Le Credit Suisse a une vision plus positive de la Chine et a sélectionné six valeurs mondiales qui devraient bénéficier du dynamisme de l’économie chinoise.
Dans une note adressée à ses clients fin janvier, la banque d’investissement a relevé la Chine à « surpondérer » en raison d’une politique monétaire accommodante, d’un rebond de l’activité économique, de valorisations bon marché et de l’espoir que l’incertitude réglementaire s’atténue bientôt.
« Il y a des signes avant-coureurs que le PMI de la Chine [index nákupních manažerů] des nouvelles commandes se redresse », ont déclaré les analystes du Credit Suisse.
« Si les PMI de la Chine augmentent par rapport aux PMI mondiaux, alors la performance relative de la Chine devrait commencer à s’améliorer. Nos économistes prévoient une croissance du PIB de 5,9 % pour cette année, contre un consensus de 5,2 % », ont-ils ajouté.
Ce contexte économique a encouragé les actions chinoises à progresser dans le passé, a noté la banque, ajoutant que l’environnement chinois actuel rend également certaines actions mondiales – en dehors de la Chine – plus attrayantes.
« Nous recommandons l’exploitation minière et l’assurance-vie », a déclaré le Credit Suisse, ajoutant que « le prix du cuivre est fortement corrélé aux indices PMI chinois et que la moitié de la demande de matières premières industrielles provient de la Chine. »
La banque a donc nommé Groupe BHP, Rio Tinto, Glencore a Anglo American comme une action susceptible de bénéficier de l’élan économique de la Chine.
En ce qui concerne l’assurance-vie, le Credit Suisse a mentionné la compagnie comme un autre favori PrudentielL’entreprise, qui « génère désormais la grande majorité de ses revenus en Asie », se négocie à un prix inférieur à celui de ses homologues locaux.
Par ailleurs, le Credit Suisse a également distingué le groupe d’investissement néerlandais Prosusqui est l’une des actions sélectionnées. Elle détient 29 % de l’entreprise technologique chinoise Tencent, selon le Crédit Suisse, et se négocie aussi actuellement avec une décote.
Prosus est un « véhicule liquide et diversifié permettant de s’exposer au secteur technologique chinois », selon le Credit Suisse.
Attention aux actions de luxe
D’autre part, le Credit Suisse a également émis des réserves sur les valeurs de luxe. Bien que le secteur ait tendance à surperformer lorsque l’économie chinoise est forte, le Credit Suisse a exprimé un certain nombre de préoccupations.
« Nous sommes préoccupés, comme indiqué ci-dessus, par le fait que 80 % de la richesse des ménages chinois provient de l’immobilier et qu’une baisse des prix de l’immobilier n’est pas favorable », ont déclaré les analystes, soulignant un possible ralentissement de la croissance des stocks et de la richesse du secteur du luxe si les prix de l’immobilier baissent.
La banque d’investissement a également déclaré que « contrairement à d’autres jeux chinois, les évaluations du luxe sont clairement répandues » et que le secteur est « vulnérable à la hausse des rendements obligataires. »
