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En bref : • Les actions américaines peuvent continuer leur rallye malgré les records atteints, selon JPMorgan, qui souligne le positionnement trop baissier des investisseurs. • La concentration du marché sur quelques méga-capitalisations est vue comme un signe de prudence excessive plutôt qu'un indicateur d'effondrement imminent. • Les petites entreprises offrent des points d'entrée attractifs dans des secteurs comme le tourisme, l'énergie et l'e-commerce. • Cette vision optimiste concorde avec celle de Goldman Sachs qui ne prévoit pas de repli majeur à court terme. |
« Les conditions d’une vente majeure ne sont pas réunies à l’heure actuelle étant donné le positionnement déjà faible des investisseurs, les rachats records, les amplificateurs systématiques limités et les indicateurs saisonniers positifs de janvier », ont écrit les stratégistes dirigés par Dubravka Lakos-Bujas dans une note aux clients. « Le positionnement des investisseurs est trop baissier – le marché a poussé trop loin les récits hawkish de la banque centrale et baissier de l’omicron. »
Alors que l’indice S&P 500 a atteint un nouveau record la semaine dernière, la reprise est de plus en plus portée par un groupe restreint de sociétés à très forte capitalisation, ce qui n’est pas sans rappeler la bulle technologique du début du siècle. La reprise économique après le marasme provoqué par la pandémie ayant déjà dépassé son point culminant, certains gestionnaires de fonds ont prévenu que la prochaine phase du cycle serait une correction, les banques centrales et les gouvernements mettant fin aux mesures de relance pour maîtriser l’inflation galopante.
Pour les stratèges de JPMorgan, cependant, la « dispersion extrême des actions et la concentration record au sein des actions » est un indicateur d’une prudence excessive, et non d’une liquidation imminente. Les stratèges ont écrit que les investisseurs considèrent les méga-capitalisations comme des valeurs refuges ou des « pseudo-obligations ».
En fait, le repli des petites entreprises offre aux investisseurs des points d’entrée attrayants pour les « valeurs réémergentes » telles que le tourisme et l’hôtellerie, ainsi que l’énergie et le commerce électronique, à mesure que l’inflation se normalise et que les craintes d’une attitude belliqueuse de la Fed s’atténuent, ont déclaré les stratèges.
Cette perspective haussière est conforme à celle des stratèges de Goldman Sachs Group Inc., qui ont également déclaré au début du mois que la reprise de l’activité ne laissait pas présager un repli majeur imminent.
« La hausse de la concentration n’est pas un indicateur fiable des sommets du marché », ont déclaré les stratèges de JPMorgan.
Moi, c’est Carine Faure, de Lille. Le crédit immobilier, c’est mon terrain de jeu. J’ai toujours aimé voir des rêves se concrétiser, mais ce qui me surprend ? Certains transforment un simple prêt en aventure familiale rocambolesque. L’immobilier, c’est de l’émotion pure.
