Lorsque Salesforce.com (NYSE:CRM) est entrée en bourse en 2004, son modèle SaaS (Software-as-a-Service) était révolutionnaire car elle utilisait une méthode d’abonnement pour vendre des logiciels de gestion de la relation client (CRM), une technologie relativement nouvelle à l’époque.
Pourtant, les systèmes Salesforce ont rapidement gagné en popularité parce qu’ils ont permis aux petites entreprises de rivaliser plus efficacement avec leurs homologues de plus grande taille en leur fournissant des outils de vente et de service à la clientèle qui les mettent sur un pied d’égalité. Le coût et la complexité de ces logiciels étaient généralement hors de portée des petites entreprises, mais le logiciel Salesforce les a mis à la portée de tous.
Quelques années plus tard, nous sommes 17 et Salesforce.com est désormais le leader incontesté du secteur, représentant près de 1 dollar pour chaque 5 dollars dépensés dans le monde en CRM. C’est plus que le montant dépensé en solutions de CRM par Oracle (NYSE:ORCL), SAP, Microsoft a Adobe Ensemble.
Cela suggère qu’il n’y a jamais eu de mauvais moment pour acheter des actions Salesforce.com. Voyons donc combien vous auriez aujourd’hui si vous aviez attendu sept ans après son introduction en bourse et acheté pour 1 000 dollars d’actions en 2011.
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Comment Salesforce est devenu la force dominante du secteur en 17 ans
Malgré le caractère relativement unique du modèle commercial de Salesforce, rien n’indiquait au départ que l’entreprise deviendrait un leader mondial. Cependant, les joueurs établis ont pris note. Oracle, par exemple, a fini par racheter Siebel Systems, NetSuite et d’autres pour mieux affronter la concurrence dans ce domaine.
Mais cela n’a pas suffi, et aujourd’hui, Salesforce est le chien dominant qui ne fera que grandir. Les dépenses en logiciels de CRM devraient connaître une croissance à deux chiffres au moins jusqu’au milieu de la décennie, et les chercheurs d’IDC prévoient que Salesforce et ses partenaires – ce que l’on appelle « l’économie Salesforce » – créeront 9,3 millions d’emplois et généreront 1 600 milliards de dollars de nouveaux revenus commerciaux d’ici 2026.
Mais Salesforce n’est pas prêt à se reposer sur ses lauriers et à attendre qu’un nouveau venu le détrône, comme la société elle-même l’a fait pour ses rivaux. En juillet, elle a acheté Slack Technologies pour 28 milliards de dollars. Salesforce indique qu’il utilisera Slack pour créer « un quartier général numérique qui permet à toute organisation d’assurer le succès de ses clients et de ses employés, où qu’ils soient ».
Elle a également acquis MuleSoft et Tableau, ce qui, compte tenu de la dispersion de la main-d’œuvre qui travaille plus que jamais à distance, place Salesforce dans la position enviable de pouvoir répondre à la demande croissante d’une plus grande flexibilité du lieu de travail.
Il y a beaucoup plus
Wall Street s’attend à ce que ces mesures portent leurs fruits et prévoit que le chiffre d’affaires de Salesforce fera plus que tripler, passant de 12,3 milliards de dollars l’année dernière à plus de 43,3 milliards de dollars en 2026, et que le bénéfice net doublera effectivement.
Les analystes considèrent que l’action du leader de la gestion de la relation client est correctement valorisée autour de 303 dollars par action, puisqu’ils ont fixé un prix cible d’environ 320 dollars par action. Le potentiel de hausse par rapport au prix cible du consensus n’est aujourd’hui que de 5,5 %. Et ce, bien que l’action Salesforce se négocie au nord de 120 fois les bénéfices de suivi, 66 fois les estimations et 54 fois le flux de trésorerie disponible qu’elle produit. Ce décalage entre la croissance intéressante de l’activité et la croissance modeste du prix cible suggère que la croissance prévue du chiffre d’affaires et des bénéfices pourrait faire progresser l’action Salesforce de manière significative.
Que valent aujourd’hui 1 000 dollars investis dans Salesforce il y a dix ans ?
Alors, combien les investisseurs auraient-ils gagné s’ils avaient investi 1 000 dollars dans l’action Salesforce ? En tenant compte de la division du titre du leader de la gestion de la relation client en avril 2013, les actionnaires auraient bénéficié d’un retour sur investissement de 856 %, contre 285 % pour l’indice S&P 500 sur la même période, soit plus du triple du rendement du marché de référence.
Cependant, les 1 000 dollars que l’investisseur a investis valent aujourd’hui plus de 9 500 dollars, contre 3 800 dollars s’il avait placé son argent dans un fonds indiciel.
Comme indiqué, il n’y a jamais eu de mauvais moment pour investir dans l’action Salesforce.com. Ainsi, malgré une négociation à des niveaux apparemment élevés, un investisseur devrait examiner attentivement si cet expert en gestion de la relation client basé sur le cloud est un bon choix pour son portefeuille.
