Nokia (NOK) est une entreprise finlandaise qui s’occupe d’infrastructures, de logiciels et d’autres services liés aux réseaux et à l’IP.
J’ai un penchant pour Nokia car sa forte croissance, ses avantages concurrentiels significatifs et son potentiel de croissance indiqué font qu’elle mérite d’être considérée.
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Points forts
Nokia propose des solutions logicielles axées sur l’exploitation et la gestion des réseaux, la gestion de l’expérience client, la communication et la collaboration, la politique et la tarification, les services cloud et IoT, la sécurité numérique et l’analytique, toutes conçues pour optimiser l’expérience client.
La société dispose d’une base de clients emblématiques – des clients fidèles qui utilisent les produits Nokia depuis des années en raison de la durabilité, de la fiabilité et de la créativité qu’offrent les téléphones Nokia.
Résultats récents
Nokia a fait état d’une augmentation de 2 % de son chiffre d’affaires net à taux de change constant au troisième trimestre de 2021. Et ce, malgré les contraintes de la chaîne d’approvisionnement mondiale et les goulets d’étranglement dans les réseaux mobiles d’Amérique du Nord. L’impact de ces obstacles a été partiellement compensé par une forte croissance du segment Infrastructure réseau de Nokia et une croissance à deux chiffres du segment Services cloud et réseau.
Par conséquent, le chiffre d’affaires net du troisième trimestre 2021 s’est élevé à 5,4 milliards d’euros (~6,11 milliards de dollars), contre un chiffre d’affaires net de 5,3 milliards d’euros (~6 milliards de dollars) au trimestre précédent. Le bénéfice dilué s’est élevé à 0,06 €, contre 0,03 € au troisième trimestre 2020, soit une augmentation de 100 %.
Nokia a également annoncé qu’elle comptait 380 clients privés dans le domaine du sans fil, et que cette activité était en passe de connaître une forte croissance. Elle attribue ce résultat à l’augmentation des investissements dans la technologie et à la forte demande du marché.
Le principal événement du troisième trimestre a été l’introduction de la nouvelle génération de silicium de routage IP FP5, qui offre une capacité trois fois supérieure tout en consommant 25 % d’énergie en moins par bit que les anciennes générations.
Cette technologie permet de réduire l’empreinte carbone tant pour Nokia que pour ses clients et permet à la société de réduire ses coûts d’exploitation.
Commentant les perspectives, Nokia a déclaré que l’incertitude entourant le marché mondial des puces réduit ses perspectives pour le quatrième trimestre et l’exercice 2022. En outre, son segment Nokia Technologies devrait connaître une croissance de plus de 75 %.
Mesures d’évaluation
Les actions Nokia semblent raisonnablement valorisées aux niveaux actuels. Son multiple de valeur d’entreprise future par rapport à l’EBITDA est actuellement de 8,1 fois, ce qui est supérieur à sa moyenne sur cinq ans de 7,7 fois. En outre, son ratio cours/bénéfice normalisé à terme est de 16,8 fois, ce qui est inférieur à sa moyenne sur cinq ans de 17,6 fois.
Néanmoins, la croissance devrait être forte en 2021, avec une augmentation estimée des bénéfices normalisés de 32,2 %. Toutefois, les analystes estiment que la croissance ralentira pour atteindre 3,3 % en 2022.
Wall Street Opinion
Si l’on regarde Wall Street, Nokia bénéficie d’une note de consensus de « achat modéré » basée sur deux notes « achat » et une note « conserver » attribuées au cours des trois derniers mois. Le prix cible moyen de Nokia de 7,14 $ implique un potentiel de hausse de 19,4 %.
Résumé et conclusion
Nokia bénéficie d’un modèle commercial bien diversifié et d’une position forte dans un secteur à forte croissance et à forte innovation. En outre, les analystes de Wall Street sont généralement optimistes quant à l’action de la société, fixant un objectif de prix qui implique une croissance significative au cours de l’année prochaine. En outre, l’action semble relativement bien valorisée par rapport au multiple historique moyen.
D’un autre côté, l’action n’est pas exceptionnellement bon marché et la société doit faire face à la concurrence de grands acteurs mondiaux. Par conséquent, bien que j’aie une opinion positive sur le titre, les investisseurs doivent être conscients des risques.
