La société de semi-conducteurs Advanced Micro Devices (AMD) est en baisse d’environ 13% depuis le début du mois. Alors que les investisseurs continuent de se détourner des valeurs technologiques coûteuses à forte croissance, AMD est l’un des noms qui pourraient être vulnérables à de nouvelles baisses si la rotation se poursuit.
Pour l’instant, je ne suis pas favorable à l’action, principalement en raison des risques liés à la valorisation et à la concurrence.
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L’élan d’AMD
Le principal concurrent d’Intel (INTC) a pris une bonne partie de la part d’AMD dans le secteur des ordinateurs personnels. Au moment de la rédaction de cet article, l’action se négocie à 11,1 fois les ventes et à 42,1 fois les bénéfices de suivi. Ce n’est pas cher du tout compte tenu de la croissance attendue d’AMD pour 2021.
Étant donné que la direction d’AMD a relevé ses prévisions de croissance du chiffre d’affaires de 60 % à 65 % pour l’ensemble de l’année, il y a encore beaucoup d’optimisme qui s’est déjà reflété dans le cours de l’action.
À l’avenir, il pourrait être plus difficile de maintenir ce niveau de croissance étant donné les pressions concurrentielles qui pourraient être à l’œuvre dans les domaines des CPU et des GPU. La véritable question que les investisseurs devraient se poser est de savoir si AMD peut continuer à prospérer aux dépens de ses concurrents.
Les problèmes de chaîne d’approvisionnement sont un point sensible pour les fabricants de puces, et AMD n’y a pas échappé. Pourtant, elle a fait un travail respectable pour surmonter les vents contraires du secteur. Si AMD continue à tenir bon alors qu’Intel se débat dans ses propres problèmes de fabrication dus au COVID, il pourrait y avoir d’autres prises de parts.
Maintenir la pression sur Intel
Bien qu’Intel ait un plan très ambitieux pour reprendre son avance en 2025, ne comptez pas sur AMD pour abandonner sans combattre. En fait, la direction d’AMD a semblé aussi confiante que jamais en dévoilant sa propre feuille de route de produits prometteurs pour alimenter une croissance impressionnante dans les années à venir.
À ce rythme, AMD devrait continuer à maintenir son avance sur Intel dans le domaine des ordinateurs personnels.
Intel a un nouveau PDG, Patrick Gelsinger, un homme à ne pas sous-estimer. Cependant, avec la brillante PDG d’AMD, Lisa Su, qui continue à faire impression, la marée devrait rester en faveur d’AMD, même si Intel commence à être agressif pour tenter de regagner ses parts.
Intel n’est pas le seul concurrent
Même si AMD parvient à dépasser Intel dans le domaine des processeurs pour PC, Nvidia (NVDA) et Apple (AAPL) pourraient devenir des menaces plus importantes au cours de la prochaine décennie.
Dans le domaine des GPU, Nvidia semble inégalée. Bien qu’AMD s’occupe davantage de CPU que de GPU, l’essor du metaverse entraînera un besoin accru de puissance de traitement graphique. Sans une avance significative dans les GPU, AMD pourrait avoir recours à des rabais alors que Nvidia continue d’étendre son avance.
En outre, Apple et sa nouvelle gamme de SoC de la série M pourraient provoquer un refroidissement du marché plus large des PC dans les années à venir.
Il ne fait aucun doute que les produits destinés aux jeux et aux serveurs empêcheront probablement la plupart des utilisateurs de passer aux Mac. Néanmoins, étant donné la capacité d’adaptation d’Apple, la probabilité que le titan de la technologie se lance dans les jeux et les entreprises pour soutenir les perspectives de croissance du Mac ne devrait pas être diminuée.
Apple dispose déjà d’un réel avantage matériel et réalise de très bonnes performances par watt. Il lui faut simplement atteindre un plus large éventail de clients, notamment dans le domaine des jeux vidéo et des solutions d’entreprise.
Avec Apple Arcade et Apple Business Essentials, l’entreprise dispose des bases nécessaires pour devenir une véritable menace pour la croissance des PC. Pour l’instant, les investisseurs d’AMD ne devraient pas trop s’inquiéter des innovations d’Apple du côté des Mac.
Au fil du temps, cependant, Apple pourrait jouer le rôle de perturbateur à mesure que le Mac devient plus performant. En effet, un matériel qui change la donne comme les puces M1 Pro et Max, qui offrent des performances spectaculaires en matière de CPU et de GPU tout en consommant peu d’énergie, ne peut être perturbateur que s’il peut être utilisé pour une gamme plus large d’applications comme les PC.
Wall Street Opinion
Si l’on se tourne vers Wall Street, Advanced Micro Devices bénéficie d’une note consensuelle de Strong Buy, sur la base de 14 Buys et 9 Holds attribués au cours des trois derniers mois. Le prix cible moyen d’Advanced Micro Devices est de 141,95 $, ce qui implique une hausse potentielle de 3,3 %.
Les objectifs de prix des analystes varient entre un minimum de 113 dollars par action et un maximum de 180 dollars par action.
Rapport final sur les actions AMD
AMD est tellement performant qu’il est difficile d’être pessimiste sur son action, notamment grâce à son équipe de direction qui a fait ses preuves. Pourtant, les pressions concurrentielles sont évidentes de tous côtés.
Alors que le monde se dirige vers le métavers, la transition d’AMD pourrait être plus détournée que celle d’Apple ou de Nvidia. Pour cette raison, je préfère attendre que l’action AMD baisse plus fortement avant d’entrer.
