Le groupe Alibaba (BABA) est une société multinationale chinoise de premier plan qui se concentre sur le commerce électronique, l’internet, la vente au détail et la technologie. La société offre des services de vente d’entreprise à consommateur, de consommateur à entreprise, par le biais de portails web. En outre, elle fournit des moteurs de recherche de shopping, des services d’informatique en nuage et des services de paiement électronique.
Je qualifie Alibaba Group de haussier car sa forte dynamique de croissance, ses avantages concurrentiels significatifs et son potentiel de croissance implicite l’emportent sur les risques importants de la thèse d’investissement.
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Points forts
Alibaba possède et exploite un portefeuille diversifié de sociétés liées à différents secteurs d’activité dans le monde. L’entreprise fait partie des 10 sociétés les plus précieuses au monde et a été classée 31e dans le Forbes Global 2000 en 2020.
En 2018, la société a été la deuxième entreprise asiatique à franchir la barre des 500 milliards de dollars, après la société de médias Tencent (.TCEHY). En 2020, Alibaba avait la sixième valorisation de marque la plus élevée et était également classée comme la cinquième plus grande entreprise d’IA au monde. L’entreprise étend également sa présence dans le secteur des médias.
Résultats récents
Au cours de son dernier trimestre, qui s’est terminé en septembre 2021, Alibaba a déclaré un chiffre d’affaires de 31,15 milliards de dollars, soit une augmentation de 29,4 % sur un an. Son bénéfice trimestriel a manqué les estimations consensuelles des analystes et le bénéfice ajusté a été de 1,75 $ par action, en baisse de 37,7 % sur un an. Il s’agit de la première baisse en quatre ans, qu’Alibaba a attribuée au ralentissement de la croissance économique en Chine et à la répression de Pékin à l’encontre des grandes entreprises technologiques.
Le nombre annuel de clients chinois actifs d’Alibaba a dépassé les estimations pour atteindre 953 millions, soit une augmentation de 25,9 %. Plus de clients actifs signifie qu’un plus grand nombre de personnes ont pris connaissance des activités de divertissement et de cloud de l’entreprise, ce qui, selon l’entreprise, devrait stimuler la croissance dans un avenir proche. L’entreprise a enregistré une croissance des revenus de 33,1 % dans le segment du cloud par rapport au trimestre précédent. En outre, son segment divertissement a également enregistré une croissance des revenus de 0,2 % d’une année sur l’autre.
La société a fourni des prévisions pour l’ensemble de l’exercice 2022 et s’attend à ce que ses revenus augmentent de 20 % à 23 % en glissement annuel.
Mesures d’évaluation
Les actions d’Alibaba semblent considérablement sous-évaluées aux niveaux actuels. Son multiple de valeur d’entreprise à terme par rapport à l’EBITDA est actuellement de 11x, bien en dessous de sa moyenne sur cinq ans de 20,5x.
En outre, son ratio cours/bénéfices normalisés à terme est de 13,7x, ce qui est également bien inférieur à sa moyenne sur cinq ans de 26,4x. Pourtant, elle devrait connaître une croissance de 22,4 % en 2022 et de 19 % en 2023.
Wall Street Opinion
Si l’on se tourne vers Wall Street, Alibaba obtient une note consensuelle d’achat fort, sur la base des 21 achats et des deux conservations attribués au cours des trois derniers mois. En outre, le prix cible moyen d’Alibaba de 208,29 dollars représente une hausse potentielle de 70,5 %.
Résumé et conclusion
Alibaba est le premier géant mondial du commerce électronique et de la technologie, avec un énorme potentiel de croissance à long terme. Pourtant, il existe des risques importants associés à cette action. Pour commencer, Jack Ma a une relation compliquée avec le parti communiste chinois. En outre, les réglementations du gouvernement chinois à l’encontre des grandes entreprises technologiques comme Alibaba se multiplient, et les tensions géopolitiques augmentent fortement.
D’autre part, les analystes de Wall Street et les investisseurs célèbres comme Charlie Munger restent très optimistes quant aux prix actuels des actions. En outre, l’action se négocie à une décote importante par rapport aux multiples de valorisation historiques. Par conséquent, le moment est peut-être venu pour les investisseurs d’envisager Alibaba, à condition de garder à l’esprit les risques importants.
