La société de technologie d’assurance Lemonade (NYSE:LMND) a été un grand perdant en 2021, perdant 66% de sa valeur. Le début de l’année 2022 n’est pas non plus très prometteur, avec une baisse de 16 % à l’heure où nous écrivons ces lignes.
Toutefois, si vous examinez la société de plus près, vous pourriez la trouver plus intéressante que le prix de l’action ne le suggère. L’année 2022 offrira-t-elle une chance au cours de l’action de rattraper le potentiel de Lemonade ? Regardons de plus près.
Débordant de potentiel
Lemonade est devenu une introduction en bourse très attendue en juin 2020 grâce à son utilisation de l’intelligence artificielle pour rationaliser considérablement le processus de réclamation. Il s’agit d’une entreprise perturbatrice qui gagne un grand nombre de partisans sur un marché énorme et généralement non perturbé, ce qui constitue une perspective passionnante. En quatre ans environ, elle a rassemblé plus d’un million de clients, grâce à son orientation numérique et à ses prix bas, qui ont trouvé un écho auprès de son groupe cible, les millennials. Et en tant qu’entreprise B, elle a un aspect caritatif : les clients peuvent faire don du reste de leurs primes à la fin de l’année à une organisation caritative de leur choix.
Sans surprise, l’action s’est envolée, gagnant près de 140 % en février 2021.
Elle a commencé à chuter après le rapport sur les bénéfices du quatrième trimestre 2020, lorsque la croissance ne semblait pas nécessairement justifier les valorisations, et a plongé après le rapport du premier trimestre 2021, lorsque son taux de sinistres a fortement augmenté après un hiver rigoureux au Texas, l’un de ses plus grands marchés.
Pendant ce temps, Lemonade affichait une forte croissance, les primes des polices – sa mesure la plus élevée de la croissance des primes – augmentant d’environ 90 % d’une année sur l’autre et les primes par client augmentant également. Elle a également lancé des assurances vie et automobile l’année dernière, ce qui est loin d’être une année calme.
La stratégie de la direction consiste à acquérir des clients au début de leur parcours d’assurance, par exemple lorsqu’ils louent leur première maison, puis à les fidéliser au fur et à mesure que leurs besoins augmentent – par exemple, lorsqu’ils achètent leur première maison et souscrivent une assurance-vie temporaire. La croissance des primes par client suggère que c’est le cas, et les dirigeants de la compagnie affirment que la catégorie des locataires dans son ensemble est en déclin.
Après le lancement de la plus grande offre d’assurance automobile jamais proposée par Lemonade, quel est le plan pour 2022 ?
Le mot le plus important : la mise à l’échelle
La limonade a fait son chemin dans le monde de l’assurance, et il est temps de surmonter ses difficultés de croissance. Si elle est aussi compétitive que le croit sa direction, la prochaine étape consistera à élargir ses produits et à réduire les pertes. L’acquisition de MetroMile, une compagnie d’assurance automobile, a peut-être ajouté 30 millions de dollars de pertes supplémentaires, mais l’achat lui permet de se développer beaucoup plus rapidement, en gagnant plus de clients et de revenus à mesure qu’elle déploie son produit dans d’autres États.
Le PDG Daniel Schreiber a réitéré lors de la conférence téléphonique du troisième trimestre : « Notre objectif est de croître rapidement et de gagner autant de parts de marché, d’esprit et de portée géographique que possible. Si nous inversions cette situation, nous aurions une activité finement élaborée, mais au risque de perdre le marché. «
Alors à quoi ressemblerait 2022 ? Lemonade Car va s’étendre à l’ensemble des États-Unis et ses autres produits vont pénétrer d’autres marchés. Le marketing reste un coût élevé pour permettre la meilleure expansion possible, mais la croissance des ventes devrait le dépasser, de sorte que les pertes devraient commencer à diminuer. De plus en plus de personnes deviendront des clients et de plus en plus de clients achèteront des polices étendues. Ainsi, la compagnie dispose de plus de données pour établir une tarification plus précise et le taux de sinistres diminue.
Et cela devrait continuer dans les années à venir. dit Schreiber : « Nous pensons qu’au cours de ces années, les clients sont en croissance, les produits sont en croissance, les marchés sont en croissance, le chiffre d’affaires est en croissance, et cela se traduit vraiment par des investissements importants qui nous mettent dans un flux de trésorerie négatif. » À un moment donné, ce qui est peu probable cette année, l’entreprise devrait commencer à afficher des bénéfices.
La stratégie peut avoir de nombreux ratés, comme des coûts de mise en œuvre plus élevés que prévu, des clients qui ne s’inscrivent pas aussi rapidement que prévu, une autre catastrophe climatique qui augmente le taux de sinistres – ou toute autre variation. Mais 2022 devrait être une autre année de forte croissance, et si vous pensez que Lemonade peut capitaliser sur ses opportunités à long terme, conservez vos actions.
