Amazon (NASDAQ:AMZN) a publié les résultats du quatrième trimestre 2021 après la fermeture du marché le jeudi 3 février, et les investisseurs ont été satisfaits. Les actions du leader du commerce électronique et de l’informatique dématérialisée ont gagné 14,2 % lors de la séance de jeudi après-midi.
La réaction du marché est due en grande partie au bénéfice d’exploitation du quatrième trimestre, qui a été supérieur aux prévisions de la société, et aux bénéfices qui ont dépassé l’estimation consensuelle de Wall Street. Les investisseurs ont également été probablement satisfaits des perspectives de la société pour le premier trimestre.
Voici une analyse du quatrième trimestre et des perspectives d’Amazon.
1. les ventes ont augmenté de 9 %.
Le chiffre d’affaires net trimestriel d’Amazon a augmenté de 9 % en glissement annuel pour atteindre 137,4 milliards de dollars, conformément aux attentes de Wall Street. Ce résultat était proche de l’extrémité supérieure de la fourchette de prévisions de l’entreprise, à savoir 130 à 140 milliards de dollars. En excluant l’impact défavorable des taux de change de 1,3 milliard de dollars, les revenus ont augmenté de 10 % par rapport à l’année précédente.
Pour vous donner une idée, au troisième trimestre, le chiffre d’affaires d’Amazon a augmenté de 15 % d’une année sur l’autre pour atteindre 110,8 milliards de dollars.
La croissance du chiffre d’affaires d’Amazon est due à la bonne performance de son service d’informatique en nuage AWS.
La région Amérique du Nord a également contribué à la croissance d’une année sur l’autre. Sa performance est impressionnante car elle a fait face à des comparables difficiles : elle a progressé de 40 % en glissement annuel au quatrième trimestre 2020. Ce trimestre a eu le vent en poupe car « la pandémie faisait rage et les vaccins n’ont été introduits qu’à la toute fin du trimestre/de l’année », comme je l’ai écrit dans mon aperçu des résultats. En d’autres termes, de nombreuses personnes évitaient encore autant que possible de faire leurs achats dans des magasins de type brick-and-mortar.
En outre, les résultats de l’entreprise en matière de commerce électronique au quatrième trimestre 2020 ont été stimulés par l’événement annuel Prime Day, qui a eu lieu en octobre 2020, tandis que l’événement de 2021 a eu lieu au deuxième trimestre (juin).
2. Résultat d’exploitation en baisse de 49 % mais supérieur aux prévisions
Le résultat d’exploitation a chuté de 49% en glissement annuel pour atteindre 3,5 milliards de dollars. Néanmoins, ce résultat est supérieur aux prévisions d’Amazon, qui tablait sur un montant compris entre 0 et 3 milliards de dollars, grâce à la croissance rapide et à la rentabilité de l’activité AWS.
3. Le bénéfice par action a presque doublé, mais…
Le revenu net a augmenté de 99 % par rapport à l’année précédente pour atteindre 14,3 milliards de dollars, ce qui s’est traduit par une augmentation de 97 % du bénéfice par action, qui a atteint 27,75 dollars. Ce chiffre est supérieur à l’estimation consensuelle des analystes, qui était de 3,58 dollars par action. (Au moment de ma présentation des résultats il y a deux semaines, le consensus était de 3,74 $).
Toutefois, comme Amazon l’a indiqué dans son communiqué de presse sur les résultats, le bénéfice net du trimestre comprend « un gain avant impôt sur la valorisation de 11,8 milliards de dollars inclus dans le bénéfice hors exploitation de notre investissement dans les actions ordinaires de Rivian Automotive, Inc. qui a réalisé une offre publique initiale en novembre ». [IPO] ».
4. Diminution de 30 % du cash-flow opérationnel
Le flux de trésorerie d’exploitation pour les 12 mois (autrement dit, pour l’ensemble de l’année 2021) a chuté de 30 % en glissement annuel pour atteindre 46,3 milliards de dollars. Le flux de trésorerie disponible était négatif de 9,1 milliards de dollars pour l’année, alors qu’il était positif de 31 milliards de dollars en 2020. Les investisseurs doivent se concentrer sur le flux de trésorerie opérationnel, car le flux de trésorerie disponible variera considérablement en fonction des investissements d’Amazon dans la croissance sur la période.
Les investisseurs ne devraient pas s’inquiéter du fait que le flux de trésorerie d’exploitation de l’entreprise en 2021 est en baisse de 30 % par rapport à 2020. Des facteurs économiques sont entrés en jeu, notamment les pressions inflationnistes, qui échappaient largement au contrôle de l’entreprise. Comme pour la plupart des entreprises, les coûts logistiques d’Amazon ont augmenté en raison des goulets d’étranglement de la chaîne d’approvisionnement mondiale induits par la pandémie. En outre, les salaires des employés ont augmenté en raison du faible taux de chômage.
5. L’abonnement à US Prime passe à 139 dollars par an et à 14,99 dollars par mois
Amazon augmente le prix de son abonnement Prime aux États-Unis. Pour les nouveaux membres, le nouveau prix entrera en vigueur le 18 février, et pour les membres existants, le nouveau prix s’appliquera après le 25 mars ou leur prochaine date de renouvellement.
La cotisation mensuelle passe de 12,99 à 14,99 dollars et la cotisation annuelle de 119 à 139 dollars.
6. Une croissance du chiffre d’affaires de 3 à 8 % est attendue au premier trimestre 2022.
Pour le premier trimestre de 2022, Amazon avait prévu un chiffre d’affaires net compris entre 112 et 117 milliards de dollars, ce qui impliquerait une croissance de 3 à 8 % en glissement annuel. Avant le rapport, Wall Street avait modélisé un chiffre d’affaires de 120,1 milliards de dollars pour le premier trimestre, de sorte que les prévisions d’Amazon étaient légèrement inférieures aux attentes des analystes.
Amazon (qui ne fournit pas de prévisions de résultats) s’attend également à ce que son bénéfice d’exploitation au premier trimestre se situe entre 3 et 6 milliards de dollars, contre 8,9 milliards de dollars l’année précédente. « Ces perspectives comprennent une baisse d’environ 1,0 milliard de dollars des charges d’amortissement en raison d’une augmentation de la durée de vie utile estimée de nos serveurs et de nos équipements réseau à partir du 1er janvier 2022 », a déclaré la société dans son communiqué sur les résultats.
En outre, avant la publication du rapport, Wall Street avait prévu que le bénéfice par action du premier trimestre chuterait de 40 % d’une année sur l’autre pour atteindre 9,50 dollars.
En bref, Amazon a connu un meilleur trimestre que ce que de nombreux investisseurs attendaient probablement.
