possédez pas encore, pensez à l’ajouter à votre portefeuille.
