Constellation Brands (STZ) est un producteur américain de bière, de vin et de spiritueux.
Je suis baissier sur l’action.
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Prix de l’éthanol, demande de boissons
L’éthanol est le principal ingrédient de la plupart des boissons alcoolisées. Le prix de cette matière première a fortement augmenté au cours du mois d’octobre, sous l’effet de la demande dans le secteur automobile « back to road ».
Bien que la hausse des prix des produits de base aide généralement les sociétés de boissons alcoolisées, cela pourrait ne pas être le cas cette fois-ci. Les prix de l’éthanol ont été multipliés par 2,5 depuis janvier, et le dernier écart de bénéfice par action de Constellation Brands suggère que l’entreprise ne peut plus laisser ses coûts d’intrants être répercutés sur les clients finaux.
Le deuxième facteur économique à prendre en compte est la baisse de la demande de boissons alcoolisées aux États-Unis. Bien que la demande de boissons alcoolisées soit en hausse de 1,13 fois depuis le début de l’année, nous avons constaté une baisse de 12,7 % en octobre ; cette tendance à la baisse pourrait se poursuivre alors que les consommateurs sortent du premier hourra de l’ouverture et que le revenu disponible continue de diminuer.
La baisse des travaux en cours
Une façon prudente d’analyser la demande future d’une entreprise consiste à examiner ses stocks de travaux en cours. Or, les stocks de travaux en cours de Constellation Brands ont diminué de 4,6 % depuis février, ce qui laisse entrevoir des perspectives plus faibles pour les ventes de l’entreprise.
Évaluation
L’action se négocie actuellement à une prime importante. Selon le ratio P/E, le titre est surévalué de 1,3 fois par rapport au secteur. Rien n’indique non plus que les bénéfices de la société justifient le prix de l’action, avec un ratio P/S de 248,46 %.
Wall Street Opinion
Wall Street reste optimiste sur le titre et le considère comme un achat modéré avec un objectif de cours moyen de 257,58 $, ce qui représente une hausse potentielle de 14,4 %. Sur les 12 notes d’analystes, huit étaient des achats et quatre des retenues.
Réflexions finales
Les investisseurs réagissent de façon excessive à cette action.
Bien sûr, les marques de Constellation pourraient bénéficier d’une autre fête de réouverture, mais le prix de l’éthanol devient incontrôlable, les carnets de commandes sont en baisse et l’action est surévaluée par des indicateurs clés.
