Le secteur des croisières manque le coche, un analyste ayant rétrogradé le leader du marché tout en commençant à surveiller un concurrent avec une note haussière.
On dit que la marée montante soulève tous les navires, mais il semble que l’on ne puisse pas en dire autant des stocks de navires de croisière. L’analyste James Ainley de Citi initie la couverture de Norwegian Cruise Line Holdings (NYSE:NCLH) avec une note d’achat haussière, tout en dégradant les actions de son concurrent Carnival (NYSE:CCL) (NYSE:CUK).
Il y a une méthode à cette folie. M. Ainley pense que Norwegian Cruise Line est mieux placée pour tirer parti du fait que l’un des secteurs les plus durement touchés de l’industrie du voyage est en train de se redresser. Il pense qu’avec les tendances des prix de l’industrie à l’approche de l’été prochain, la reprise est favorable aux navires de croisière haut de gamme. Carnival exploite quelques lignes de croisière de luxe, mais sa marque éponyme est vendue à un prix agressif en tant que leader du marché de masse dans le secteur des croisières. Le navire amiral de Carnival est souvent le refuge des personnes qui partent pour la première fois en croisière et de celles qui recherchent les croisières les plus abordables. Norwegian Cruise Line et Royal Caribbean (NYSE:RCL) se situent un peu plus haut dans l’échelle des prix.
Les navires qui passent
Ainley a rétrogradé l’action de Carnival de « acheter » à « neutre » – tout en abaissant le prix cible de 34 $ à 24,50 $ – ce qui n’est pas un appel à vendre l’action. Mais la rétrogradation du titre le jour même où il a commencé à couvrir Norwegian Cruise Line avec une note d’achat est clairement un mandat pour savoir où il pense que les investisseurs devraient parier sur une reprise. Son nouvel objectif de cours pour Norwegian Cruise Line est de 39 $, soit une augmentation significative de 53 % par rapport au début de la semaine. L’objectif de cours inférieur de Carnival n’est que de 10 % supérieur au cours de l’action à la fin de la semaine dernière.
Ce n’est pas seulement le marché qui favorise les marques de croisière haut de gamme ces jours-ci, qui semble également favoriser Royal Caribbean, bien que les actions de lundi de M. Ainley se soient concentrées sur le plus grand et le troisième opérateur de croisière du pays. Si l’on compare Norwegian et Carnival, la première semble mieux positionnée actuellement en termes de navires en projet, de qualité des bénéfices et de valorisation. Carnival a adopté une approche plus défensive et a retiré progressivement de sa flotte certains navires plus anciens. Carnival a également moins de nouveaux navires en préparation par rapport à sa flotte actuelle.
Il est indéniable que le secteur des croisières a traversé un processus de redémarrage difficile. Les projets de reprise des croisières cet été, qui semblaient si ambitieux au début de l’année, se sont révélés problématiques au fur et à mesure que la haute saison des croisières se déroulait. Cependant, après une année 2020 brutale pour le secteur, on aurait pu penser que les trois valeurs de croisière auraient bénéficié de la vaccination contre la pandémie qui est devenue largement disponible en 2021. Mais cela n’a pas été le cas, et toutes, à l’exception de Royal Caribbean, font du surplace en termes de gains pour les actionnaires d’une année sur l’autre.
Royal Caribbean est en hausse de 13,3 % cette année.
Les actions de Carnival sont en hausse de 2,9% en 2021.
Norwegian Cruise Line a progressé de 0,2%.
L’année dernière, c’est également Royal Caribbean qui a obtenu les meilleurs résultats.
Le climat s’adoucit. Les obstacles réglementaires ont été largement levés. Les restrictions aux voyages internationaux commencent à s’assouplir à mesure que les taux de vaccination mondiaux s’améliorent et que le nombre de cas actifs de COVID-19 diminue. Toutefois, les actions des navires de croisière ne sont pas nécessairement en bon état. Nous avons assisté à plusieurs faux départs dans le processus de récupération en cas de pandémie. Toutefois, l’été prochain devrait être beaucoup plus favorable à l’industrie que cette année déficitaire. Les eaux sont peut-être encore agitées, mais les perspectives à long terme pour les trois compagnies de croisière sont prometteuses.
