Alors que le reste du secteur a été durement touché par la pandémie, Chipotle Mexican Grill (NYSE:CMG) a prospéré. La populaire chaîne Tex-Mex s’est largement appuyée sur les bases numériques pour servir ses clients, en autorisant les commandes mobiles pour le service au volant et la livraison. Et maintenant que la restauration en magasin fait un retour en force, la direction est optimiste quant aux possibilités de croissance à long terme.
Pourtant, cette valeur phare de la restauration a déjà entamé la nouvelle année avec une baisse de 19 %, alors que le reste du marché a également subi des pertes. Quelles sont donc les perspectives pour l’action Chipotle ? Peut-il atteindre 2 000 dollars en 2022 ?
Au prix actuel de 1 350 dollars, l’action Chipotle devrait augmenter de près de 50 % au cours des 11 prochains mois pour atteindre 2 000 dollars. D’un point de vue fondamental, il faudrait que de nombreuses choses positives se produisent.
Pour commencer, l’entreprise doit continuer à ouvrir des magasins à un rythme rapide. Au cours des neuf premiers mois de 2021, Chipotle a ouvert 124 nouveaux établissements, portant le total à 2 892 au 30 septembre. La direction estime que l’Amérique du Nord pourra un jour accueillir 6 000 magasins, de sorte que l’ouverture de 200 sites ou plus en 2022 semble raisonnable.
Un autre pilier du plan de croissance de Chipotle est la capacité d’augmenter le volume unitaire annuel. Comme je l’ai mentionné, l’entreprise dispose d’une offre numérique fantastique qui lui permet de servir les clients de la manière la plus pratique pour eux. L’ajout d’un plus grand nombre de membres au programme Chipotle Rewards, qui compte actuellement 24,5 millions de membres, augmentera également l’engagement et les comportements d’achat répétés.
Selon Brian Niccol, PDG de l’entreprise, seuls 15 à 20 % des consommateurs utilisent à la fois les canaux traditionnels et numériques. Convertir davantage de personnes natives du numérique pour qu’elles mangent dans un restaurant (et vice versa) permettra de multiplier les occasions de manger et d’augmenter les ventes par point de vente.
Enfin, les bénéfices de Chipotle doivent augmenter de manière significative en 2022 pour que l’action réalise un gain significatif. Les analystes de Wall Street s’attendent à ce que le bénéfice par action augmente de 31,6 % d’une année sur l’autre, ce qui est certainement une augmentation saine. La société a dépassé les estimations au cours des trois derniers trimestres. Des résultats financiers supplémentaires qui surprennent positivement renforceraient le titre.
Ne pariez pas sur l’objectif de prix de 2 000 $.
Les opérations de Chipotle semblent battre leur plein aujourd’hui, mais nous ne pouvons pas ignorer l’environnement inflationniste actuel. Si, par le passé, l’entreprise a démontré sa capacité à augmenter les prix pour les clients, aujourd’hui, les coûts sont en fait en forte hausse. Au cours du trimestre le plus récent, 56,1 % des coûts d’exploitation de Chipotle étaient constitués par la nourriture et la main-d’œuvre, des catégories qui connaissent une énorme inflation. La poursuite de cette tendance augmentera certainement la pression sur les marges et les bénéfices de Chipotle, réduisant la probabilité d’une performance boursière supérieure à la moyenne.
Actuellement, il est plus probable que l’action atteigne 2 000 dollars d’ici la fin de l’année, mais un autre facteur macroéconomique entre en jeu. Je pense que les actions en général connaîtront une année difficile en raison de l’intention de la Réserve fédérale de relever les taux d’intérêt à plusieurs reprises cette année, surtout après les bonnes performances de l’indice S&P 500 en 2020 et 2021. La politique monétaire ultra-accommodante, qui encourage les investisseurs à prendre plus de risques, prendra bientôt fin.
Chipotle se négocie déjà à un multiple élevé, avec un ratio cours/bénéfice actuel de 57. Ce chiffre est beaucoup plus élevé que celui d’entreprises similaires telles que Domino’s, McDonald’s et Starbucks. Même après la chute de l’action cette année, le titre semble toujours surévalué. Par conséquent, je ne vois pas l’action atteindre 2 000 dollars en 2022.
