Entreprise Microsoft (NASDAQ:MSFT) a démarré l’exercice 2022 en dépassant les estimations de bénéfices et de revenus. Cela a fait grimper son action le jour suivant, et les actions de Microsoft se négocient aujourd’hui à des niveaux record et atteignent une capitalisation boursière de 2,5 billions de dollars.
Microsoft et Apple s’affrontent donc pour le titre de la plus grande capitalisation boursière du monde. Dans ce contexte, il est compréhensible que les investisseurs commencent à se demander s’il n’est pas trop tard pour acheter le géant technologique.
La croissance massive de Microsoft
Microsoft n’est pas une action bon marché, avec un ratio cours/bénéfices (C/B) de 37. Bien que loin des niveaux records, il a considérablement augmenté par rapport aux 15 fois les bénéfices qu’il affichait en 2014 lorsque Satya Nadella est devenu PDG. En outre, si elle se vend à un prix inférieur à celui de son concurrent Amazon (NASDAQ:AMZN), qui soutient un ratio cours/bénéfice d’environ 60, elle est devenue plus chère qu’Apple et Alphabet, qui se vendent à environ 30 fois les bénéfices.
En outre, Microsoft a réalisé un chiffre d’affaires de 45,3 milliards de dollars au cours du premier trimestre de l’exercice 2022. Cela représente une augmentation de 22 % par rapport au même trimestre de l’année dernière. Ses bénéfices GAAP de 20,5 milliards de dollars ont augmenté de 49 % par rapport à l’année dernière. Alors que le coût des recettes a augmenté de 24 %, la croissance plus lente des dépenses d’exploitation et un avantage fiscal de 3,3 milliards de dollars provenant du transfert de biens immobiliers incorporels ont contribué à la forte hausse des bénéfices. Sans cet avantage, les bénéfices auraient augmenté de 24 %. Les recettes et les bénéfices ont permis à la société de générer 18,7 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible, soit une hausse de 30 % par rapport au trimestre précédent.
Des succès similaires ont incité les investisseurs à faire monter le cours de l’action Microsoft pendant le mandat de M. Nadella. Depuis son arrivée à la tête de l’entreprise, l’action Microsoft a augmenté de près de 800 %. Au cours de l’année dernière, ils ont augmenté de près de 55 %.
Pourquoi Microsoft peut continuer à se développer
Une grande partie du succès de l’entreprise dépend de sa réussite dans le nuage. Grand View Research, qui estime la taille de ce marché à environ 369 milliards de dollars en 2021, prévoit une croissance annuelle composée de 19 % pour le secteur jusqu’en 2028. Microsoft a habilement exploité ce marché. Sa division « cloud intelligent » a porté ses revenus à 17 milliards de dollars, soit une augmentation de 31 % en glissement annuel. Microsoft reste le deuxième acteur le plus important dans le domaine de l’infrastructure cloud, derrière Amazon, qui a été le pionnier du secteur du cloud. Selon ParkMyCloud (une plateforme de gestion informatique de type Software-as-a-Service), Amazon revendique environ 32 % du marché, tandis qu’Azure de Microsoft en revendique 19 %.
Pourtant, le nuage est devenu une force importante dans de nombreux secteurs de la société. Sa division productivité et processus, qui a transformé la suite Office en un produit basé sur le cloud grâce à Microsoft 365, a enregistré un chiffre d’affaires de 15 milliards de dollars. Cela représente une augmentation de 22 % au cours des 12 derniers mois. Même la division la plus à la traîne, celle de l’informatique personnelle, a vu ses revenus augmenter de 12 % pour atteindre 13 milliards de dollars au cours de cette période. S’exprimant sur les résultats du premier trimestre 2022, M. Nadella a ajouté que la pandémie avait entraîné un changement structurel de la demande de PC, ce qui devrait être de bon augure pour les ventes du système d’exploitation Windows 11 de Microsoft.
En outre, les investisseurs auront du mal à trouver un bilan plus solide que celui de Microsoft. La société dispose d’une trésorerie d’un peu moins de 130,6 milliards de dollars. Cela signifie qu’elle pourrait rembourser 53,3 milliards de dollars de dettes et disposer de liquidités importantes pour d’éventuels investissements. Cette position de trésorerie a également permis à Microsoft de reverser près de 10,9 milliards de dollars aux actionnaires sous forme de dividendes, soit une hausse de 14 % par rapport au trimestre précédent. Le versement annuel de 2,48 $ ne rapporte qu’environ 0,8 %, un niveau qui n’est pas de nature à inciter les investisseurs à acheter Microsoft. Toutefois, compte tenu du flux de trésorerie disponible généré au cours du trimestre, le taux de distribution reste acceptable pour la société.
Les investisseurs ont encore le temps
Malgré le prix record de son action et son énorme capitalisation boursière, les investisseurs devraient considérer Microsoft. Certes, Amazon reste le leader du marché des services en nuage. Toutefois, Microsoft est devenu son concurrent le plus sérieux dans le domaine du cloud. En outre, avec le retour relatif de Windows et la croissance à deux chiffres des revenus dans toutes les divisions, les niveaux de bénéfices et le cours de l’action pourraient continuer à augmenter au fil du temps.
