Qualcomm (NASDAQ:QCOM) a à la fois prospéré et souffert grâce à sa position sur le marché des smartphones. L’action a connu une croissance et une stagnation massives, car sa domination du marché lui a valu des contestations commerciales et juridiques de la part de ses concurrents et des autorités antitrust.
Pourtant, Qualcomm est redevenue une force sur le marché, se vendant à un prix juste en dessous de son record historique de près de 189 dollars par action. Trois facteurs ont contribué au retour du titre des semi-conducteurs sur une trajectoire ascendante. Examinons-les de plus près.
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1) La manière dont Qualcomm s’est imposée est la suivante
Dans les conditions actuelles, les fabricants ne peuvent pas construire un téléphone 5G sans la puce de base pour smartphone de Qualcomm. Malgré cette domination apparente, les investisseurs sont inquiets.
En 2019 Apple (NASDAQ:AAPL), qui poursuit depuis longtemps Qualcomm pour ses brevets dans le domaine des communications sans fil, a acheté Intel la division modem pour les smartphones. Elle a pris cette décision dans le but probable de développer ses propres puces et d’évincer Qualcomm du marché.
Toutefois, si Apple représente près de 50 % des ventes de smartphones aux États-Unis, sa part de marché mondiale est plus proche de 15 %, selon Counterpoint. L’action de Qualcomm a bondi le mois dernier lorsqu’elle a cité ce fait, montrant qu’elle peut prospérer avec ou sans le fabricant de l’iPhone.
La société a également repoussé une menace de Nvidia (NASDAQ:NVDA). Nvidia a tenté d’acheter Arm Holdings une société de Softbank à laquelle Qualcomm accorde des licences pour certains modèles de puces. Qualcomm s’est opposée au rachat par crainte que Nvidia ne prenne le contrôle de l’octroi de licences pour ce composant essentiel. Heureusement pour les actionnaires de Qualcomm, il semble que les autorités antitrust aient l’intention de bloquer la fusion, ce qui éliminerait une menace importante.
En outre, Grand View Research prévoit un taux de croissance annuel composé de 69 % jusqu’en 2028 pour l’industrie des puces pour smartphones. Ce taux de croissance donne à Qualcomm un potentiel important pour réussir malgré ces menaces
2. Si Qualcomm choisit de poursuivre sa croissance, elle devrait être en mesure de réussir à l’avenir
En plus de la 5G, Qualcomm a commencé à se diversifier en dehors de son activité principale et apparaît de plus en plus comme une action de métavers inférieure. Au total, Qualcomm a réalisé -38% de ses revenus en dehors de son marché principal des téléphones portables en 2021.
Avec l’avènement des voitures à conduite autonome, Qualcomm a commencé à tirer parti de sa technologie pour les applications automobiles. Cette technologie peut connecter les voitures au nuage, à d’autres véhicules, à des services de mobilité et à d’autres applications. En outre, grâce à la récente acquisition de Veoneer, l’entreprise peut désormais intégrer la solution ADAS (Advanced Driver Assistance Solution) de Veoneer, ce qui élargit les capacités logicielles de Qualcomm dans ce secteur. Le secteur automobile a représenté un peu moins d’un milliard de dollars de revenus pour Qualcomm au cours de l’exercice 2021.
Le deuxième segment de l’entreprise est désormais aussi l’Internet des objets. Dans le domaine de l’IoT, elle utilise sa technologie pour proposer des plateformes intelligentes conçues pour réduire les coûts et le temps de développement. Ses solutions fonctionnent pour des applications domestiques, commerciales, sanitaires et autres. Au cours de l’exercice 2021, l’IoT a représenté environ 5 milliards de dollars sur les 27 milliards de dollars de revenus totaux de l’entreprise.
En outre, l’acquisition récente de Nuvia, spécialisée dans la conception et la technologie des processeurs, pourrait renforcer ces technologies. Elle pourrait également renforcer son activité dans le domaine des radiofréquences (RF). Cette division, qui se compose de puces conçues pour recevoir des signaux radio, a représenté des revenus supplémentaires de 4,2 milliards de dollars en 2021.
3. Prix Qualcomm
Malgré ces succès, les investisseurs n’ont peut-être pas encore pleinement apprécié le potentiel de Qualcomm. Certes, Qualcomm a gagné plus de 50 % depuis octobre. Toutefois, cette hausse n’a fait que compenser la baisse du cours de l’action Qualcomm pendant la majeure partie de l’année 2021. Depuis le début de l’année, l’action Qualcomm a augmenté d’environ 20 %, soit un peu moins que le rendement total de l’action Qualcomm. S&P 500.
Pourtant, l’action Qualcomm se vend à un ratio C/B de 23, ce qui semble bon marché compte tenu de la croissance de 55 % des bénéfices non GAAP en 2021. En outre, deux sociétés qui ont récemment menacé sa domination du marché, Apple et Nvidia, se vendent respectivement à 31 et 94 fois les bénéfices, ce qui fait que Qualcomm semble encore moins chère.
La situation de Qualcomm
En dépit de certains problèmes réels, Qualcomm reste sur la voie de la prospérité, malgré un cours de bourse quasi record. Rester en tête de la concurrence restera un combat permanent pour Qualcomm. Toutefois, le rythme de croissance de l’industrie de la 5G, la diversification croissante des produits et les valorisations raisonnables sont de bon augure pour l’entreprise et ses actionnaires.
