Les entreprises augmentent généralement les versements de dividendes lorsqu’elles estiment pouvoir se permettre de distribuer une plus grande partie de leurs bénéfices aux actionnaires. L’une des sociétés qui a obtenu des résultats exceptionnels cette année grâce au succès de son vaccin COVID-19 est Pfizer (NYSE:PFE).
Cette société pharmaceutique verse actuellement à ses actionnaires un rendement de 3,1%, bien supérieur à la moyenne de l’indice S&P 500, qui n’est que de 1,3%. Mais étant donné que l’entreprise se porte si bien et qu’elle devrait poursuivre ses bonnes performances en 2022, les investisseurs doivent-ils s’attendre à une forte augmentation de son versement trimestriel ?
La société a annoncé une augmentation de 3 % de ses tarifs en décembre dernier
Aujourd’hui, Pfizer verse un dividende trimestriel de 0,39 $ à ses actionnaires. C’est un peu plus que les 0,38 $ qu’elle versait il y a un an. Le versement a augmenté régulièrement depuis 2010, de sorte que la société ne dispose pas d’un historique de 25 ans pour être classée comme un aristocrate du dividende. Mais cela ne signifie pas qu’elle n’annoncera pas une éventuelle augmentation le mois prochain, comme elle l’a fait il y a un an.
Pfizer peut-il se permettre une augmentation de son dividende ?
Il y a plusieurs façons d’évaluer si une entreprise peut augmenter ses versements : en examinant son flux de trésorerie ou son revenu net. Lorsque Pfizer a publié ses résultats trimestriels ce mois-ci, son bénéfice dilué par action (BPA) de 1,42 $ était plus de cinq fois supérieur au bénéfice de 0,26 $ qu’elle avait affiché au même trimestre de l’année dernière. Si la société avait maintenu ce taux de profit, cela aurait signifié que son ratio de distribution n’était que de 27 %. La société a également relevé ses perspectives de bénéfice dilué ajusté par action, passant d’une fourchette de 3,95 à 4,05 dollars à une fourchette de 4,13 à 4,18 dollars. Sur la base de ces chiffres, son ratio de distribution pour l’année serait de 38 %.
Si l’on considère la position de trésorerie de la société, Pfizer semble également être en bonne santé. Au cours des 12 derniers mois, son flux de trésorerie disponible était supérieur à 29 milliards de dollars. Au cours de la même période, elle a versé 8,7 milliards de dollars en dividendes, ce qui représente un peu moins de 30 % de ce total.
La société semble certainement être dans une excellente position pour pouvoir justifier bien plus qu’une augmentation de 3 % du dividende l’année prochaine. Certaines entreprises peuvent être réticentes à l’idée d’une augmentation importante de la rémunération, car elles ne veulent pas susciter l’espoir qu’elles continueront à le faire, surtout si les années suivantes ne sont pas aussi impressionnantes.
Mais étant donné que la pilule COVID de Pfizer est très demandée et qu’elle devrait générer des revenus importants pour l’entreprise l’année prochaine, il semble peu probable qu’il y ait un ralentissement de son activité en 2022. Et le COVID pourrait être un problème permanent qui nécessite des rappels indéfiniment, de sorte que son vaccin sera probablement en demande dans un avenir prévisible. L’activité de l’entreprise est presque 100% saine, puisque seul le segment de l’inflammation et de l’immunologie n’a pas affiché de croissance positive d’une année sur l’autre cette année.
Une forte augmentation des dividendes est-elle à venir ?
Les investisseurs devraient s’attendre à ce que Pfizer fasse quelque chose au sujet de ses rentrées de fonds de l’année dernière. Qu’il s’agisse d’un rachat d’actions (l’entreprise affirme qu’elle ne procédera à aucun rachat en 2021) ou d’une augmentation du dividende, il est peu probable que l’entreprise fasse un geste. Une alternative à l’augmentation de la distribution est un dividende spécial unique, que la société utiliserait pour récompenser ses actionnaires.
Puisque la société ne semble pas être agressive dans la mise en œuvre des rachats, je parie qu’elle annoncera une généreuse augmentation de taux non seulement pour récompenser les investisseurs mais aussi pour montrer sa confiance dans ses futurs bénéfices. Même une augmentation de 10 % du taux de dividende de 0,43 $ placerait le ratio de distribution de la société autour de 30 % (sur la base d’un bénéfice trimestriel par action de 1,45 $). Une augmentation aussi importante ne serait pas trop restrictive si l’entreprise voulait utiliser ses fonds pour une acquisition. Il serait donc surprenant que Pfizer n’annonce pas au moins une augmentation à deux chiffres le mois prochain.
Est-ce le bon moment pour acheter des actions Pfizer ?
Pfizer est une action à revenu solide à posséder. Et comme il est probable que nous assisterons bientôt à une belle augmentation du dividende, c’est une raison supplémentaire de détenir l’action maintenant ; le cours de l’action pourrait éventuellement grimper après une telle annonce. Depuis le début de l’année, l’action Pfizer a progressé de près de 40 %, dépassant largement l’indice S&P 500 et son gain de 25 %. En outre, la société a engrangé près de 20 milliards de dollars de bénéfices nets jusqu’à présent en 2021, soit une augmentation de plus de 100 % par rapport à l’année dernière. Et il n’y a aucune raison de penser que ces tendances vont changer de sitôt.
