Le plus grand fonds de pension du monde a affiché des rendements positifs de 1 800 milliards de yens (17 milliards de dollars) pour le sixième trimestre consécutif, grâce à la bonne performance des actions japonaises.
Le fonds d’investissement des retraites du gouvernement japonais a gagné 0,98 % au cours des trois mois précédant la fin du mois de septembre, portant ses actifs à un niveau record de 194 100 milliards de yens, a déclaré le fonds à Tokyo.
Les actions au Japon, qui a brièvement accueilli le marché boursier le plus performant du monde au cours de la période, ont gagné 5,4 %, tandis que les actions outre-mer ont reculé de 0,8 %. La dette outre-mer a perdu 0,9 % et les obligations japonaises ont gagné 0,1 %.
« Les marchés boursiers étrangers ont légèrement baissé en raison de la prise de conscience du passage à une politique monétaire souple dans certains grands pays, tandis que le marché boursier national a fortement augmenté en raison de la normalisation de l’activité économique due au vaccin Covid et des attentes concernant la politique économique future », a déclaré Masataka Miyazono, président du fonds, dans un communiqué.
L’indice Topix a progressé de 4,5 % sur la période, au cours de laquelle il a atteint son niveau le plus élevé en plus de trois décennies à la suite de la démission de l’ancien Premier ministre Yoshihide Suga. Toutefois, l’indice boursier mondial MSCI tous pays a chuté, perdant 1,5 % sur la période en raison des craintes d’inflation. Le dollar a gagné 0,2 % par rapport au yen.
« La performance globale a été grandement favorisée par le rebond soudain des actions japonaises à partir de la fin août », a déclaré Hidenori Suezawa, analyste chez SMBC Nikko Securities Co. Il a déclaré que la contribution négative des obligations étrangères aux rendements, la première en 11 trimestres, était due au renforcement du yen par rapport à l’euro.
Le fonds n’a cessé de progresser depuis qu’il s’est remis des pertes record causées par la chute des cours mondiaux lors de la pandémie au début de 2020. Il a enregistré un gain « historique » de 25 % au cours des 12 mois précédant la fin du mois de mars. La série actuelle de six trimestres correspond à ses séries de gains en 2012-2013 et 2016-2017.
Parmi les problèmes auxquels le fonds pourrait être confronté au cours des prochains trimestres figure sa décision de ne pas investir dans des obligations d’État libellées en yuan chinois après que le FTSE Russell a commencé à ajouter ces titres à son indice de référence. Au cours du dernier exercice, le fonds a délaissé les obligations d’État au profit de la dette européenne. À la fin du mois de septembre, le fonds avait 24,2 % de son portefeuille en obligations étrangères, tandis que la proportion de la dette nationale est passée à 26,8 %.
La hausse de l’inflation pourrait également constituer un risque pour le fonds au cours des prochains trimestres, a déclaré Shingo Ide, stratège en chef des actions chez NLI Research Institute. « Même s’il n’y a pas de stagflation, il y a un risque que les prix des actions chutent en raison d’un ralentissement de l’économie induit par l’inflation », a-t-il déclaré avant la publication des résultats.
